Следующим крупным победителем токенизационного бума могут стать не стабильные монеты или сами токенизированные акции, а децентрализованная финансовая инфраструктура, которой предстоит обработать триллионы долларов, переходящих в ончейн-формат, в течение next several years.
Именно такой центральный тезис заложен в новом исследовательском отчете Standard Chartered, опубликованном в понедельник. В нем банк прогнозирует, что объем токенизированных активов достигнет $4 трлн к концу 2028 года, при этом сумма почти поровну разделится между стабильными монетами и токенизированными реальными активами.
В отчете утверждается, что после миграции активов в ончейн-технологии традиционная финансовая инфраструктура становится неэффективной для их управления. Вместо этого протоколы децентрализованных финансов — такие как кредитные рынки, децентрализованные биржи и системы токенизированных хранилищ — могут эволюционировать в «родную» операционную систему для глобальных рынков капитала.
«По нашим оценкам, к концу 2028 года на блокчейне будет находиться токенизированных активов на сумму $4 трлн», — написал Джеффри Кендрик, глобальный руководитель исследований цифровых активов в Standard Chartered.
Банк отметил, что этот переход может резко увеличить объемы операций в уже существующих DeFi-протоколах, повышая их доходы и потенциально поддерживая рост стоимости управляющих токенов по мере масштабирования институциональной активности.
Standard Chartered: DeFi станет базовой инфраструктурой для токенизированных рынков
В отчете DeFi рассматривается не как спекулятивный сегмент крипторынков, а как инфраструктура, заменяющая многие функции, которые сейчас выполняются традиционными финансовыми посредниками.
По данным Standard Chartered, токенизированные активы приобретают совершенно новые возможности после переноса на общий блокчейн-реестр, включая мгновенные расчеты, круглосуточную глобальную торговлю, безразрешительную эмиссию и одновременное использование в нескольких финансовых приложениях.
Банк описывает эту динамику термином «компонуемость» (composability), называя ее определяющей чертой, отличающей децентрализованные финансы от традиционных.
«Компонуемость снижает стоимость капитала: одна позиция может одновременно приносить доход, обеспечивать залог по кредиту и оставаться ликвидной, повышая эффективную доходность без дополнительного принятия риска», — говорится в отчете.
В качестве примера того, как токенизированные активы уже взаимодействуют одновременно с децентрализованными кредитными системами, залоговыми механизмами и резервами стабильных монет, в отчете приводится токенизированный казначейский фонд BlackRock под названием BUIDL.
Standard Chartered также указывает на интеграцию Coinbase с кредитным DeFi-протоколом Morpho как на доказательство того, что институциональные финансы все чаще используют децентрализованные протоколы как бекенд-инфраструктуру, а не строят собственные блокчейн-системы с нуля.
Почему, по мнению банка, токены протоколов могут выиграть
В отчете утверждается, что рост DeFi-протоколов становится мультипликативным по мере того, как больше активов переходит в ончейн-среду.
Also Read: AI Trading Firm Claims First-Ever XRP Quant System As Bitcoin Volatility Explodes
Standard Chartered выделил три ключевых фактора, которые, по ожиданиям, увеличат пропускную способность протоколов:
More tokenized assets entering blockchain ecosystems
A larger percentage of those assets being deposited into DeFi protocols
Growing lending activity against tokenized assets
«Все три фактора мультипликативны по своим последствиям для пропускной способности DeFi-протоколов и, следовательно, для цен токенов», — говорится в отчете.
Банк предполагает, что наибольшую выгоду от притока институционального капитала в децентрализованные рынки получат уже устоявшиеся протоколы с сильными системами управления и контролем рисков.
Это различие важно, поскольку институциональное внедрение все больше зависит от регуляторной определенности, аудитов безопасности и операционной надежности, а не от спекулятивных нарративов вокруг токенов.
В отчете отмечается, что активность на децентрализованных биржах стабильно растет относительно централизованных площадок, а такие протоколы, как AAVE, уже достигли размеров активов, сопоставимых с активами средних банков США.
Закон CLARITY может стать ключевым катализатором
Standard Chartered рассматривает регулирование в США как следующий крупный катализатор институционального внедрения DeFi.
Банк считает, что принятие закона CLARITY, ожидаемое позже в этом году, может ускорить миграцию традиционных финансовых активов на блокчейн-рельсы.
Законодательная инициатива должна установить более четкие границы юрисдикций между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), одновременно формируя более формальные регуляторные рамки для токенизированных активов и децентрализованной инфраструктуры.
«DeFi может достичь зрелости во втором полугодии 2026 года», — говорится в отчете.
Несмотря на оптимистичный прогноз, Standard Chartered признает, что сохраняются значительные риски, включая уязвимости смарт-контрактов, сбои в управлении, манипуляции оракулами и нерешенную регуляторную фрагментацию между юрисдикциями.
Тем не менее банк считает, что общее направление движения рынков капитала становится все более очевидным.
«Сейчас активов вне блокчейна примерно в 1000 раз больше, чем на блокчейне», — отмечается в отчете, добавляя, что токенизация институциональных активов высокого качества, вероятно, станет ключевым драйвером роста инфраструктуры децентрализованных финансов в ближайшие годы.
Read Next: Thorchain Opens $10M Compensation Portal After Multichain Exploit Drains Four Networks