Хеш-прайс к началу марта 2026 года обрушился до $28–30 за петахеш в секунду в день, сделав примерно 15–20% глобального парка майнингового оборудования убыточным.
Средневзвешенная денежная себестоимость добычи одного биткоина среди публичных майнеров rose до $79 995 в четвертом квартале 2025 года, согласно последнему квартальному отчету CoinShares.
Три последовательные отрицательные корректировки сложности к концу 2025 года — первая такая серия с июля 2022-го — подтвердили масштабную капитуляцию майнеров.
Четвертый квартал 2025 года стал самым сложным периодом для майнеров Bitcoin (BTC) с момента халвинга в апреле 2024-го. Цена биткоина упала на 31% — со $124 500 в начале октября до $86 000 к концу декабря, в то время как хешрейт сети снизился примерно на 10%.
Ускоряющаяся капитуляция майнеров
Публичные майнеры в совокупности reduced свои биткоин-резервы более чем на 15 000 монет от пиковых значений, поскольку компании распродавали запасы для покрытия операционных убытков.
Core Scientific продала примерно 1 900 биткоинов ($175 млн) только в январе 2026 года и планирует ликвидировать почти все оставшиеся запасы в первом квартале.
Bitdeer сократила свой казначейский запас до нуля в феврале, тогда как Riot Platforms продала 1 818 биткоинов ($162 млн) в декабре 2025 года.
Читайте также: Brazil’s $10B Crypto Laundering Crackdown
Поворот к ИИ затмевает доходы от майнинга
К началу 2026 года в публичном майнинговом секторе было объявлено более чем о $70 млрд совокупных контрактов в области искусственного интеллекта и высокопроизводительных вычислений.
К концу года листинговые майнеры могут получать до 70% выручки от ИИ, по сравнению с примерно 30% в начале 2025-го.
IREN сейчас имеет конвертируемые облигации на $3,7 млрд. У WULF совокупный долг $5,7 млрд, тогда как CIFR выпустила старшие обеспеченные облигации на $1,7 млрд для финансирования ИИ-инфраструктуры. Выручка от колокации в четвертом квартале у CORZ достигла $31,3 млн, что составило 39% общей выручки.
Разрыв в стоимости между инфраструктурой для биткоин-майнинга ($700 000–1 млн за мегаватт) и инфраструктурой для ИИ ($8–15 млн за мегаватт) стал драйвером конверсионной возможности, которая сейчас реализуется в масштабах отрасли.
Читайте далее: How Mezo And Aerodrome Alter Bitcoin Lending