Аналитики JPMorgan видят «обнадеживающие сигналы» для перспектив биткоина (BTC) после того, как Strategy увеличила объем денежных резервов до $3 млрд, а институциональный спрос на фьючерсы усилился.
Главное:
- В JPMorgan назвали рост кэша Strategy и устойчивые притоки в фьючерсы на биткоин позитивными сигналами для рынка.
- Strategy подняла размер долларовых резервов до $3 млрд — это примерно 20 месяцев выплат по привилегированным дивидендам.
- По оценке аналитиков, импульс на рынке фьючерсов на этой неделе задавали институционалы, а не розничные трейдеры.
Резервы Strategy достигли $3 млрд
Команда аналитиков банка под руководством управляющего директора Николаоса Панигирцоглу отметила в среду, что притоки и оттоки в спотовые биткоин‑ETF в последние недели постоянно менялись местами, а июнь выдался особенно тяжелым из‑за крупных погашений. На этом фоне кредитные и другие плечевые ETF, привязанные к Strategy, вели себя стабильнее и показывали чистые притоки на протяжении семи недель подряд. Основными покупателями там выступали розничные инвесторы, что помогало удерживать акции компании выше чистой стоимости ее биткоин‑активов.
Параллельно Strategy увеличила объем долларовых резервов с $2,55 млрд до $3 млрд — этого теперь достаточно примерно на 20 месяцев выплат по привилегированным дивидендам, тогда как прежде запас прочности был заметно тоньше. Ранее аналитики JPMorgan призывали компанию сформировать резерв, покрывающий два‑три года этих обязательств, чтобы снять опасения насчет вынужденных продаж биткоина ради финансирования дивидендов.
Читайте также: Solana вновь берет $77 на фоне всплеска объема DEX до $4,15 млрд
Фьючерсы на биткоин привлекают институционалов
Насколько именно рост кэша улучшил настроение держателей биткоина, оценить сложно, признают аналитики. Однако они обратили внимание на рыночную картину во фьючерсах: притоки там сохранялись даже на фоне оттоков из спотовых ETF. Импульс был заметен как в контрактах Chicago Mercantile Exchange, так и в бессрочных фьючерсах — площадках, которые эксперты связывают прежде всего с институциональными участниками, а не розницей.
Такая дивергенция важна, поскольку потоки во фьючерсы, как правило, отражают позиционирование крупных институциональных desk’ов с более длинным горизонтом, а не краткосрочные настроения частных трейдеров. В JPMorgan трактуют это как «тихое накопление» биткоина крупными игроками.
В одном из предыдущих обзоров та же команда аналитиков утверждала, что Strategy не несет для биткоина структурной угрозы. Куда больший риск, по их мнению, связан с широким распространением permissioned‑блокчейнов, которые обходят публичные сети и их токены, подрывая спрос на такие активы, как биткоин.
Фонг Ле защищает баланс компании
Президент и генеральный директор Strategy Фонг Ле заявил, что компания намерена оставаться крупнейшим корпоративным покупателем биткоина в обозримом будущем и не рассматривает сценарий резкого сворачивания стратегии. «Мы никуда не уходим», — сказал он на этой неделе. По его словам, баланс компании остается устойчивым, а риски по долгу он стал бы оценивать всерьез лишь в случае падения биткоина в район $8 000–10 000.
Он также обозначил планы по дополнительному размещению привилегированных акций STRC после их возврата к номиналу в $100. Привлеченные таким образом средства планируется направить на новые покупки биткоина и дальнейшее наращивание денежной подушки. Этот разворот стратегии оказался под пристальным вниманием после майской продажи 32 биткоинов — пусть и небольшой по объему, но спровоцировавшей нервную реакцию инвесторов и худшую за годы неделю для акций Strategy.
Читайте далее: SpaceX теряет более $800 млрд, акции падают ниже цены IPO
