Aave Labs достиг значимого регуляторного рубежа, став одним из первых крупных децентрализованных финансовых протоколов, получивших авторизацию в рамках регуляции Европы Markets in Crypto-Assets, открывая путь для соблюдения комплаенса в услугах стейблкоинов по всей Европейской экономической зоне.
Центральный банк Ирландии выдал разрешение Push Virtual Assets Ireland Limited, полностью принадлежащей дочерней компании Aave Labs, что позволяет сервису Push упростить регулируемую конверсию между евро и цифровыми активами. Это разрешение делает Aave первопроходцем в объединении традиционных финансов с децентрализованными протоколами в рамках всеобъемлющей крипто-стратегии ЕС.
Push будет предлагать обмен без комиссии для GHO, нативного стейблкоина Aave, и других цифровых активов, интегрированных в экосистему протокола. Устранение сборов за конвертацию дает конкурентное преимущество по сравнению с устаревшими финансовыми технологиями и централизованными биржами, которые в основном взимают комиссии за аналогичные услуги по обмену фиатных и криптовалют.
Хотя Aave заявляет, что предложение не взимает комиссий, компания не уточнила, останется ли такая структура постоянной или это временная акция, нацеленная на стимулирование использования на старте сервиса.
Сервис будет доступен во всех 30 странах Европейской экономической зоны, предлагая пользователям прямой доступ к децентрализованным финансам без зависимости от централизованных посредников для базовых конверсий валют.
Ирландия становится европейским крипто-хабом
Выбор Ирландии для европейских операций Aave свидетельствует о растущем значении страны как регуляторного шлюза для упорядоченных блокчейн-финансов. Kraken получил авторизацию MiCA в Ирландии 25 июня, что позволяет бирже расширять услуги по всей Европе в рамках унифицированного регуляторного окружения.
Эта тенденция отражает стратегическую позицию Ирландии, в то время как юрисдикции соревнуются за привлечение крипто-компаний, работающих в новом регуляторном ландшафте ЕС. Центральный банк Ирландии проявил готовность эффективно обрабатывать заявки, сохраняя при этом строгие стандарты комплаенса, установленные MiCA.
Другие государства-члены ЕС, включая Люксембург и Австрию, также выдали лицензии MiCA майорам крипто-платформам, но Ирландия, кажется, набирает обороты как предпочтительный хаб для DeFi-нативных организаций, стремящихся к регуляторной ясности.
Расширение рынка стейблкоинов стимулирует спрос
Разрешение получено на фоне продолжающегося роста мирового объема предложения стейблкоинов, который в 2025 году превысит $300 миллиардов, сигнализируя о сильном спросе на цифровые активы, привязанные к фиатным валютам. Данные DefiLlama показывают, что общая рыночная капитализация стейблкоинов в крипто-секторе в настоящее время составляет около $305 миллиардов, что отражает стабильный рост по сравнению с предыдущими кварталами.
Стейблкоины стали необходимой инфраструктурой на криптовалютных рынках, выполняя роль мостов между традиционными валютами и цифровыми активами. Эти активы способствуют торговле, кредитованию и трансграничным платежам, сохраняя стабильность стоимости, которой не обладают волатильные криптовалюты.
Растущий спрос отражает увеличение институционального принятия платёжной инфраструктуры на основе блокчейна и расширение сценариев использования за пределами спекулятивной торговли. Платёжные процессоры, услуги денежных переводов и платформы для управления финансовыми ресурсами всё чаще интегрируют стейблкоины в свои операции.
Рамка MiCA устанавливает европейский стандарт
Регуляция Markets in Crypto-Assets представляет собой всеобъемлющий подход Европейского Союза к надзору за крипто-активами, устанавливая единые правила для всех 27 государств-членов. Рамка касается выпуска стейблкоинов, криптоактивных сервис-провайдеров и мер защиты потребителей.
Согласно MiCA, эмитенты стейблкоинов должны поддерживать полный резервный подход, публиковать технические документы, описывающие их деятельность, и проходить регулярные аудиты. Регуляция различает электронные денежные токены, привязанные к одиночным фиатным валютам, и активы, поддерживаемые корзинами активов.
Такие службы, как дочерняя компания Aave Push, должны получать разрешение от национальных регуляторов, что позволяет им работать по всему ЕЭЗ через права на паспортизацию. Переходный период для существующих поставщиков длится 18 месяцев с декабря 2024 года, предоставляя время для соблюдения.
Регуляция накладывает строгие требования на «значительные» стейблкоины, которые превышают определённые пороговые значения по рыночной капитализации, объёму транзакций или количеству пользователей, подлежащих усиленному надзору и капитальным требованиям.
Инфраструктура комплаенса позволяет мейнстрим-адопшен
Aave Labs подчеркнули, что регулируемая платёжная инфраструктура является основой для разработчиков, стремящихся привлекать массовых пользователей к децентрализованным финансам. Предоставляя аудитированное, юридически совместимое решение для перехода между евро и криптовалютами, Push устраняет одну из значительных точек трения в процессе адопшена DeFi.
В настоящее время большинство пользователей должны полагаться на централизованные биржи для конверсии фиатной валюты в криптовалюту перед доступом к децентрализованным протоколам. Эта зависимость создаёт уязвимости, усложняет процессы и подвержена комиссии бирж, лимитам на снятие и риску хранения.
Возможность DeFi-нативной организации управлять совместимым фиатным мостом отражает значительную эволюцию в инфраструктуре протокола. Aave поддерживает десятки миллиардов ликвидности и упрощает значительную кредитную активность через несколько блокчейн-сетей.
Согласно DefiLlama, Aave обработал $542 миллионов за недавний 24-часовой период. Агентство данных также указывает, что общая стоимость активов, заимствованных пользователями из кредитных пулов Aave, превышает $22,8 миллиардов, демонстрируя масштаб протокола и потенциальный спрос на упрощённый доступ к фиатным средствам.
Стратегические последствия для сектора DeFi
Одобрение MiCA несёт последствия за пределами непосредственных операций Aave, потенциально устанавливая шаблон того, как децентрализованные протоколы могут ориентироваться в европейской регуляторной среде, сохраняя свою безразрешительную основную функциональность.
Aave Labs разъяснили, что сам Aave Protocol остаётся полностью децентрализованным и продолжает работать на публичных блокчейнах без географических ограничений. Регулируемый сервис Push функционирует как соблюдаемая сторона, а не модификация основного протокола.
Эта сегрегация позволяет Aave обслуживать как пользователей, которые придают значение регуляторному комплаенсу, так и тех, кто ценит доступ без разрешений, потенциально расширяя адресуемый рынок протокола без ущерба для его фундаментальной архитектуры.
Авторизация также демонстрирует, что регуляторы всё больше готовы сотрудничать с DeFi-проектами, которые демонстрируют приверженность соблюдению, прозрачности и защите пользователей. Эта регуляторная вовлечённость может побудить другие протоколы следовать аналогичному пути авторизации, а не функционировать в регуляторных серых зонах.
Контекст рынка и конкуренция
Aave сталкивается с растущей конкуренцией в сфере стейблкоинов со стороны традиционных финансовых учреждений, финтех-компаний и блокчейн-протоколов, все преследуют долю на рынке. USDC от Circle стал первым стейблкоином, получившим одобрение MiCA, установив прецедент для соблюдаемой деятельности в Европе.
PayPal запустил свою собственную стейблкоин, в то время как такие проекты, как World Liberty Financial, представили конкурентные предложения с различной степенью регуляторной ясности. Европейский рынок, в особенности, наблюдает рост евро-деноминированных стейблкоинов, поскольку соблюдение MiCA стимулирует принятие.
Запущенный в 2023 году нативный стейблкоин GHO от Aave остаётся значительно меньшим, чем такие лидеры рынка, как USDT от Tether и USDC от Circle. Однако его интеграция в кредитную экосистему Aave обеспечивает уникальную полезность, так как заёмщики могут выпускать GHO, продолжая получать проценты по своим коллатеральным активам.
Возможность безкомиссионного входа может ускорить принятие GHO, снизив барьеры на вход для европейских пользователей, стремящихся участвовать в кредитных рынках Aave или использовать стейблкоин для платежей и других приложений.
Заключительные замечания
По мере продолжения реализации MiCA до 2025 года, криптовалютная индустрия наблюдает за тем, как комплаенс влияет на инновации, пользовательский опыт и рыночную динамику. Цель рамки заключается в защите потребителей при содействии инновациям, что будет проверено, поскольку всё больше протоколов проходят процесс авторизации.
Для Aave одобрение Push представляет годы подготовки и взаимодействия с регуляторами. Компания указала, что она потратила два года на разработку комплаенс-инфраструктуры, необходимой для соблюдения требований MiCA, при этом сохраняя технические возможности, которых ожидают пользователи от протоколов DeFi.
Останется ли путь Aave примером для других крупных протоколов, пока неясно, но авторизация демонстрирует, что регуляторный комплаенс и децентрализованная архитектура не являются взаимоисключающими. По мере того, как Европа утверждается как регулируемый крипторынок, проекты, успешно объединяющие оба подхода, могут завоевать значительные конкурентные преимущества в обслуживании институциональных пользователей и розничных клиентов, стремящихся к регуляторной уверенности.