Соучредитель BitMEX Артур Хейес считает, что обвал кредитования в секторе искусственного интеллекта способен разогнать биткоин (BTC) выше $1 млн.
Главное:
- Хейес сравнивает долговое финансирование ИИ‑инфраструктуры с кредитным перегревом, предшествовавшим кризису 2008 года.
- До разворота ликвидности биткоин, по его оценке, способен застрять в диапазоне $60 000–70 000 или просесть к $50 000.
- Техногиганты уже взяли на себя будущие аренды примерно на $1,09 трлн, при этом уровень финансовых рисков у компаний сильно различается.
Прогноз по ликвидности для биткоина
В колонке во вторник Хейес заявил, что инвесторы ошибочно записывают дата‑центры и энергетические проекты в высокотехнологичный ростовой сегмент. По его словам, по структуре финансирования это ближе к сделкам с высоко закредитованной недвижимостью. Кредиторы могут профинансировать чрезмерный объём строительства, а замедление капвложений в ИИ оголит слабых заёмщиков, считает он.
Экспансию он называет «кредитной историей по образцу 2008 года, а не историей роста прибыли, как в 2000‑м». В его сценарии дефолты и стресс в балансах вынудят власти поддержать рынки, создав избыток ликвидности, который и запустит для биткоина «взрывной бум» цен.
Прогноз остаётся спекулятивным. Хейес допускает, что сначала биткоин будет торговаться в коридоре $60 000–70 000 или опустится к $50 000, в то время как Ether (ETH) к концу года может достичь $5 000. По его словам, фонд Maelstrom формирует крупную позицию и активно продаёт опционы put на эфир с ценой исполнения ниже рынка.
Также по теме: Складной iPhone от Apple может иметь толщину всего 4,5 мм — рекордно тонкий корпус
Риски ИИ по версии Хейеса
Во вторник Reuters сообщило, что Microsoft, Meta, Oracle, Amazon и Alphabet уже зафиксировали будущие обязательства по аренде (преимущественно дата‑центров) примерно на $1,09 трлн.
Эта сумма почти в четыре раза превышает их отражённые в отчётности обязательства по аренде — около $285 млрд, хотя речь идёт о недисконтированных платежах, растянутых на многие годы.
Нагрузка на балансы распределена неравномерно. У Oracle долг составляет около 4,3 EBITDA, в то время как у остальных технологических гигантов этот показатель ниже единицы. Аналитик S&P Global Эндрю Чанг также отмечает, что арендные контракты Oracle на дата‑центры заключаются на 15–19 лет, тогда как договоры с клиентами, как правило, не превышают пяти лет.
Ранее, 13 мая, Хейес утверждал, что соперничество США и Китая в ИИ ускорит рост банковского кредитования и эмиссии фиата, что он трактует как благоприятный фон для биткоина.
4 июня он зафиксировал прибыль по Hyperliquid (HYPE) и Near Protocol (NEAR), предупредив, что крупные размещения в секторе ИИ могут временно вытеснить капитал из крипторынка, прежде чем последующий всплеск ликвидности вернёт интерес инвесторов.
Читайте далее: Акции SpaceX упали на 8% несмотря на сильный дебютный отчёт