Биткоин (BTC) стабилизировался около $70 000 после резкой распродажи до примерно $67 000, однако ончейн‑данные и данные по деривативам, собранные Glassnode в отчете за 12‑ю неделю 2026 года, указывают, что восстановление сейчас в большей степени обусловлено выборочными покупками на просадке, чем возвращением широкого спроса в масштабах рынка.
Спотовые объемы remain сдержанными, ставки фондирования по бессрочным фьючерсам остаются отрицательными, а крупный кластер предложения краткосрочных держателей сверху формирует структурный потолок для устойчивого роста.
Притоки в американские спотовые ETF по биткоину стали умеренно положительными — это самый очевидный краткосрочный позитив — однако их масштаб пока невелик по сравнению с предыдущими фазами накопления.
С начала марта биткоин формирует более высокие минимумы в диапазоне $60 000–$70 000. В этом коридоре появляется новый кластер аккумуляции, но Glassnode notes, что его размер остается скромным, поэтому формирующаяся поддержка около $70 200 — ценовая база когорты с горизонтом от одной недели до одного месяца — уязвима.
Когорта держателей с горизонтом от одного до трех месяцев имеет ценовую базу около $82 200, и Glassnode рассматривает этот уровень как ключевое сопротивление сверху, определяющее среднесрочный диапазон.
Проблема предложения сверху: кластер $93 000–$97 000
Более серьезное структурное ограничение располагается еще выше. Плотная концентрация предложения краткосрочных держателей, accumulated в районе примерно $93 000–$97 000, формирует значимую зону сопротивления, которая может усилить давление продаж при попытках цены восстановиться к этим уровням.
Показатель Glassnode Relative Unrealized Loss стабилизировался выше 15 % от общей рыночной капитализации биткоина — уровень, сопоставимый с условиями второго квартала 2022 года. Это отражает повышенный страх, но без выхода на острую капитуляцию, наблюдавшуюся во время таких событий, как крах FTX.
Read also: The Hidden Economics Of Memecoin Giveaway Farming
Фиксация прибыли почти сошла на нет
Entity-Adjusted Realized Profit — метрика «настоящей» фиксации прибыли по сети — упала с пиковых примерно $3 млрд в день в июле 2025 года до менее чем $100 млн в день сейчас, то есть более чем на 96 %.
Glassnode отмечает, что сокращения такого масштаба характерны для поздних стадий медвежьего рынка, когда пул прибыльных продавцов в значительной мере исчерпан.
Хотя снижение давления продаж само по себе является конструктивным фактором, оно одновременно отражает отсутствие притока нового капитала, необходимого для поддержки сколько‑нибудь значимого восстановления.
Позиционирование в деривативах остается защитным перед ключевым экспирами
Ставки фондирования по бессрочным фьючерсам остаются отрицательными на ведущих биржах, что указывает на устойчивый уклон в шорт, даже несмотря на стабилизацию цены биткоина. 25‑дельта‑скью на Deribit находится в диапазоне 10–12 % по различным срокам — перевес в путах по всей кривой — что свидетельствует о широком спросе на хеджирование, а не о локальной осторожности только на ближнем конце.
Около $10 млрд дилерского короткого гамма‑экспозиции должно expire в пятницу, 27 марта, в рамках совмещенной недельной, месячной и квартальной экспирации.
Glassnode отмечает, что после схода этих позиций влияние хеджирующих потоков на рынок ослабнет, и цена станет более чувствительной к макроэкономическим условиям.
Read also: 500 BTC Moves From ‘Lost Keys’ Wallet After 10 Years, Mystery Deepens