Биткоин (BTC) все меньше ведет себя как технологическая акция и все больше — как защитный актив, двигаясь в унисон с золотом после августовского ралли на 25%. Рост доходностей и ожиданий ужесточения политики ФРС стал проверкой его статуса «тихой гавани».
Ключевые факты:
- 90‑дневная корреляция биткоина с золотом превысила 50%, тогда как с Nasdaq 100 снизилась примерно до 33%.
- Доходность 10‑летних казначейских облигаций США 1 сентября поднялась до 4,79%, усилив давление на рискованные активы.
- Рынок закладывал около 60% вероятности повышения ставки ФРС в сентябре на фоне цен на нефть выше $90 за баррель.
Макродавление на биткоин
Аналитики увязывают меняющуюся структуру корреляций биткоина с ухудшением макросреды: инвесторы оценивают обострение напряженности между США и Ираном, рост цен на энергоносители и ужесточение финансовых условий. Доходность 10‑летних казначейских бумаг США 1 сентября достигла 4,79% — максимума с января 2025 года, при этом ключевые фондовые индексы США завершили день снижением.
Срочные рынки повысили оценку вероятности сентябрьского повышения ставки ФРС до примерно 60% после того, как председатель Федрезерва Кевин Уош дал понять, что инфляционные риски сохраняются. Дополнительным проинфляционным фактором выступают котировки нефти выше $90 за баррель. Такая комбинация, как правило, поддерживает спрос на традиционные защитные активы.
При этом один элемент в дискуссии о ликвидности требует уточнения. Операция на $12,5 млрд, запланированная на 3 сентября, — это операция по управлению наличностью со стороны Минфина США (cash‑management buyback), а не покупка активов ФРС. Отдельно Нью‑Йоркский Федрезерв планирует до 14 сентября провести реинвестирование в объеме около $17 млрд.
Также по теме: Full Sail прекращает работу после взлома Sui на $91 тыс. и опустошения трех хранилищ
Корреляция по данным Grayscale
Согласно исследованию Grayscale, опубликованному 27 августа, 90‑дневная корреляция биткоина с золотом поднялась выше 50% с уровней, близких к нулю в начале года. При этом корреляция с индексом Nasdaq 100 снизилась с более чем 60% примерно до 33%. Руководитель исследовательского отдела Grayscale Зак Пандл трактует сдвиг как возможное возвращение темы «обесценения фиатных валют».
Это заметное изменение, поскольку исторически биткоин чаще торговался как высокобета‑техакция, а не как полноценный денежный хедж.
Усиление связи с золотом и ослабление привязки к Nasdaq указывают на трансформацию поведенческой модели актива, однако одной лишь статистики корреляций недостаточно, чтобы закрепить за биткоином устойчивый статус защитного инструмента.
По данным TradingView, приведенным в отчете, отношение XAU/BTC в текущем месяце выросло более чем на 1,2% после двух месяцев снижения. Поскольку в дроби XAU/BTC золото выступает числителем, рост показателя означает укрепление золота по отношению к биткоину, то есть сам по себе не свидетельствует о превосходящей доходности BTC над золотом.
В эту фазу испытаний биткоин вошел после роста примерно на 25% в августе, что усилило аргумент в пользу его роли средства сбережения до очередного витка ужесточения макроусловий. В начале 2026 года его корреляция с золотом была близка к нулю, а связь с Nasdaq превышала 60%, что делает нынешний разворот заметным, но пока еще недавним.
Читайте далее: Рикардо Салинас держит 70% портфеля в биткоине и предупреждает об инфляции
