Bitcoin по‑прежнему торгуется в медвежьей структуре, сформировавшейся в конце октября: быки не могут вернуть ключевые уровни сопротивления, несмотря на краткосрочные ралли. Текущее поведение криптовалюты вызывает вопросы, действуют ли по‑прежнему традиционные модели циклов (traditional cycle frameworks still apply), особенно на фоне ончейн‑данных, указывающих на фундаментальные изменения в структуре участия в сети.
Что произошло: спад сетевой активности
Число активных адресов биткоина неуклонно снижается с апреля 2021 года, согласно анализу Darkfost. Пиковое значение показателя составляло около 1,15 млн адресов на хаях апреля 2021 года, но с тех пор оно сократилось до примерно 680 000 — падение примерно на 42%.
Это снижение отличается от предыдущих циклов, когда бычьи фазы сопровождались очевидным ростом числа активных адресов на фоне притока новых инвесторов и всплеска ончейн‑активности.
Даже на фоне сильной динамики цены с 2022 года активные адреса так и не восстановились и продолжают снижаться. Это говорит о том, что сеть отходит от модели, основанной на розничном участии, в сторону более концентрированной структуры с преобладанием институциональных игроков.
Сокращение, вероятно, отражает совокупное влияние нескольких факторов, включая рост доли долгосрочных держателей, которые реже перемещают монеты и реже формируют транзакции.
Кроме того, участники рынка смещаются в сторону централизованных бирж, кастодиальных платформ и биржевых фондов, которые дают экспозицию к биткоину без необходимости взаимодействовать с сетью напрямую. Это снижает спрос на блок‑спейс, даже если объём размещаемого капитала остаётся значительным.
Также читайте: USDT Payment Data Reveals Utility-Driven Adoption Replacing Speculative Trading Focus in 2025
Почему это важно: техническая картина
Сейчас биткоин торгуется в районе $87 000, тестируя ключевую поддержку, совпадающую с долгосрочными скользящими средними, после неудачной попытки закрепиться выше диапазона $100 000–$110 000. Краткосрочные и среднесрочные скользящие уже развернулись вниз и выступают динамическим сопротивлением, а не поддержкой.
Цена держится чуть выше долгосрочной скользящей средней, которая исторически отделяла коррекции в рамках бычьего рынка от более глубоких медвежьих фаз.
Прорыв вниз ниже диапазона $85 000–$88 000 повысит риск снижения в область низких $80 000, тогда как возврат в зону $95 000–$100 000 необходим, чтобы neutralize the current bearish structure.
Читайте далее: ASTER Drops 22% in Week After Breaking Support, Yet Whales Continue Accumulating