Coinbase выпустила в этом месяце отчёт из своего BTC Practical Playbook, в котором обозначила $82 000 как критический уровень сопротивления и $60 000 как ключевую поддержку для Bitcoin (BTC). Данные о гамма-экспозиции на рынке опционов указывают, что при движении к нижней границе снижение может резко ускориться, тогда как рост в сторону $90 000, скорее всего, будет замедляться и переходить в консолидацию.
Что произошло: гамма по опционам встречается с ключевыми уровнями
В отчёте были собраны точки разворота рыночной структуры и объёмов в ценовые диапазоны, отражающие области исторической концентрации спроса и предложения. Наиболее плотный кластер поддержки расположен около $60 000, тогда как первая плотная зона сопротивления находится в районе $82 000.
Затем Coinbase наложила гамма-экспозицию — меру того, как дилеры по опционам должны хеджироваться при движении BTC — на эти уровни.
Выраженная зона отрицательной гаммы в диапазоне $60 000–$70 000 означает, что хеджирование дилеров может усилить распродажу, а не смягчить её.
Положительные «карманы» гаммы вблизи $85 000 и $90 000, напротив, указывают на то, что хеджирующие потоки будут работать против импульса и повышать вероятность «залипания» цены около соответствующих страйков.
В отчёте выделены четыре тактических сценария: откат от $82 000, при котором предпочтение отдаётся медвежьим спредам по опционам; пробой выше $82 000, при котором становятся интересны колл-спреды в зоне $85 000–$90 000; резкое падение к $60 000 с последующим возвратом уровня, благоприятствующее асимметричным длинным позициям; и пробой вниз $60 000, сигнализирующий о более глубоком сдвиге рыночного режима, когда актуальными становятся защитные пут-спреды.
Также читайте: The Divergence That's Crushing Altcoins While Bitcoin Clings To Institutional Sponsorship And Digital Gold Status
Почему это важно: скрытая ликвидность формирует движение
Согласно отчёту Coinbase, гамма-экспозиция фактически превращает рынок опционов в скрытого поставщика ликвидности, который может либо сглаживать, либо усиливать ценовые колебания. В условиях положительной гаммы дилеры выкупают просадки и продают на росте, выступая в роли амортизатора, который снижает реализованную волатильность.
В зонах отрицательной гаммы динамика обратная — дилеры покупают на росте и продают на падении, создавая обратные связи, которые могут превращать обычные коррекции в каскады ликвидаций. Практический вывод состоит в том, что путь BTC к $60 000 несёт структурно более высокий риск резкого «пробоя» уровня, чем движение к $90 000, где более вероятна медленная консолидация.
Читайте далее: Buterin Outlines Ethereum Foundation's DeFi Criteria, Calls Out Oracle Risks And "Gambleslop" Protocols