BlackRock запустит фонд денежного рынка в четверг, чтобы соответствовать новым федеральным требованиям к стейблкоинам, тем самым позиционируя гиганта управления активами для обработки резервов для крупных эмитентов цифровой валюты, поскольку Вашингтон ужесточает контроль над рынком в $313 миллиардов.
Что нужно знать:
- Новый фонд BlackRock соответствует закону GENIUS, который стал законом в июле 2025 года и требует, чтобы стейблкоины поддерживали соотношение один-к-одному с наличными или краткосрочными казначейскими ценными бумагами.
- Фонд нацелен на эмитентов стейблкоинов, таких как Circle и Tether, которые в совокупности держат более $120 миллиардов в казначейских ценных бумагах в качестве резервов.
- Продукт будет включать возможности токенизации для более быстрого урегулирования и улучшения ликвидности в управлении резервами.
Давление со стороны регулирующих органов переосмысляет инфраструктуру цифровых активов
Этот шаг отражает то, как федеральное регулирование привлекает институциональных игроков в криптовалютные рынки. BlackRock, управляющая триллионами активов по всему миру, сообщила CNBC о запуске в четверг в рамках своих расширяющихся операций с цифровыми активами.
Фонд решает операционные требования, созданные законом GENIUS.
Этот закон, подписанный в июле, устанавливает строгие требования к резервам для эмитентов стейблкоинов. Компании должны поддерживать свои токены, привязанные к доллару, с эквивалентными активами в наличной форме или краткосрочными государственными ценными бумагами. Они также подлежат ежемесячным проверкам третьими лицами для подтверждения соответствия.
Эти стандарты подтолкнули эмитентов к решениям, созданным для регуляторного контроля.
Традиционные механизмы хранения часто не обладают прозрачностью и отчетностью в реальном времени, которые требуют новые правила.
Фонд BlackRock стремится заполнить этот пробел с инфраструктурой, разработанной специально для требований аудита и управления резервами в масштабах.
Фирма ранее управляла резервами для USDC, стейблкоина, выпускаемого Circle.
Она также разработала токенизированные инвестиционные продукты на сетях, основанных на Ethereum. Новый фонд основывается на этом опыте, но сосредоточен исключительно на регуляторном соответствии для резервного хранения.
Масштаб рынка стимулирует институциональный вход
Эмитенты стейблкоинов сейчас входят в число крупнейших держателей казначейских ценных бумаг США. Их совокупные казначейские активы превышают $120 миллиардов, что привлекло внимание от политиков и фирм традиционных финансов. Общий рынок стейблкоинов вырос до более чем $313 миллиардов в стоимости.
Этот масштаб превратил стейблкоины из нишевого криптовалютного продукта в значительную часть рынка краткосрочного финансирования. Эмитенты нуждаются в сложном управлении казначейством для управления резервами такого размера. Им также нужны системы, которые могут демонстрировать соответствие требованиям регулирующих органов, которые более внимательно следят за сектором.
Фонд BlackRock предложит функции токенизации, которые позволят осуществлять транзакции в режиме реального времени.
Эта возможность важна для операций со стейблкоинами, поскольку эмитенты часто нуждаются в корректировке уровней резервов по мере выпуска или погашения токенов. Более быстрое урегулирование снижает операционные риски и улучшает эффективность капитала.
Этот подход представляет собой ставку на то, что инфраструктура, ориентированная на соблюдение требований, станет отраслевым стандартом. По мере ужесточения регулирования эмитенты могут предпочесть поставщиков услуг по хранению с установленными регуляторными связями и институциональной надежностью. BlackRock обладает обоими преимуществами.
Понимание ключевых терминов
Стейблкоины — это цифровые токены, разработанные для поддержания стабильной стоимости, обычно привязанной один-к-одному с долларом США. В отличие от Bitcoin или других криптовалют с волатильными ценами, стейблкоины стремятся к стабильности цен, поддерживая каждый токен резервными активами.
Фонды денежного рынка инвестируют в краткосрочные, низкорискованные бумаги, такие как казначейские векселя и коммерческая бумага. Они обеспечивают ликвидность, сохраняя при этом капитал, что делает их подходящими инструментами для управления резервами стейблкоинов в рамках новых регуляторных требований.
Токенизация относится к представлению реальных активов или финансовых инструментов в виде цифровых токенов на блокчейне. Для резервных фондов токенизация позволяет осуществлять программируемые транзакции и более быстрое урегулирование по сравнению с традиционными финансовыми системами. Закон GENIUS требует, чтобы эмитенты стейблкоинов поддерживали резервы, которые соответствуют стоимости находящихся в обращении токенов, проверяемые через регулярные независимые аудиты.
Соблюдение становится конкурентным преимуществом
Вход BlackRock сигнализирует о том, что соблюдение требований законодательства перешло от бремени к рыночному дифференциатору в инфраструктуре криптовалюты. Компании, способные ориентироваться в федеральных требованиях, сохраняя при этом операционную эффективность, могут захватить рыночную долю, поскольку меньшие игроки сталкиваются с затратами на соблюдение требований.
Этот запуск также говорит о том, что регулирующая структура Вашингтона достигает одной из заявленных целей: привлечение институциональных финансов в криптовалютные рынки в рамках ясных правил. Укрепит ли этот подход или ограничит сектор стейблкоинов, будет зависеть от того, как эмитенты адаптируются к новым требованиям.