Банк Японии готовится начать уже в следующем месяце продажи частей своего огромного портфеля биржевых фондов, делая первый шаг в процессе сворачивания, который будет настолько медленным и контролируемым, что может растянуться более чем на столетие.
Что произошло
Центральный банк намерен ежегодно продавать небольшие объёмы своих ETF, чтобы не раскачивать рынок акций, сообщило агентство Bloomberg, передаёт издание со ссылкой на источники.
Такой подход был формализован решением совета по денежно‑кредитной политике в сентябре, где были обозначены ежегодные продажи примерно на ¥330 млрд по балансовой стоимости.
Учитывая балансовую стоимость ETF Банка Японии в размере ¥37,1 трлн на конец сентября, расчёты подразумевают график сокращения примерно на 112 лет, если темпы не будут скорректированы.
Позиция Банка Японии по ETF, изначально сформированная в рамках нетрадиционного монетарного смягчения, значительно выросла по рыночной стоимости.
По состоянию на конец сентября портфель оценивался примерно в ¥83 трлн ($534 млрд), чему способствовал бурный рост фондового рынка Японии в последние годы.
Также читайте: Bitcoin Wipes Out All Fed Gains As Traders Brace For BOJ Liquidity Shock
Чиновники хотят, чтобы процесс выхода был практически незаметен для участников рынка, по аналогии с тем, как центральный банк в течение десятилетия постепенно распродавал акции, купленные у проблемных банков в 2000‑х годах.
Почему это важно
Та программа завершилась в июле, не вызвав дестабилизации рынка, и политики надеются повторить этот результат с гораздо более крупным портфелем ETF.
По словам источников, планировщики Банка Японии рассчитывают поддерживать стабильный ежемесячный ритм продаж, подчёркивая, что приоритетом остаётся минимизация волатильности.
При этом они добавили, что центральный банк приостановит продажи ETF, если рынки столкнутся с системным шоком, сопоставимым с мировым финансовым кризисом 2008 года.
В начале этого месяца Банк Японии сообщил, что Sumitomo Mitsui Trust Bank получила мандат на исполнение программы продаж.
Читайте далее: Bitcoin L2s Face A Shakeout As Liquidity Failures Expose The Real Risk Problem, Says Bitlayer’s Charlie Hu