Главный инвестиционный директор Bitwise, Мэтт Хоаган, запустил резкую атаку на JPMorgan Chase на этой неделе, обострив напряженность между криптовалютными компаниями и крупнейшими банками Америки из-за усилий по ограничению доходностей стейблкоинов на уровне Конгресса. Конфронтация представляет собой последнюю точку кипения в том, что наблюдатели отрасли описывают как одно из самых ожесточенных финансовых лоббистских сражений последних лет в Вашингтоне, с потенциальным на кону в триллионы долларов депозитов.
Что нужно знать:
- Традиционные банки лоббируют Конгресс, чтобы предотвратить предложения на стейблкоин платформ с конкурентными процентными ставками, опасаясь массового исхода депозитов
- Криптовалютные сторонники утверждают, что банки хотят защитить свою монополию на счета с начислением процентов, предлагая минимальную доходность клиентам
- Спор сосредоточен вокруг недавно принятого Акта GENIUS, который установил федеральные нормы для стейблкоинов, но вызвал споры из-за ограничений на доходность
Критика Хоагана была направлена на минимальные предложения по доходностям счета от JPMorgan, которые варьируются от 0% до 0.01% годовой процентной доходности. Его сообщение в социальных сетях ставило под вопрос, почему банк выступает против выплат процентов по стейблкоинам, при этом не предоставляя практически никакой доходности своим собственным клиентам. Комментарии руководителя Bitwise следовали за лоббированием со стороны Института банковской политики и других банковских организаций, чтобы убедить законодателей сократить возможности доходности по стейблкоинам.
Контраст становится резким при рассмотрении требований депозита JPMorgan для продуктов с более высокой доходностью. По данным финансовых СМИ, максимальные ставки по депозитам банка требуют минимального депозита в $100,000 плюс существующие отношения по счету. Такая структура создает барьеры для обычных потребителей, тогда как некоторые платформы по стейблкоинам предлагают доходность, приближающуюся к 5% с более низкими входными требованиями.
Конгрессная битва вокруг Акта GENIUS
Акт GENIUS, принятый Конгрессом при значительной поддержке обеих партий, установил первую комплексную федеральную структуру регулирования стейблкоинов. Однако законодательство запретило эмитентам стейблкоинов, таким как Circle, управляющей USD Coin, и Tether, напрямую выплачивать проценты держателям. Банковские лобби теперь хотят, чтобы Конгресс закрыл так называемую лазейку, позволяющую криптовалютным биржам, таким как Coinbase и Binance, предоставлять возможности доходности для пользователей стейблкоинов.
Райан Шон Адамс, ведущий подкаста Bankless, поддержал мнение Хоагана, обвиняя традиционные финансовые институты в поведении, направленном на извлечение выгоды.
Адамс утверждал, что банки хотят помешать американским гражданам зарабатывать конкурентные доходности на их сбережения, чтобы сохранить свои собственные маржи прибыли. Дебаты отражают более широкие вопросы о финансовой инновации и выборе потребителей на рынках цифровых активов.
Главный юридический директор Coinbase Пол Гревал отверг характеристики банковской отрасли о регуляторных пробелах. В своем ответе в социальных сетях Гревал подчеркнул, что 376 членов Конгресса от обеих партий поддержали текущую структуру, отвергая аргументы банков как попытки избежать конкуренции на рынке.
Прогнозы отрасли и экономическое воздействие
Организации традиционных финансов, включая Американскую банковскую ассоциацию и Ассоциацию потребительских банков, предупреждают, что конкурентные доходности стейблкоинов могут спровоцировать беспрецедентную миграцию депозитов. Их прогнозы указывают на потенциальные оттоки, достигающие $6.6 трлн, что увеличит затраты на заимствование и сократит возможности кредитования для малого бизнеса и домохозяйств.
Кристофер Уиллистон, генеральный директор Ассоциации независимых банкиров Техаса, сообщил финансовым СМИ, что регуляторная среда кажется нацеленной на замену традиционных банковских учреждений.
Такие опасения отражают более широкую тревогу в банковском секторе относительно растущего присутствия криптовалюты на рынке и принятия регулирования.
Сторонники криптовалюты отвергают эти прогнозы как алармистскую риторику, предназначенную для защиты существующих рыночных позиций. Рынок стейблкоинов демонстрирует значительный потенциал роста, при этом глава отдела исследований Coinbase Дэвид Дуонг прогнозирует расширение до $1.2 трлн к 2028 году. Эта траектория роста предполагает, что стейблкоины могут эволюционировать из специализированных инструментов платежей в значимые макроэкономические факторы.
Понимание ключевых финансовых терминов
Стейблкоины — это цифровые токены, созданные для поддержания стабильной стоимости относительно эталонных активов, обычно доллара США. В отличие от волатильных криптовалют, таких как Биткойн или Эфир, стейблкоины стремятся обеспечить стабильность цен при обеспечении быстрых цифровых транзакций. К крупнейшим стейблкоинам относятся USDT Tether и USDC Circle, которые в общей сложности представляют сотни миллиардов рыночной капитализации.
Акт GENIUS относится к законодательству, устанавливающему стандарты федерального надзора для эмитентов стейблкоинов, включая капитальные требования и эксплуатационные руководства. Годовая процентная доходность представляет собой эффективную годовую норму доходности на вклады, принимая во внимание эффекты сложного процента со временем.
Политическая динамика и будущие последствия
Сообщается, что республиканские законодатели готовят более широкое законодательство о структуре криптовалютного рынка для рассмотрения этой осенью, которое может закрепить возможности доходности стейблкоинов как постоянные черты цифровой политики США. Тем временем, институты Уолл-стрит мобилизуют лоббистские ресурсы, чтобы предотвратить такие исходы, создавая то, что наблюдатели отрасли описывают как финансовое политическое гражданское войну.
Спор выходит за рамки немедленных соображений о прибыли к основным вопросам эволюции финансовой системы. Банки утверждают, что им нужна стабильность депозитов для поддержания кредитных операций и экономической стабильности, в то время как сторонники криптовалюты выступают за рыночную конкуренцию и выбор потребителей.
Заключительные мысли
Конфронтация между криптовалютными фирмами и традиционными банками по доходностям стейблкоинов является важным моментом в финансовой политике США. С увеличением интеграции стейблкоинов в финансовые механизмы и, возможно, достижением рыночной капитализации в триллионы долларов, исход этой битвы в Вашингтоне может определить, кто будет контролировать возможности процентных ставок в цифровой экономике на многие годы вперед.