Coinbase отчиталась о неожиданном чистом убытке по GAAP в размере 667 млн долларов в отчётности за четвёртый квартал 2025 года, опубликованной 12 февраля. Компания не оправдала ожиданий Уолл‑стрит, показав выручку около 1,78 млрд долларов и убыток на акцию в 2,49 доллара, поскольку снижение торговых объёмов и некэшевые бухгалтерские списания по её криптопортфелю вместе привели результаты значительно ниже прогнозов аналитиков.
Что произошло: неожиданный квартальный убыток
Доход биржи от транзакций fell значительно сократился в годовом выражении, поскольку Bitcoin (BTC) и другие крупные токены резко подешевели в четвёртом квартале, что охладило розничную активность и торговые объёмы на рынке цифровых активов. Существенная часть заявленного убытка пришлась на нереализованные уценки инвестиционного криптопортфеля Coinbase и стратегических долей, включая её позицию в Circle, которая сократилась примерно на 40% квартал к кварталу.
Генеральный директор Брайан Армстронг сохранил оптимистичный тон, несмотря на цифры.
«2025 год был сильным для Coinbase, и мы заложили прочную основу для дальнейшего роста в 2026 году», — сказал он, указав на рост доли рынка, увеличение торговых объёмов в годовом сопоставлении и несколько продуктов, которые уже приносят более 100 млн долларов в годовом пересчёте. Акции COIN торговались на уровне 140,97 доллара по состоянию на 12 февраля, снизившись более чем на 45% с начала года.
Также читайте: Analysts Split On Whether Aster Mainnet Rally Can Outlast Unlock
Почему это важно: проявилась циклическая уязвимость
Результаты подчёркивают, насколько чувствительны акции, связанные с криптовалютами, к рыночным спадам, даже несмотря на усилия Coinbase по диверсификации в кастодиальные услуги, деривативы и подписочные сервисы. Доходы от подписок и сервисов оказались относительно устойчивыми по сравнению с торговыми комиссиями, но критики указывают на 45‑процентное падение доходов от потребительских транзакций и слабый краткосрочный прогноз как на признаки того, что компания ещё не избавилась от зависимости от волатильных циклов розничной торговли.
Квартал пришёлся и на период более широкого давления в криптосекторе: за последние недели несколько бирж сообщили о снижении выручки и сокращениях персонала.
Торговые трудности Coinbase совпали с тем, что децентрализованные конкуренты усиливают позиции.
Hyperliquid (HYPE), ончейн‑платформа деривативов, зафиксировала около 2,6 трлн долларов условного торгового объёма — почти вдвое больше, чем 1,4 трлн долларов у Coinbase, по данным аналитической фирмы Artemis, которая опубликовала это сравнение 9 февраля. Разрыв выходит за рамки простого объёма: Hyperliquid с начала года выросла на 31,7%, тогда как COIN упала на 27%, что даёт расхождение в 58,7% и подчёркивает growing competitive pressure from decentralized trading venues on centralized exchanges.
Читайте далее: Can Dogecoin Rescue Meme Coins From Freefall?