Европейский центральный банк (ЕЦБ) после пилотов объёмом €1,6 млрд готовится переводить расчёты по резервам евро на блокчейн, тогда как Изабель Шнабель подчёркивает: стейблкоины должны оставаться дополнением, а не альтернативой.
Ключевые тезисы
- ЕЦБ хочет, чтобы резервы центробанка стали «родным» программируемым активом для токенизированных рынков.
- Запуск проекта Pontes намечен на сентябрь; поначалу окончательность расчётов по деньгам сохранится в системе TARGET2.
- Шнабель утверждает, что стейблкоины не способны соперничать с центробанками в расширении ликвидности во время стрессов.
Блокчейн‑евро от ЕЦБ
В выступлении 28 августа на симпозиуме по экономической политике в Джексон‑Хоуле член Исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель заявила, что центробанки должны напрямую выводить резервы на распределённые реестры.
По её словам, токенизированным финансам нужен расчётный актив, который одновременно остаётся максимально надёжным и способен эластично расширяться при росте спроса на ликвидность.
Евросистема намерена сделать практический шаг уже в сентябре в рамках проекта Pontes. Он должен связать рыночные DLT‑платформы с TARGET Services и добавить управляемый Евросистемой реестр для денег центробанка. На старте юридическая окончательность расчётов по денежной части сделок сохранится в TARGET2.
В дальнейшем Pontes планируют оснастить смарт‑контрактами и перевести на круглосуточный режим 24/7, превратив его из простого «моста» между традиционной платёжной инфраструктурой и блокчейн‑рынками в полноценную платформу.
Также читайте: OpenAI выявила сеть из 1 200 агентов за атакой на Hugging Face
Позиция Шнабель по стейблкоинам
Шнабель признала, что стейблкоины могут усиливать сегмент цифровых платежей, но отвергла идею, что они способны заменить резервы центробанка как финальный расчётный актив финансовой системы. «Стейблкоины логичнее рассматривать как дополнение к деньгам центробанка, а не их замену», — подчеркнула она.
Её аргументация во многом опиралась на выводы экономиста Даррелла Даффи, чей доклад в Джексон‑Хоуле сравнивал частные стейблкоины с резервами центробанков и акцентировал важность эластичной ликвидности. По словам Шнабель, стейблкоин можно сконструировать с жёсткими защитными механизмами, но его эмитент не способен самостоятельно создавать ликвидность в условиях паники.
Это различие приобретает значение по мере того, как в Европе растёт токенизированное финансирование, а стейблкоины, привязанные к доллару, продолжают доминировать в частном секторе. По данным DefiLlama, совокупная капитализация рынка стейблкоинов приближается к $304,6 млрд, тогда как ЕЦБ строит публичную опцию расчётов для токенизированных рынков в евро.
Наступление ЕЦБ опирается и на испытания Евросистемы, проведённые в течение шести месяцев 2024 года: 64 участника из девяти юрисдикций реализовали 58 сценариев и провели расчёты почти на €1,6 млрд в деньгах центробанка. Эти тесты помогли сформировать архитектуру Pontes и более долгосрочного проекта Appia, в рамках которого Европа рассматривает, ограничиться ли единым общим реестром или развивать несколько взаимосовместимых систем.
Читайте далее: Bitcoin Reverses Weekend Rally After Iran Conflict Returns To Markets
