Стив Айзман, трейдер, сыгравший на понижении субстандартной ипотеки перед кризисом 2008 года, не хочет иметь никакого отношения к SpaceX's $1.77 trillion IPO, размещение которого ожидается на этой неделе.
Ключевые моменты:
- Айзман заявил, что держится подальше от размещения SpaceX, сравнив его проспект с научной фантастикой.
- Он указал на резкий скачок капитальных затрат, связанных с курсом на AI, с 42% выручки до 215%.
- IPO может привлечь около $75 млрд при оценке в $1,77 трлн, что сделает его крупнейшим размещением в истории.
Айзман раскритиковал проспект SpaceX
Айзман, ведущий подкаста «Real Eisman Playbook» и ранее управлявший капиталом в Neuberger Berman, told «Squawk Box» на CNBC в понедельник, что планирует пропустить размещение. Он сказал, что сам проспект компании shaped его скепсис, особенно цель по добыче полезных ископаемых на астероидах, которая показалась ему скорее забавной, чем заслуживающей доверия.
По его словам, форма S-1 больше напоминает роман в жанре научной фантастики, чем взвешенный бизнес‑план, с обещаниями, которые сильно опережают ближнесрочную реальность компании.
Также по теме: OpenAI Joins $852B IPO Race As Anthropic And SpaceX Charge Ahead
Сомнения Айзмана в AI-повороте
Более глубокая тревога Айзмана связана с поворотом в сторону искусственного интеллекта, который сделал ракетную компанию гораздо более капиталоемкой, чем можно было бы ожидать, исходя только из пускового бизнеса. Капитальные затраты climbed с 42% выручки в 2023 финансовом году до 215% в последнем первом квартале, чему способствовало наращивание AI‑инфраструктуры.
Он представил этот всплеск как часть более широкого разворота в техсекторе, указав на недавший сбор $80 млрд Google как признак того, насколько жадной до денег стала отрасль.
Он раскритиковал Grok, внутренний AI‑продукт SpaceX, как явно не дотягивающий до мирового уровня. Результаты по всей сфере, по его словам, стали товаром, argued: пользователи свободно переходят между моделями, а устойчивых «рвов» для защиты почти не осталось.
В форме S-1 общий доступный рынок оценивается в $28,5 трлн, причем около 85% приходится на AI, а не на ракеты или Starlink.
Тем не менее Айзман ясно дал понять, что не собирается шортить акции. Он предпочитает остаться на обочине, а не гнаться за сделкой, в которую сам не верит, независимо от шума вокруг размещения.
IPO SpaceX претендует на рекорд
SpaceX планирует продать около 555,6 млн акций по $135 за штуку, сделка может raise около $75 млрд и оценить компанию примерно в $1,77 трлн. Окончательное ценообразование ожидается после закрытия торгов 11 июня, а акции будут торговаться на Nasdaq под тикером SPCX, что превзойдет листинг Saudi Aramco в 2019 году как крупнейший в истории.
Компания Илона Маска reported о выручке в $18,7 млрд в 2025 году, рост на 33%, при этом она все еще зафиксировала чистый убыток в $4,9 млрд, финансируя ракеты, спутники и дата‑центры. Айзман уже проходил по этому пути: годами шортил Tesla, прежде чем закрыть позицию в 2020 году. Позже он назвал этот уход проявлением дисциплины, а не поражением, заявив, что «нет ничего славного в том, чтобы терять деньги».
Читайте далее: Bitcoin Drawdown Reveals Why Big Buyers Still Want More BTC