Цены на золото поднялись на 3% с 29 мая по 2 июня, достигнув $3,360 и достигнув самой высокой точки за более чем три недели, в то время как Биткойн удерживал уровни выше $105,000. Одновременная сила обоих активов отражает растущие опасения по поводу фискальной политики США и ослабления доллара, которые заставляют инвесторов искать альтернативы.
Что нужно знать:**
- Индекс доллара США упал до шестинедельных минимумов, сигнализируя о снижении доверия к политике Федеральной резервной системы и растущих вопросах устойчивости долга
- ETF на Биткойн зарегистрировали чистые притоки в $3 миллиарда с 15 мая, в то время как ETF на золото показывают чистые оттоки, несмотря на рост цен
- Потенциальная продажа золотого запаса США в $171,8 миллиарда может профинансировать стратегические приобретения Биткойна, позиционируя Америку впереди оценочных 190,000 BTC запасов Китая
Индекс доллара США снизился до самой низкой отметки за шесть недель, указывая на то, что инвесторы сокращают экспозицию в американской валюте. Эта тенденция обычно отражает снижение доверия к денежно-кредитной политике Федеральной резервной системы или растущие опасения по поводу устойчивости государственного долга США.
Министр финансов Скотт Бессент признал ненадежную ситуацию в интервью CBS 1 мая, заявив, что страна «никогда не допустит дефолта», добавив, что «мы находимся на предупреждающей полосе». Его заявления последовали за тревогой, поднятой генеральным директором JPMorgan Chase Джейми Даймоном после того, как представители Палаты предложили увеличить потолок долга на дополнительно $4 триллиона.
Ослабленный индекс доллара побуждает держателей $31,2 триллиона из непогашенного федерального долга искать доходы в других местах. Инвестиции с фиксированным доходом предлагают прогнозируемую доходность, но волатильность доллара создает неопределенность. Инвестиции на основе иностранной валюты, обеспечивающие превосходные доходы, вероятно, привлекут капитал от активов, номинированных в долларах.
Стратегические резервы
Несмотря на традиционную привлекательность золота как надежного убежища, несколько факторов могут ограничить будущий интерес инвесторов. Правительство США обладает крупнейшими в мире золотыми запасами, что означает, что Министерство финансов может продавать части для укрепления своей фискальной позиции. Обратный выкуп государственного долга, особенно долгосрочных облигаций, вероятно, поддержит доллар.
Даже дивестирование 17% золотых запасов США даст около $171,8 миллиарда по текущим ценам, при этом сохраняя лидирующие позиции Америки в мировых рейтингах более чем на 100%. Однако эта сумма покроет всего три недели федеральных дефицитных расходов, делая такие усилия относительно неэффективными для сокращения долга.
Тот же $171,8 миллиард, инвестированный в Биткойн, обеспечил бы ясное лидерство США в цифровом активе. Этот сценарий обрел кредитоспособность после подписания президентом Дональдом Трампом Стратегического исполнительного распоряжения о резерве Биткойн в марте 2025 года, которое может легко превзойти оценочные 190,000 BTC запасы Китая.
США не обладают преимуществами в производстве золота, несмотря на крупнейшие запасы. Данные Всемирного совета по золоту ставят Китай, Россию, Австралию и Канаду на лидирующие позиции по производству, давая Америке мало стимулов для повышения цен на золото на фоне текущих торговых споров и геополитической напряженности.
Динамика рынка в пользу Биткойна
Потоки биржевых фондов показывают контрастную настроенность инвесторов в отношении этих двух активов. Несмотря на последние повышения цен, ETF на золото зарегистрировали чистые оттоки, в то время как спотовые ETF на Биткойн привлекли чистые притоки в $3 миллиарда с 15 мая. Это расхождение не обязательно указывает на прямую миграцию из золота в криптовалюту, но отражает снижение уверенности в краткосрочных возможностях золота.
Золото превратилось в класс активов стоимостью $22,7 триллиона, делая его значительные процентные приросты более труднодостижимыми по сравнению с акциями и альтернативными инвестициями. Рыночная капитализация Биткойна $2,1 триллиона предполагает значительно большее пространство для роста и увеличения цены.
Отношение между золотом и Биткойном не обязательно является конкурентным. Оба актива выигрывают от нарастающих опасений по поводу фискальной стабильности США и слабости доллара. Биткойн позиционирует себя как дополнительное средство сбережения ценности, а не прямую замену драгоценным металлам.
Участники рынка реагируют на фундаментальные экономические давления, которые выходят за пределы краткосрочных ценовых движений. Конвергенция фискальных политических проблем, неопределенности монетарной политики и стратегических резервных соображений создает среду, где альтернативные активы, такие как Биткойн, могут превосходить традиционные надежные убежища.
Заключительные мысли
Текущие макроэкономические условия предполагают, что Биткойн может испытывать значительный импульс, несмотря на краткосрочную недооценку по сравнению с золотом. Сочетание слабости доллара, фискальных опасений и стратегических государственных политик создает благоприятные условия для принятия криптовалюты в качестве институционального класса активов.