Черновое предложение по Ethereum (ETH), поддержанное исследователем Джастином Дрейком, предполагает снижение доходности стейкинга по мере приближения доли заблокированного предложения к 50%. Удар по доходности будет различаться для крупных операторов и домашних валидаторов.
Ключевые моменты
- EIP-8361 предлагает сжигать растущую долю наград валидаторов по мере притока ETH в стейкинг.
- По оценке BeInCrypto, годовая доходность может снизиться примерно с 2,6% до около 1,1%, при этом нестейкеры выиграют за счёт меньшей эмиссии.
- Инициатива остаётся черновиком и потребует широкой экспертизы и сетевого апгрейда.
Сокращение наград Ethereum
Исследователь Ethereum Foundation Джастин Дрейк и ещё пять соавторов поддержали EIP-8361 — черновое предложение, подготовленное псевдонимным исследователем pintail. Документ предусматривает сжигание части каждой награды валидатора. Объём сжигания будет расти вместе с коэффициентом стейкинга и достигнет 100%, когда в стейкинге окажется около половины предложения ETH.
Сейчас в стейкинге находится порядка 41,1 млн ETH, или 33,7% предложения. По оценкам BeInCrypto, на момент активации механизм сократил бы награды примерно на 13%, а в долгосрочной перспективе годовая доходность снизилась бы до уровня около 1,1%, хотя черновик предусматривает переходный период длиной 18 месяцев.
Предложение нацелено на текущую кривую эмиссии, при которой сеть по-прежнему платит около 1,51% годовых даже в сценарии почти полного стейкинга ETH. При нынешнем уровне стейкинга новый механизм, по расчётам авторов, сжигал бы примерно 56% наград, при этом доходы от maximal extractable value затронуты не будут.
Также читайте: BlackRock выводит акции на базе Ethereum на свой европейский денежный платформенный продукт объёмом $311 млрд
Как изменится положение стейкеров Ethereum
Для крупных операторов стимул наращивать долю в стейкинге ослабнет, но давление будет распределено неравномерно.
Протокол Lido, контролирующий около 9,41 млн ETH и 22,9% стейкнутого предложения, по расчётам, сможет сохранять интерес к росту до тех пор, пока совокупный объём стейкинга не приблизится к 49 млн ETH.
Домашние валидаторы столкнутся с более жёстким компромиссом: штрафы останутся прежними, а чистая доходность снизится. В расчётах, приложенных к EIP-8361, указано, что при текущем уровне стейкинга восстановление после нескольких часов офлайна будет занимать примерно в 3,8 раза больше времени.
Критики оспаривают как сам порог в 50%, так и момент выдвижения инициативы.
«Половина предложения — последнее значение, которое опирается на что‑то большее, чем субъективный выбор: именно на этом пороге начинают действовать описанные выше риски», — отмечают авторы.
Черновику ещё предстоит пройти редакторское рассмотрение, получить поддержку клиентских команд и быть включённым в один из будущих сетевых апгрейдов.
На 4 августа Ether торговался в районе $1 866, добавляя рыночный контекст к обсуждению. Дискуссия об эмиссии идёт с января 2023 года и обострилась после рекордной очереди на выход валидаторов в сети Ethereum в 2025‑м, показавшей, насколько быстро изменения доходности могут перераспределять стейк.
Читайте далее: OpenAI отвечает на иск Apple о коммерческих тайнах публикацией собственной переписки