Протокол заседания Федеральной резервной системы в декабре показал растущую обеспокоенность тем, достаточно ли финансовая система имеет наличных, чтобы функционировать бесперебойно.
Протокол, опубликованный 30 декабря, показал, что политики все больше сосредоточены на жесткости краткосрочных рынков фондирования, а не на процентной политике.
Чиновники предупредили, что резервы банковской системы снизились до «достаточного» уровня, при котором даже небольшие колебания спроса могут создавать напряжение с ликвидностью.
Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) снизил ставку на 25 базисных пунктов на заседании 9–10 декабря, установив целевой диапазон на уровне 3,50–3,75 %.
Что произошло
Остатки резервов сократились примерно до 2,9 трлн долларов.
Это означает падение на 500 млрд долларов по сравнению с уровнем июня 2022 года, когда ФРС начала сокращение баланса.
В протоколе отмечаются повышенные ставки по сделкам РЕПО овернайт, расширение спредов между рыночными ставками и ставками, администрируемыми ФРС, а также рост использования постоянного механизма РЕПО.
Чиновники отметили, что эти напряжения нарастают быстрее, чем в период сокращения баланса в 2017–2019 годах.
ФРС начнет покупки краткосрочных казначейских бумаг, чтобы поддерживать достаточный уровень резервов.
Участники опроса ожидают примерно 220 млрд долларов таких покупок в течение первого года.
Чиновники также обсуждали отмену лимита на использование постоянного механизма РЕПО и разъяснение того, что он отражает обычные операции, а не экстренное вмешательство.
Сезонные факторы, включая налоговые платежи, направляемые на счета Минфина, могут резко осушить резервы в начале 2026 года без вмешательства.
Читайте также: Congressman Davidson Warns Crypto Industry Abandoning Bitcoin's Original Vision
Почему это важно
Криптовалютные рынки остаются чувствительными к условиям ликвидности Федеральной резервной системы и сигналам денежно-кредитной политики.
Покупки казначейских бумаг вливают ликвидность в финансовую систему, потенциально поддерживая спрос на рисковые активы, включая цифровые валюты.
Следующее заседание FOMC состоится 27–28 января 2026 года.
Инструмент FedWatch группы CME показывает, что трейдеры оценивают вероятность сохранения ставок без изменений в 85,1 % против 14,9 % шанса снижения на четверть пункта.
Читайте также: Ethereum Co-Founder Calls For Renewed Focus On Core Mission In 2026