Goldman Sachs предупредил, что систематические фонды могут сбросить до 80 млрд долларов в акциях в течение следующего месяца — волна дегевериджа, которая грозит перекинуться на Bitcoin (BTC), золото и серебро по мере того, как ликвидность на глобальных рынках ухудшается.
Что произошло: систематические продажи
Торговый деск Goldman сообщил, что следящие за трендом фонды, известные как Commodity Trading Advisers, уже активировали сигналы на продажу по S&P 500. Банк оценивает, что около 33 млрд долларов в акциях может быть продано в течение недели, если рынок дальше ослабнет, согласно публикации Уолтера Блумберга (Walter Bloomberg) в X от 8 февраля.
Модели Goldman показывают, что до 80 млрд долларов дополнительной систематической продажи может быть спровоцировано в течение следующего месяца, если S&P 500 продолжит падение или пробьёт ключевые технические уровни.
Рыночные условия уже хрупкие: ликвидность ухудшается, а позиционирование по опционам меняется так, что это может усилить ценовые колебания.
Когда дилеры находятся в позиции «short gamma», они вынуждены продавать на падающем рынке и покупать на растущем, что усиливает волатильность и ускоряет внутридневные движения. Goldman подчеркнул, что другие систематические стратегии — включая фонды risk-parity и volatility-control — всё ещё могут дополнительно снизить риски, если волатильность продолжит расти.
Также читайте: Roubini Warns Trump Crypto Policies Risk 'Financial Apocalypse'
Почему это важно: перекрёстная зараза между активами
Исторически крупные продажные потоки в акциях, обусловленные потоками, и ужесточение условий ликвидности повышали волатильность во всех макро‑чувствительных активах, включая криптовалюты. Bitcoin, который всё чаще торгуется в соответствии с общим аппетитом к риску в периоды стрессов ликвидности, может столкнуться с возобновлением волатильности, если принудительные продажи в акциях ускорятся.
Внутренний «Panic Index» Goldman недавно приблизился к уровням, ассоциирующимся с экстремальным стрессом.
Между тем розничные инвесторы, после года агрессивного выкупа просадок, начинают проявлять усталость: недавние потоки указывают на чистые продажи, а не покупки.
Турбулентность на рынке акций может вызывать сложные перекрёстные потоки между классами активов. Хотя режим «risk-off» может оказывать давление на сырьевые товары, драгоценные металлы, такие как золото и серебро, могут также привлекать спрос как «тихая гавань» в периоды повышенной неопределённости, что ведёт к резким движениям в любую сторону в зависимости от общих трендов ликвидности и силы доллара.
Читайте далее: How French Magistrate Escaped 30-Hour Crypto Kidnapping Ordeal