Solana (sol) генерирует значительно больше выручки от приложений, чем Hyperliquid (hype), однако SOL продолжает отставать, тогда как HYPE демонстрирует сильный рост, что подчеркивает растущий фокус инвесторов на механизмах захвата стоимости, а не только на активности сети.
Ключевые моменты
- Solana получает почти вдвое больше суточной выручки приложений, чем Hyperliquid.
- Большая часть выручки Solana остается у приложений, а не поступает напрямую держателям SOL.
- HYPE вырос примерно на 64% за два месяца, тогда как SOL снизился примерно на 15%.
Выручка Solana
Solana сейчас опережает Hyperliquid по выручке приложений за 24 часа, получая почти вдвое больше дохода, чем соперник, согласно данным, на которые ссылается AMBCrypto. Хотя это выглядит как очевидное преимущество сети, выгоды не обязательно доходят до держателей SOL.
Значительная часть выручки, генерируемой в сети Solana, остается у децентрализованных приложений, построенных на этом блокчейне. В результате рост активности в экосистеме автоматически не приводит к усилению спроса на токен SOL.
Hyperliquid, напротив, использует другую модель. Большая часть ее дохода поступает от биржи бессрочных фьючерсов, что создает более прямую связь между прибылью платформы и токеном HYPE за счет механизмов выкупа и сжигания.
На момент написания SOL сохранял небольшое преимущество по совокупному открытому интересу. Данные Coinalyze показывали около 2,16 млрд долларов открытого интереса по контрактам SOL против примерно 2,06 млрд долларов по HYPE.
Относительно небольшой разрыв примечателен с учетом более короткой истории Hyperliquid на рынке. Это говорит о том, что интерес трейдеров к HYPE быстро вырос, несмотря на более крупную экосистему и более высокую выручку Solana.
Ставки фондирования также отражали разное позиционирование трейдеров. У SOL фиксировалась слегка положительная ставка фондирования 0,0004, тогда как у HYPE она была отрицательной -0,0009, что указывает на менее перегруженные лонги на рынке Hyperliquid.
Также читайте: BitMine покупает еще $92M в ETH, приближаясь к цели в 5% предложения
Динамика HYPE
Движение цен подчеркивает растущее значение токеномики.
За последние два месяца HYPE вырос почти на 64%, тогда как SOL снизился примерно на 15%. Такой контраст наблюдается, даже несмотря на то что Solana продолжает опережать Hyperliquid по выручке приложений, что говорит о стремлении инвесторов смотреть дальше простой сетевой активности.
Участники рынка все больше концентрируются на том, приносит ли выручка протокола прямую пользу держателям токена. Структура Hyperliquid обеспечивает более прозрачную связь между генерацией дохода и ценностью токена, тогда как экономическая активность Solana в основном сосредоточена внутри приложений, работающих в сети.
Вопросы о захвате стоимости сопровождают Solana уже много лет. Блокчейн стабильно входит в лидеры отрасли по объему транзакций, числу активных пользователей и выручке приложений, однако споры о том, какая доля этой активности в итоге поддерживает SOL, не утихают, особенно в периоды, когда рост сети и динамика токена расходятся.
Читайте далее: Рекордный отток $8B показывает, что институционалы по-новому оценивают риски криптоактивов