Solana (sol) генерирует значительно больше выручки от приложений, чем Hyperliquid (hype), однако SOL продолжает отставать, в то время как HYPE показывает сильный рост. Это подчёркивает растущее внимание инвесторов к захвату ценности, а не только к сетевой активности.
Ключевые моменты
- Solana генерирует почти в два раза больше суточной выручки приложений, чем Hyperliquid.
- Большая часть выручки Solana остаётся у приложений и не идёт напрямую держателям SOL.
- HYPE вырос примерно на 64% за два месяца, тогда как SOL упал примерно на 15%.
Выручка Solana
Solana в настоящий момент опережает Hyperliquid по суточной выручке приложений, генерируя почти вдвое больше дохода, чем её конкурент, согласно данным, на которые ссылается AMBCrypto. Хотя на первый взгляд это кажется очевидным преимуществом сети, выгоды не обязательно доходят до держателей SOL.
Значительная часть выручки, генерируемой в сети Solana, остаётся у децентрализованных приложений, построенных на блокчейне. В результате рост активности в экосистеме не автоматически приводит к усилению спроса на токен SOL.
Hyperliquid, в свою очередь, использует иную модель. Большая часть её выручки поступает от биржи бессрочных фьючерсов, что создаёт более прямую связь между доходами платформы и токеном HYPE через механизмы выкупа и сжигания.
На момент написания SOL сохранял небольшое преимущество по совокупному открытому интересу. По данным Coinalyze, открытый интерес по контрактам SOL составлял около 2,16 млрд долларов против приблизительно 2,06 млрд долларов по HYPE.
Относительно небольшой разрыв примечателен с учётом более короткой истории Hyperliquid на рынке. Это говорит о том, что интерес трейдеров к HYPE быстро вырос, несмотря на более крупную экосистему и более высокие показатели выручки Solana.
Финансовые ставки (funding rates) также отражали различия в позиционировании трейдеров. Для SOL фиксировалась слегка положительная ставка фондирования 0,0004, тогда как для HYPE она была отрицательной, на уровне -0,0009, что указывает на меньшую «перегруженность» лонг-позиций на рынке Hyperliquid.
Также читайте: BitMine купила ещё $92 млн в ETH, приближаясь к цели в 5% от предложения
Динамика HYPE
Движение цен подчёркивает растущую значимость токеномики.
За последние два месяца HYPE вырос почти на 64%, тогда как SOL снизился примерно на 15%. Такой контраст наблюдается, даже несмотря на то, что Solana продолжает опережать Hyperliquid по выручке приложений, что говорит о стремлении инвесторов смотреть дальше простой сетевой активности.
Участники рынка всё чаще сосредотачиваются на том, приносит ли выручка протокола прямую выгоду держателям токена. Структура Hyperliquid даёт более понятный путь от генерации выручки к росту стоимости токена, тогда как экономическая активность Solana в основном концентрируется внутри приложений, работающих в сети.
Вопросы о захвате ценности сопровождают Solana уже много лет. Блокчейн стабильно входит в число лидеров отрасли по объёму транзакций, числу активных пользователей и выручке приложений, однако споры о том, какая доля этой активности в итоге поддерживает SOL, не утихают, особенно в периоды, когда рост сети и динамика токена расходятся.
Читайте далее: Рекордный отток $8 млрд показывает, что институты переоценивают риски крипторынка