JPMorgan предупреждает: Hyperliquid сталкивается с усиливающейся конкуренцией со стороны регулируемых торговых площадок и платформ прогнозирования, поскольку притоки в биржевые фонды HYPE (HYPE) фактически остановились.
Ключевые выводы:
- По оценке JPMorgan, регулируемые американские площадки с бессрочными фьючерсами могут перетянуть ликвидность с децентрализованных платформ.
- Продукт Outcomes от Hyperliquid выходит на уже тесный рынок prediction‑рынков.
- Притоки в ETF на HYPE замедлились в июле и начале августа после рекордного спроса в мае и июне.
Конкурентная среда Hyperliquid
Аналитики во главе с Николаосом Панигиртцоглу в своем отчете заявили, что доля Hyperliquid на рынке может снизиться по мере расширения линейки крипто‑бессрочных фьючерсов на полностью соответствующих требованиям американских площадках. При этом аналитики не ожидают немедочного обвала.
Вместо этого они акцентируют внимание на структурных рисках: оборот нерегулируемых деривативов, слабые процедуры идентификации клиентов (KYC) и противодействия отмыванию средств (AML), уязвимость к манипуляциям, кибератакам и сбоям оракулов, а также более слабая защита прав инвесторов на децентрализованных площадках.
По мнению JPMorgan, по мере роста линейки регулируемых бессрочных продуктов часть ликвидности будет перетекать с офшорных и децентрализованных платформ на американские площадки, где инвесторы предпочтут более понятный надзор и юридические гарантии.
Hyperliquid параллельно продвигается на рынок prediction‑рынков. Контракты Outcomes были запущены в мае после тестирования в начале 2026 года, однако продукт выходит в сегмент, где уже работают как устоявшиеся игроки, так и новые конкуренты.
Также читайте: Bitcoin ETFs Absorb $626M And Open August With Renewed Demand
Перспективы ETF на HYPE
JPMorgan увязывает стоимость HYPE с активностью на платформе, прежде всего с комиссиями по бессрочным фьючерсам. Поэтому любое снижение доли в торгах критично для спроса на токен и его оценки — ставка на рост становится более рискованной.
Банк отмечает, что притоки в ETF на HYPE в июле и начале августа практически застопорились, тогда как в мае и июне они достигали рекордных уровней в пересчете на долю от активов под управлением. При этом динамика криптофондов в целом отличалась.
Более широкий сегмент крипто‑ETF сменил сильный отток в мае и июне на умеренный приток в июле и начале августа. Продукты на Bitcoin (BTC) и Ether (ETH) аккумулировали около 77 млрд и 10 млрд долларов соответственно. Остальные фонды управляли 2–3 млрд долларов, в основном в продуктах на Solana (SOL), XRP (XRP) и Hyperliquid.
В JPMorgan также ставят под сомнение, способен ли HYPE в перспективе обойти Solana и XRP по рыночной капитализации. Аналитики подчеркивают, что такой сценарий «пока остается открытым вопросом» и не рассматривается ими как базовый прогноз.
Интерес к HYPE прослеживается и со стороны корпоративных казначейств: JPMorgan ставит его на четвертое место — после Bitcoin, Ether и Solana. Аналитики считают, что главным индикатором останутся потоки в ETF, а также доля в обороте на рынке деривативов и prediction‑рынках.
Сплеск спроса на ETF, основанный на HYPE, пришелся на май–июнь и начал заметно остывать в июле и первых числах августа, тогда как в мае Hyperliquid расширила линейку продуктов за счет запуска Outcomes. Эта последовательность подчеркивает: ранний ажиотаж вокруг фондов пока не ответил на вопрос, сможет ли экспансия платформы компенсировать рост конкуренции со стороны регулируемых игроков и сегмента prediction‑рынков.
Читайте далее: OpenAI Agents Traded Exploits For Two Months Before Hugging Face Breach
