KalshiEX подала на утверждение пакет правил для бессрочных фьючерсов на 58 американских акций и ETF. Пока Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) не вынесет решение, такие контракты недоступны для торговли.
Ключевые моменты
- 18 сентября SEC опубликовала материал SR-KALSHIEX-2026-02 с предлагаемыми стандартами листинга для 58 акций и ETF.
- У контрактов не будет фиксированной даты истечения; для привязки к базовому активу предусмотрены регулярные фандинговые платежи.
- Одобрение CFTC ещё не получено, поэтому торги не стартовали.
Заявка Kalshi
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовала 18 сентября предложенные изменения правил KalshiEX (№ SR-KALSHIEX-2026-02), тем самым открыв общественные консультации по новым стандартам для бессрочных фьючерсов на ценные бумаги. Документ носит процедурный характер и сам по себе не означает запуск продукта.
Kalshi предлагает добавить в свой свод правил новую главу 14, посвящённую контрактам, которые отслеживают цену базовой акции без заранее установленного срока обращения. Держатели длинных и коротких позиций будут регулярно обмениваться фандинговыми платежами, рассчитываемыми исходя из разницы между ценой бессрочного контракта и базовой бумагой. Такая схема должна сближать котировки инструмента и актива. Расчёты по контрактам предполагаются исключительно в денежной форме.
В уведомлении SEC говорится, что 18 сентября Kalshi направила идентичные изменения правил и в CFTC. В базе продуктов CFTC соответствующие бессрочные контракты на отдельные акции Kalshi сейчас значатся как ожидающие одобрения.
Также по теме: OpenAI получила иск в Британской Колумбии из‑за стрельбы в школе с восемью жертвами
Опасения Citadel Securities
Инициатива фактически переносит структуру бессрочных фьючерсов, популярную на крипторынке, в сегмент американских акций, где регулирование уже разделено между органами по ценным бумагам и по деривативам. В этих условиях на первый план выходит вопрос рыночного надзора.
В письме от 9 сентября, посвящённом деривативам, связанным с акциями, Citadel Securities предупреждала, что вывод таких продуктов из-под прямой юрисдикции SEC может привести к фрагментации сквозного надзора и формированию «параллельного теневого рынка», ориентированного на американские акции.
Компания также напомнила о защите инвесторов в части качества исполнения сделок, доступа к торгам и скоординированных приостановок торгов, призвав регуляторов чётко определить, к какой категории относить бессрочные инструменты на акции. Эти замечания были сделаны ещё до подачи Kalshi заявки 18 сентября.
У Kalshi уже есть опыт с бессрочными фьючерсами: 29 мая CFTC одобрила её бессрочный контракт на Bitcoin (BTC), квалифицировав его как фьючерсный контракт по итогам отдельной экспертизы продукта. Тогда регулятор подчеркнул, что бессрочный формат подходит не для всех классов активов, а значит, производные на акции будут проходить отдельную оценку.
Читайте далее: Bitcoin прибавил 12% в сентябре на фоне ослабления опасений Уолл-стрит
