Генеральный директор Galaxy Digital Майк Новограц заявил, что крах криптовалют 10 октября уничтожил примерно 30% маркет‑мейкеров на некоторых платформах, что, по его словам, стало серьезным структурным ущербом для экосистемы цифровых активов. В интервью Энтони Скарамуччи 26 ноября Новограц охарактеризовал это событие как намного более серьезное, чем обычная рыночная коррекция.
Что произошло: сбой оракула запустил каскад
По словам Новограца, обвал начался из‑за сбоя ценового оракула на Binance, according. Техническая ошибка затронула синтетический стейблкоин и вызвала каскад принудительных ликвидаций, поскольку некорректные ценовые данные распространялись по системе.
Рынки бессрочных фьючерсов на платформах, включая Hyperliquid и Uniswap, усилили ущерб, поскольку падающие цены запускали автоматические ликвидации маржинальных позиций.
Bitcoin падал до 80 000 долларов, XRP опускался до 1,80 доллара, а Solana снижалась до 125 долларов. Новограц сказал, что изначально ожидал формирования поддержки по биткоину на уровне 90 000 долларов. По его словам, только на Hyperliquid была уничтожена примерно треть маркет‑мейкеров.
Also Read: Spain's Sumar Party Proposes 47% Tax Rate On Cryptocurrency Profits, Drawing Criticism
Структура бессрочных фьючерсных контрактов сделала этот обвал особенно болезненным для поставщиков ликвидности. Эти инструменты автоматически сводят ликвидируемые длинные позиции с короткими позициями во время резких падений.
Маркет‑мейкеры, державшие компенсирующие позиции на нескольких биржах, сталкивались с убытками, когда их короткие позиции закрывались, в то время как длинные позиции на других платформах оставались под риском.
Почему это важно: плечо усиливает волатильность
Новограц объяснил масштабы падения тем, как криптотрейдеры используют кредитное плечо. По его словам, участники стремятся к доходности 1400% и более, торгуя волатильными активами с использованием значительного заёмного капитала. Крах выбил с рынка розничных трейдеров и сократил общую ликвидность, и на восстановление, по его словам, потребуется время.
Он ожидает, что биткоин приблизится к 100 000 долларов к концу года, но на этом уровне, по его мнению, появятся продавцы.
По словам Новограца, восстановление с 80 000 долларов отражает изменение политики Федеральной резервной системы, а не восстановление доверия к рынку.
Один продавец вывел 9 миллиардов долларов в биткоине, что, по словам Новограца, составляет треть годовых притоков в ETF IBIT от BlackRock.
Новограц описал более широкий переход в том, как оценивается криптовалюта. По его словам, рынок уходит от ценообразования, основанного на нарративах, к оценке реальных бизнес‑показателей и утилитарности токенов. Некоторые проекты генерируют выручку, в то время как другие не имеют чёткой экономической цели, что приводит к дифференциации цифровых активов.
Он указал на снижение ставок ФРС и уменьшение требований к банковским резервам наличности как на факторы, поддерживающие цены на криптовалюты. По его словам, центробанк снизит ставки до 2% в течение 16 месяцев, в то время как инфляция будет расти, создавая отрицательные реальные процентные ставки, которые исторически благоприятны для цифровых активов. На момент публикации биткоин торговался на уровне 91 115 долларов.
Read Next: Solana Shows Capitulation Signs as Analysts Watch Critical $130 Support Level