Bitcoin‑аккумулирующие корпорации могут быть исключены из крупных фондовых индексов, поскольку MSCI рассматривает изменение политики, которое может eliminate billions in investment demand и изменить формирующийся сектор казначейства цифровых активов.
Что произошло: предложение об исключении из индексов
MSCI announced в октябре планы исключить компании, держащие цифровые активы свыше 50% от общей суммы активов, из своих глобальных бенчмарков, ссылаясь на их сходство с инвестиционными фондами. Провайдер индексов примет окончательное решение к 15 января после периода публичных консультаций.
MSCI предложила вывести компании с казной в цифровых активах из своих бенчмарков после запросов клиентов об их классификации. Индексный провайдер утверждает, что эти фирмы функционируют как инвестиционные инструменты, а не операционный бизнес, что делает их неподходящими для фондовых индексов, которые исключают традиционные фонды.
Strategy Майкла Сейлора (Strategy, ранее MicroStrategy) стала наиболее заметной целью этого предложения.
Акции софтверной компании выросли на 3000% после начала покупок биткоина в 2020 году, однако в 2025 году бумага снизилась на 43% на фоне слабости крипторынка.
По данным юридической фирмы DLA Piper, по состоянию на сентябрь как минимум 200 компаний‑казначеев цифровых активов имели совокупную рыночную капитализацию около 150 млрд долларов.
Предварительный список MSCI включает 38 компаний с 46,7 млрд долларов эмитентской рыночной капитализации, находящихся под риском исключения, включая французского покупателя биткоина Capital B.
Также читайте: Galaxy Predicts Bitcoin At $250,000 By 2027, Warns 2026 Remains Too Chaotic To Forecast
Почему это важно: влияние на рынок
По словам Кааши Сайни, главы индексной стратегии в Jefferies, пассивные управляющие активами обычно держат до 30% свободно обращающихся акций компаний крупной капитализации. Исключение из ключевых индексов может спровоцировать существенный отток капитала из компаний‑казначеев цифровых активов, которые финансируют покупки токенов за счёт продажи акций.
Сейлор и гендиректор Strategy Фонг Ле оценили в открытом письме, что предложение вынудит продать акций компании на 2,8 млрд долларов и «охладит» отрасль. Аналитики JPMorgan прогнозируют общий отток до 8,8 млрд долларов, если Strategy потеряет включение в несколько индексов, включая Nasdaq 100, CRSP US Total Market Index и ряд индексов Russell.
TD Cowen подсчитала в ноябре, что 2,5 млрд долларов рыночной стоимости Strategy приходится на включение в индексы MSCI, а ещё 5,5 млрд долларов связаны с другими индексами.
По состоянию на 19 декабря рыночная стоимость компании составляла около 45 млрд долларов.
Мэтт Коул, гендиректор американского покупателя биткоина Strive, заявил, что рынок в основном уже учёл эти предложения. «В более долгосрочной перспективе, как я считаю, это повышает стоимость капитала для всех компаний с казной в биткоине», — сказал Коул.
Сайни сказала Reuters, что ожидает: большинство провайдеров фондовых индексов последуют примеру MSCI в вопросе допустимости компаний‑казначеев цифровых активов. Потенциальное исключение влияет на доступ к примерно $15 trillion passive-investment universe, говорится в открытом письме Strategy.
Читайте далее: Solana Recovery Faces Resistance Near $128 As Technical Barriers Threaten Upside Momentum