Уолл-стрит стремительно приблизилась к рекордным уровням во вторник, когда председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл указал, что центральный банк может снизить процентные ставки раньше, чем ожидалось, если экономические условия ухудшатся. Индекс S&P 500 вырос на 1%, а Nasdaq 100 поднялся на 1,5%, намечая свой первый рекордный финиш с февраля на фоне ослабления напряженности на Ближнем Востоке и конструктивных сигналов по монетарной политике.
Что нужно знать:
- Пауэлл сказал Конгрессу, что ФРС может снизить ставки "рано, а не поздно", если инфляционные давления останутся сдержанными или рынок труда ослабеет
- Рынки теперь полностью учитывают два снижения ставок ФРС к концу года, вероятность июльского снижения выросла до 20% с практически нуля на прошлой неделе
- Неожиданное прекращение огня между Израилем и Ираном, достигнутое президентом Трампом, способствовало подъему рискованных активов на фондовых рынках
Выступление Пауэлла перед Конгрессом изменяет ожидания рынка
Выступление Пауэлла перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей ознаменовало значительное изменение стратегии коммуникации ФРС. Глава центрального банка подчеркнул, что, несмотря на зависимость чиновников от данных, они готовы действовать, если экономические условия потребуют вмешательства.
"Если окажется, что инфляционные давления действительно останутся сдержанными, то мы перейдем к сокращению ставок, рано, а не поздно", - заявил Пауэлл в ответ на вопрос о возможном июльском шаге. Он предостерег от указания на конкретные встречи, но признал, что ФРС не нужно торопиться, учитывая текущую силу экономики.
Показания следовали за решением на прошлой неделе сохранить текущие ставки политики. Пауэлл повторил осторожный подход центрального банка, поскольку чиновники оценивают влияние экономических последствий от тарифов и других изменений политики. Недавно в Советах ФРС Кристофер Уоллер и Мишель Боуэн предположили, что июльское снижение ставок остается возможным.
Доходность двухлетних казначейских облигаций приблизилась к самым низким уровням с начала мая после заявлений Пауэлла. Денежные рынки быстро изменили ожидания от ФРС, и трейдеры теперь ставят на сокращение на 50 базисных пунктов к декабрю. Данные об уверенности потребителей также поддержали переход на более мягкую сторону, показав ослабление настроений среди домохозяйств.
Рынки облигаций продемонстрировали устойчивость, несмотря на ралли, а размещение казначейских облигаций на $69 миллиардов прошло гладко. Отдельно Пауэлл указал, что потенциальные изменения требований к капиталу могут повысить роль банков в посредничестве на рынке казначейских облигаций.
Геополитическая напряженность ослабевает по мере наступления прекращения огня
Геополитический фон значительно улучшился, когда Израиль и Иран, как представляется, соблюдают неожиданное соглашение о прекращении огня, объявленное президентом Трампом. Это развитие произошло менее чем через 48 часов после прямого вмешательства США в конфликт.
Объявление Трампа последовало сразу за американскими ударами по иранским ядерным объектам, что стало ответом на взвешенную атаку Ирана на американскую базу в Катаре. Участники рынка восприняли ответ Ирана как сознательное стремление к деэскалации, что открыло путь к дипломатическому разрешению.
"Акции растут на новостях о прекращении огня между Ираном и Израилем и мысли, что это будет краткосрочная война, а не длинный и затяжной конфликт", - отметил Крис Бригати из SWBC. Деэскалация вдохновила инвесторов к рискованным стратегиям на фондовых рынках.
Однако некоторые стратеги предостерегают от чрезмерного оптимизма, несмотря на позитивные развития. Мэтт Мэли из Miller Tabak отметил, что хотя риски конфликта значительно уменьшились, общее соотношение риска и вознаграждения остается склонным к осторожности из-за высоких оценок рынка и замедления экономического роста.
Цены на нефть резко упали на новостях о прекращении огня, отражая уменьшение опасений по поводу перебоев с поставками. Доллар также ослаб на фоне снижения спроса на безопасные активы на мировых рынках.
Рыночный прогноз остается смешанным, несмотря на ралли
Профессионалы инвестиций предложили разные взгляды на устойчивость рынков, несмотря на широкомасштабные успехи вторника. Билл Гросс, сооснователь Pacific Investment Management Co., предсказал "небольшой бычий рынок" для акций наряду с "небольшим медвежьим рынком" для облигаций.
Гросс предупредил, что доходность 10-летних казначейских облигаций будет страдать, чтобы упасть ниже 4,25% из-за бюджетных дефицитов и слабости доллара, поддерживающих инфляционные давления. Он утверждал, что искусственный интеллект продолжает поднимать фондовые рынки, независимо от результатов казначейства или более широких экономических проблем роста.
Показанная за последние месяцы жизнестойкость фондового рынка впечатлила аналитиков, поскольку S&P 500 резко восстановился после минимумов апреля.
Сейчас акции торгуются в пределах 1% от рекордных уровней, несмотря на продолжающуюся неопределенность в отношении торговой политики и геополитических событий.
Стратег Barclays Эммануэль Кау предположил, что рыночная волатильность вокруг геополитических событий обычно создает возможности для покупки, а не длительные вы-продажи. Он рассмотрел текущую среду как потенциально бычью для акций в краткосрочной перспективе, несмотря на высокие оценки.
Заключительные мысли
Оптимизм на рынках возрос, так как мягкая позиция Пауэлла совпала с дипломатическим прогрессом на Ближнем Востоке, ведя основные индексы к рекордным уровням. Хотя гибкость ФРС в отношении сокращений ставок и деэскалация в геополитике повысили настроения инвесторов, стратеги предупреждают, что высокие оценки и экономические неопределенности требуют продолжительной осторожности, несмотря на текущее ралли.