Технический директор Ripple Дэвид Шварц решительно отверг опасения сообщества о том, что падение цены XRP может вынудить компанию ускорить продажи токенов, заявив, что диверсифицированные источники дохода снизили зависимость блокчейн‑фирмы от рыночных условий XRP для поддержания операционной деятельности.
Комментарии топ‑менеджера, опубликованные в социальной сети X, прозвучали на фоне растущей тревоги держателей XRP, обеспокоенных тем, что недавно запущенный Ripple стабилкоин RLUSD может привести к тому, что компания станет отдавать приоритет обеспеченному фиатом токену перед XRP. Некоторые участники сообщества утверждали, что, поскольку RLUSD напрямую привязан к долларовым резервам, а не к волатильным ценам криптовалют, у Ripple может снизиться мотивация поддерживать XRP во время рыночных просадок.
«Почему лучше, если Ripple будет чувствовать большее давление продавать больше XRP при падении цены?» — написал Шварц. — «Разве вы не считаете, что другие источники дохода уменьшают это давление?»
Историческая зависимость от продаж XRP порождает неопределённость
Дискуссия подчёркивает сохраняющиеся опасения по поводу бизнес‑модели Ripple, которая исторически в значительной степени опиралась на контролируемые продажи XRP как источник операционного дохода. The Financial Times ранее сообщала, что корпоративная блокчейн‑компания не была бы прибыльной без продажи XRP, и сам Шварц признавал, что XRP составляет практически весь доход Ripple.
Ripple управляет своими запасами XRP через структурированную эскроу‑систему, созданную в 2017 году, которая разблокирует 1 млрд токенов XRP в первый день каждого месяца. Этот механизм был разработан, чтобы придать предсказуемость объёму обращения XRP и предотвратить внезапное затопление рынка. Как правило, Ripple возвращает 70–80% этих разблокированных токенов — примерно от 700 млн до 800 млн XRP — обратно в новые эскроу‑контракты каждый месяц, выводя в обращение лишь 200–300 млн XRP для операционных нужд и стратегических инициатив.
При текущей цене около $2,50 ежемесячная разблокировка имеет номинальную стоимость примерно $2,5 млрд, хотя фактический прирост циркулирующего предложения после повторной блокировки составляет от $500 млн до $750 млн. Такой существенный ежемесячный выпуск токенов подпитывает устойчивые опасения инвесторов относительно возможного давления на цену вниз, особенно в периоды рыночных коррекций.
Также читайте: Technical Indicators Turn Bullish for XRP After Spike Below $1.90 Drew Buyers
Стабилкоин RLUSD как стратегический разворот
В центре аргументации Шварца находится стратегическая диверсификация Ripple за счёт продуктов вроде RLUSD, долларового стабилкоина, запущенного в декабре 2024 года в рамках трастовой компании с лицензией Департамента финансовых услуг штата Нью‑Йорк. Стабилкоин функционирует как в сети XRP Ledger, так и в блокчейне Ethereum и полностью обеспечен долларовыми депозитами, гособлигациями США и эквивалентами наличности, хранящимися на сегрегированных счетах в The Bank of New York Mellon.
RLUSD интегрирован в Ripple Payments, кросс‑граничное платёжное решение компании, которое обработало $70 млрд платёжного объёма более чем в 90 странах. Стабилкоин призван обеспечивать мгновенные расчёты и ликвидность для ремиттанс‑операций, а также открывать новые источники дохода через комиссионные за транзакции и корпоративное внедрение.
Ripple также совершила ряд крупных стратегических поглощений, чтобы уйти от зависимости доходов исключительно от XRP. Компания купила Hidden Road, мультиактивного прайм‑брокера, за $1,25 млрд в апреле 2025 года и приобрела GTreasury, разработчика программного обеспечения для управления казначейством, за $1 млрд. Эти шаги превращают Ripple в комплексного провайдера инфраструктуры для цифровых активов, а не только платёжную компанию, зависящую от продаж токенов.
Скепсис сообщества сохраняется несмотря на заверения
Критики в сообществе XRP утверждают, что диверсификация доходов может, напротив, навредить инвестиционной привлекательности XRP, сделав токен менее центральным для бизнес‑модели Ripple. Если компания сможет поддерживать операционную деятельность за счёт комиссий по RLUSD, лицензирования корпоративного ПО и брокерских услуг, некоторые держатели опасаются, что XRP может оказаться в роли «запасного актива» с ослабленным стратегическим значением.
Шварц предлагает иную интерпретацию, утверждая, что множественные источники дохода создают стабильность, которая защищает держателей XRP, а не угрожает им. Когда Ripple не испытывает экзистенциального давления распродавать запасы во время рыночных спадов, компания может принимать более стратегические решения о распределении токенов, а не проводить вынужденные продажи ради покрытия операционных расходов.
«Другие источники дохода уменьшают это давление», — подчеркнул Шварц, утверждая, что финансовая устойчивость, обеспеченная диверсифицированной выручкой, позволяет Ripple избегать сценария, которого инвесторы боятся больше всего, — отчаянного сброса токенов ради выживания компании.
Эскроу‑система обеспечивает прозрачность, но не гарантирует спокойствие
Ежемесячный график разблокировки эскроу даёт прозрачность в отношении максимальных возможных объёмов выпуска токенов Ripple, однако компания сохраняет свободу решать, какой объём реально выпускать в обращение, а какой — блокировать вновь. Согласно данным аналитики ликвидности XRP, если Ripple сохранит текущую модель вывода на рынок 300 млн XRP в месяц, оставшиеся 35,6 млрд XRP в эскроу могут хватить примерно на девять лет и восемь месяцев, то есть ориентировочно до 2035 года.
Однако если Ripple полностью прекратит повторно блокировать токены и начнёт выпускать все 1 млрд XRP ежемесячно, эскроу иссякнет всего за три года. Такая гибкость даёт Ripple значительный контроль над объёмом обращения, что одновременно обеспечивает операционную манёвренность и создаёт неопределённость для инвесторов XRP, пытающихся моделировать будущую токеномику.
Пока XRP торгуется около $2,50, что заметно ниже максимума 2025 года выше $3,30, вопрос о том, действительно ли диверсификация доходов Ripple снизит давление на продажи, остаётся во многом теоретическим до проверки в условиях продолжительной рыночной слабости. На данный момент посыл Шварца однозначен: расширяющаяся база доходов компании должна ослабить, а не усилить распределение XRP, вне зависимости от ценовой динамики.
Читайте далее: Ripple CTO Addresses Taxation Questions as XRP Ledger Debate Intensifies