Председатель Strategy Майкл Сэйлор подтвердил, что компания ведёт переговоры с MSCI перед крайним сроком 15 января, после которого крупнейший в мире корпоративный держатель Bitcoin может быть исключён из основных фондовых индексов. Индексный провайдер рассматривает, не напоминают ли компании, которые в основном накапливают криптовалюты, инвестиционные фонды, которые не имеют права на включение в индексы, что потенциально может спровоцировать отток в размере $8,8 млрд из акций Strategy по оценке JPMorgan.
Что произошло: индексный провайдер пересматривает модель накопления Bitcoin
MSCI объявила, что до 15 января примет решение, исключать ли компании, бизнес‑модель которых строится на покупке криптовалют, ссылаясь на опасения по поводу их структурного сходства с инвестиционными фондами, которые в настоящее время не могут включаться в её индексы.
Strategy, которая держит Bitcoin за счёт сочетания продаж акций и долгового финансирования, в настоящее время входит в индексы MSCI USA и MSCI World. Нахождение в этих бенчмарках привлекает пассивные инвестиции через биржевые фонды (ETF), поддерживая спрос на акции и их оценку.
Акции компании в этом году упали на 37%, что значительно опережает годовое снижение Bitcoin на 0,6% и указывает на скептицизм инвесторов в отношении её подхода, основанного на продаже акций и наращивании долга для увеличения криптовалютных резервов.
Сэйлор сообщил Reuters на мероприятии Binance в Дубае, что компания «участвует в этом процессе» с MSCI, хотя он не согласился с оценками возможного оттока средств от JPMorgan. «Это ничего не изменит, на мой взгляд», — сказал он, комментируя потенциальное исключение из индексов.
Strategy в понедельник пересмотрела свой годовой прогноз прибыли, ожидая убыток до $5,5 млрд по сравнению с прогнозом прибыли в $24 млрд, озвученным всего месяцем ранее. Пересмотр последовал за самым резким с середины 2021 года месячным падением Bitcoin в ноябре. Сэйлор признал присущую рынку волатильность, отметив, что «акция будет волатильной, потому что компания построена на усиленном биткоине». Он добавил, что если Bitcoin упадёт на 30–40%, акции просядут ещё сильнее, «потому что акция сконструирована падать».
Также читайте: Tron’s $80.2 Billion Stablecoin Stack Helps TRX Hold the Line in 40% Altcoin Slump
Почему это важно: модель казначейства сталкивается с регуляторным давлением
Рассмотрение MSCI ставит под угрозу корпоративную казначейскую модель, которая породила подражателей на публичных рынках: подход Strategy вдохновил другие публичные компании накапливать цифровые активы как способ получить криптовалютную экспозицию через традиционные акции. Аналитики JPMorgan в недавней записке предупредили, что исключение поставит под вопрос будущие затраты компании и её способность привлекать как акционерный, так и долговой капитал.
Другие индексные провайдеры могут последовать примеру MSCI, усилив финансовые последствия.
По словам Сэйлоора, Strategy использует плечо 1,11 раза и может выдержать падение цены Bitcoin на 95%. Однако предлагаемые критерии MSCI будут исключать любую компанию, у которой цифровые активы превышают половину совокупных активов.
Недавний обвал Bitcoin может вынудить аналогичные компании ликвидировать свои позиции, создавая дополнительное понижательное давление на цену. Акции Strategy выросли на 2,1% в ходе предпремьерных торгов в среду на фоне умеренного улучшения настроений на более широком рынке.
Читайте далее: Elon Musk's X Money Seeks Tech Lead While Community Speculates On Crypto