SharpLink Gaming, второй по величине корпоративный держатель Ethereum (ETH), одобрил программу обратного выкупа акций на $1,5 млрд в стратегическом шаге для повышения своего показателя ETH на акцию и сигнала доверия к Ethereum как основному активу казначейства.
Объявление в пятницу о решении добавляет новый слой к агрессивной стратегии SharpLink, ориентированной на Ethereum, что сделало компанию одним из крупнейших негосударственных институциональных участников экосистемы ETH. В настоящее время компания владеет 740 800 ETH, оценёнными в примерно $3,14 млрд, с планами укрепить свои позиции в экономике Ethereum через стейкинг и управление активами, деноминированными в ETH.
План выкупа направлен на использование несоответствия между чистой стоимостью активов (NAV) эфира и рыночной капитализацией. По словам со-генерального директора Джозефа Шалома, SharpLink будет производить выкуп, только когда акции торгуются ниже NAV, что позволяет уменьшить предложение и увеличить показатель ETH на акцию для оставшихся инвесторов.
"Эта программа предоставляет нам гибкость для быстрого и решительного действия, если возникнут такие условия", - сказал Шалом в подготовленном заявлении. "Наша миссия - увеличивать стоимость для акционеров, деноминированную в ETH, и это ещё один инструмент в нашем арсенале."
Стратегия выкупа напрямую связана с показателями эфира
План выкупа на $1,5 млрд, который еще не активирован, не является обычной инициативой по возврату капитала. Это часть того, что SharpLink называет "дисциплинированной стратегией на рынках капитала", направленной на укрепление накопления ETH, стейкинга и роста казначейства как центральных столпов бизнес-модели компании.
Руководство SharpLink подчёркивает, что выкуп акций ниже NAV позволяет компании увеличивать показатель ETH на акцию (EPS) - уникальный вариант прибыли на акцию, который согласуется с финансовыми принципами компании, ориентированными на Ethereum.
С торгующимся выше $4,600 эфирами казначейство SharpLink теперь насчитывает нереализованную прибыль почти в $600 млн, что делает время для выкупа особенно заманчивым с точки зрения стоимости для акционеров.
Ethereum в центре: от букмекерской платформы до казначейства-гиганта
Трансформация SharpLink из букмекерской платформы в крипто-родное казначейства началась в начале этого года. В мае 2025 года компания официально приняла Ethereum в качестве основного резервного актива, перестроила свою стратегию капитала и назначила соучредителя Ethereum Джозефа Лубина председателем.
В то время SharpLink объявила, что она делает "всё ставку" на ETH, переходя от традиционных казначейств, фокусирующихся на фиате или смешанных стратегиях, и выбирая вместо этого держать, аккомулировать и обеспечивать стейкинг эфиру как основное активом. Компания начала закупать ETH массово вскоре после этого, включая покупку на $667 млн в начале июля по почти рекордным ценам.
В публичных заявлениях Лубин описал цели казначейств, ориентированных на ETH, как решающие для долгосрочного экономического здоровья Ethereum.
"Это будет критически важно для регулирования динамики спроса и предложения эфира по мере строительства большего количества приложений", - сказал Лубин в то время. "Такие компании, как SharpLink, не только отличные бизнесы - они несут большую значимость для будущего Ethereum."
Второй по величине корпоративный держатель ETH, но не крупнейший
Несмотря на агрессивную стратегию накопления, SharpLink не является крупнейшим корпоративным держателем Ethereum. Этот титул принадлежит BitMine, бывшей компании по майнингу биткойнов, перешедшей на накопление эфира в 2024 году. BitMine владеет 1.5 миллионами ETH, оцененными примерно в $6.47 млрд, согласно данным из трекера резервов стратегического ETH.
Холдинги SharpLink в размере 740 800 ETH остаются значительными, уверено закрепляя её как второй по величине казначейский держатель эфира среди публично известных компаний. Компания заявила, что она может продолжить накопление в зависимости от тенденций цен ETH и условий ликвидности на более широкой рынке.
Заметно, что в то время как другие крипто-компании диверсифицируются по многим активам, стратегия SharpLink остаётся исключительно ETH, делая ставку на то, что Ethereum превзойдёт другие цифровые и традиционные резервные активы в долгосрочной перспективе.
Реакция рынка и влияние на оценки
После объявления о выкупе акция SharpLink увидели увеличенный объём торгов, хотя акции ещё не отреагировали ростом цен. Аналитики говорят, что одобрение выкупа - хотя и не реализованное немедленно - подаёт сильный сигнал инвесторам о дисциплине в оценке SharpLink и долгосрочном видении Ethereum.
"Это классическая тактика арбитража NAV с крипто-родной спецификой", - сказал стратег крипто-рынка Лина Го из Amberwave Research. "Связав активность выкупа с чистой стоимостью активов эфира, SharpLink выравнивает стимулы акционеров с ростом активов на платформе - и это довольно инновационно."
Инвесторы теперь видят в SharpLink игру-прокси для доступа к Ethereum, аналогично тому, как MicroStrategy стала фактически альтернативой ETF с биткойнов для институциональных игроков, желающих сбалансировать свой баланс с BTC.
Чем отличаются казначейства эфира?
В отличие от стратегий казначейства, ориентированных на биткойн, которые подчеркивают дефицит и долгосрочные функции хранения стоимости, казначейства, ориентированные на Ethereum, такие как у SharpLink, строятся вокруг более взаимодействующего и генерации дохода модели.
SharpLink активно стейкает часть своего эфира, зарабатывая доход от механизма консенсуса proof-of-stake Ethereum. Этот доход - хотя и переменный - потенциально может превысить доходность традиционных казначейских облигаций, предлагая новую парадигму для того, как компании используют свой капитал.
Более того, программируемая природа Ethereum позволяет таким компаниям, как SharpLink, экспериментировать с интеграциями DeFi, токенизированными инструментами корпоративных финансов и механизмами прозрачности на платформе - всё это остаётся недоиспользованным в традиционных рынках капитала.
Стратегическое значение для экосистемы Ethereum
Агрессивная стратегия SharpLink в отношении ETH приходит в время, когда Ethereum всё больше позиционируется как крупный актив. С торговыми стартами spot ETH-ETF в США, ростом участия в стейкинге и институциональным принятием через L2 и платформы токенизации, спрос на Ethereum быстро развивается.
Корпоративные казначейства, такие как у SharpLink, играют ключевую роль в заморозке предложения, укрепляя черты монетарной премии и сигнализируя о доверии институциональных инвесторов к долгосрочной стоимости Ethereum.
"Мы строим мир, где эфир не просто топливо, а залог - основной денежный актив следующей финансовой системы", - сказал Лубин на недавней конференции ETH Global. "А SharpLink - одна из первых компаний, показывающих, как это выглядит на практике."
Заключительные мысли
Разрешение SharpLink Gaming на обратный выкуп акций на $1,5 млрд - это не просто стандартное корпоративное действие - это смелое укрепление стратегии казначейства, ориентированного на Ethereum, предлагающее новый путь для компаний, связанных с криптовалютами.
Имея на своих книгах 740 800 ETH, растущие доходы от стейкинга и руководство этеранов, команда SharpLink делает ставку, что будущее распределения капитала будет на платформе - и использует традиционные инструменты финансов, такие как выкупы, чтобы обострить это преимущество.
По мере того, как ETH продолжает расти, а институциональный аппетит усиливается, подход SharpLink может вскоре стать образцом для корпоративного финансирования Web3 - где значение измеряется не только в долларах за акцию, но и в Ether за акцию.