SpaceX войдет в индекс Nasdaq-100 до открытия рынка 7 июля, что вынудит пассивные фонды купить акции на миллиарды долларов всего через несколько недель после крупнейшего IPO в истории.
Ключевые моменты:
- SpaceX входит в Nasdaq-100 до открытия 7 июля — это самое быстрое включение в индекс за всю историю.
- В J.P. Morgan оценивают, что только по линии Nasdaq-100 пассивные фонды купят акций примерно на $4,3 млрд, а фонды Russell добавят еще больше.
- Скептики, включая Джереми Грантема, предупреждают, что акции выглядят перегретыми после резкого роста с момента листинга 12 июня.
Включение SpaceX в индекс назначено на 7 июля
Nasdaq подтвердила это решение после закрытия торгов 26 июня. Биржа этой весной переписала правила отбора, разрешив очень крупным новым размещениям попадать в индекс уже через 15 торговых дней вместо месяцев ожидания, как раньше.
Это послабление открыло путь для производителя ракет, торгующегося под тикером SPCX, всего через несколько недель после дебюта на рынке 12 июня. Индекс отслеживают фонды с совокупными активами свыше $800 млрд, во главе с Invesco QQQ Trust — одним из самых торгуемых фондов на рынке, — так что любой портфель, созданный для его копирования, теперь обязан держать эти акции. SpaceX войдет в индекс с весом около 1%: небольшое количество акций в свободном обращении ограничивает долю, но одновременно создает мощный механический спрос.
Также читайте: BitMine бросает вызов распродаже, делая ставку $43 млн на Ethereum, стратегия дает сбой
Пассивные потоки испытывают акции SpaceX
Аналитики J.P. Morgan оценивают, что одно лишь включение в Nasdaq-100 может привести примерно к $4,3 млрд пассивных покупок по мере ребалансировки индексных продуктов. SpaceX также вошла в индексы Russell 1000 и Russell 3000, где индексные фонды могут добавить еще около $3 млрд в окрестности даты пересмотра, помимо потоков, связанных с Nasdaq-100.
Доверяют ралли не все. Опытный инвестор Джереми Грантем назвал эти акции пузырем, и котировки уже снизились примерно на 32% от пика в районе $225, которого они достигли в первые дни торгов на фоне малого фрифлоута. В Morningstar оценили справедливую стоимость компании около $780 млрд — значительно ниже рыночной капитализации примерно $2,1 трлн в первый день торгов, тогда как S&P 500 до сих пор вообще отказывается включать бумаги в свой состав.
Критики утверждают, что сочетание ускоренного правила и свободного обращения около 5% — заметно ниже обычного порога SEC — разогнало цену на старте в ущерб розничным инвесторам и пенсионным накопителям.
Дебют SPCX подогревает спор об оценке
Волна покупок носит разовый характер. В одном исследовании общий спрос со стороны индексных продуктов оценили почти в $10 млрд, что эквивалентно примерно 8% свободного обращения. При этом консенсус-прогноз на 12 месяцев находится в районе $188 за акцию — расхождение, которое отражает глубокие разногласия относительно темпов будущего роста бизнеса.
У SpaceX был бурный первый месяц на публичном рынке. При размещении 12 июня акции оценили в $135, что дало компании капитализацию $1,77 трлн; в рамках крупнейшего IPO в истории она привлекла около $86 млрд, после чего котировки взлетели к $225, а затем скорректировались. На прошлой неделе компания разместила старшие облигации на $25 млрд, нарастив долговую нагрузку как раз в момент начала вынужденных покупок со стороны индексных фондов, и добавив процентные расходы к бизнесу, который пока остается убыточным.
Читайте далее: CZ заявил, что Binance была в нескольких днях от одобрения MiCA, прежде чем вмешалась политика