Компания Strategy Inc. объявила в понедельник о создании долларового резерва в размере 1,44 млрд долларов США для поддержки выплаты дивидендов по привилегированным акциям, одновременно значительно сократив целевые показатели по прибыли и доходности биткоина на весь 2025 год на фоне резкого падения цен на криптовалюты.
Казначейская биткоин‑компания под руководством исполнительного председателя Michael Saylor сформировала резерв за счёт продажи 8,214 млн обыкновенных акций класса A в период с 17 по 30 ноября, что принесло чистую выручку в размере 1,478 млрд долларов. Компания также сообщила о небольшой покупке 130 биткоинов за тот же период на сумму 11,7 млн долларов, доведя общий объём владений до 650,000 BTC, приобретённых за 48,38 млрд долларов.
«Создание долларового резерва в дополнение к нашему биткоин‑резерву является следующим этапом нашей эволюции, и мы считаем, что это позволит нам лучше справляться с краткосрочной рыночной волатильностью, одновременно реализуя наше видение стать ведущим мировым эмитентом цифрового кредита (Digital Credit)», — заявил Saylor в statement.
Strategy владеет примерно 3,1 % из 21 млн биткоинов, которые когда‑либо будут существовать, что делает её крупнейшим в мире корпоративным держателем этой криптовалюты. Президент и генеральный директор Фонг Ле отметил, что текущий резерв покрывает 21 месяц выплаты дивидендов.
Что произошло
Компания пересмотрела прогноз по результатам 2025 финансового года, исходя из предполагаемого диапазона цены биткоина на конец года от 85 000 до 110 000 долларов, что значительно ниже прежнего допущения в 150 000 долларов, опубликованного в октябре. В понедельник утром биткоин торговался около 86 000 долларов, продолжая decline, в ходе которого криптовалюта упала более чем на 30 % от октябрьского пика.
Теперь Strategy ожидает операционный убыток по итогам года в диапазоне от 7 до 9,5 млрд долларов и чистую прибыль в диапазоне от убытка 5,5 млрд до прибыли 6,3 млрд долларов. Обновлённые диапазоны отражают крайнюю чувствительность прибыли компании к колебаниям цены биткоина в условиях новых стандартов учёта, которые требуют переоценки биткоин‑активов по справедливой стоимости на каждую отчётную дату.
Компания также снизила целевой показатель годовой доходности по биткоину до диапазона от 22 % до 26 % по сравнению с прежней целью в 30 %. Целевой показатель долларовой прибыли по биткоину был уменьшен до диапазона от 8,4 до 12,8 млрд долларов по сравнению с прежней целью в 20 млрд долларов.
Текущее намерение Strategy — поддерживать долларовый резерв, достаточный как минимум для финансирования 12 месяцев выплаты дивидендов, с целью в перспективе покрывать 24 месяца и более. Поддержание резерва остаётся на усмотрение компании и может корректироваться в зависимости от рыночных условий и потребностей в ликвидности.
Читайте также: Warren Buffett Dumps 45% Of Bank Of America Stake While Loading Up On $4.3B Alphabet Position
Почему это важно
Создание долларового резерва отвечает растущим опасениям по поводу способности Strategy финансировать дивиденды по различным классам привилегированных акций без продажи биткоина или дальнейшего размывания доли держателей обыкновенных акций. В течение 2025 года компания issued несколько серий привилегированных акций, сделав их основным инструментом финансирования покупок биткоина после того, как падение курса акций ограничило возможности привлечения капитала за счёт эмиссии обыкновенных акций.
Акции Strategy с начала года упали на 41 % и примерно на 70 % от исторического максимума, достигнутого в 2024 году, что усилило давление на стратегию компании в области рынков капитала. В понедельник на предварительных торгах акции упали ещё на 4,4 % на фоне ночного снижения биткоина.
Компания сталкивается и с дополнительными вызовами, включая потенциальное исключение из основных фондовых индексов. Аналитики JPMorgan предупредили, что Strategy может столкнуться с оттоком капитала на миллиарды долларов, если MSCI исключит её из таких индексов, как Nasdaq-100 и MSCI World; решение ожидается в середине января 2026 года. Около 9 млрд долларов из рыночной капитализации Strategy в 50 млрд долларов приходится на пассивные фонды, отслеживающие эти индексы.
Компания рассчитывает достичь пересмотренных целевых показателей за счёт размещения привилегированных акций и взвешенных эмиссий обыкновенных акций, а также за счёт последующего увеличения запасов биткоина. Strategy перешла на учёт биткоина по справедливой стоимости в январе 2025 года, что означает, что её финансовые результаты теперь напрямую отражают изменения рыночной цены биткоина в каждом отчётном периоде.
Начиная с августа 2020 года, когда биткоин был принят в качестве основного казначейского резервного актива, Strategy трансформировалась из компании по разработке программного обеспечения для бизнес‑аналитики в то, что она называет первой в мире Bitcoin Treasury Company, заложив модель корпоративных финансов, которую впоследствии переняли и другие публичные компании.
Читайте далее: XRP Derivatives Market Sees 59% Leverage Flush As Funding Rates Collapse To Near-Neutral