Strategy обогнала iShares Bitcoin Trust от BlackRock и стала крупнейшим институциональным держателем биткоина (BTC) в мире. Это первый случай с момента запуска IBIT в январе 2024 года, когда корпоративная казна владеет большим количеством биткоина, чем любой биржевой фонд.
Как произошёл сдвиг
Strategy, крупнейший в мире корпоративный владелец биткоина, сейчас держит 815 061 BTC на сумму $62,35 млрд. Для сравнения, iShares Bitcoin Trust владеет 802 824 BTC, что даёт Strategy преимущество более чем в 12 000 токенов.
IBIT от BlackRock около двух лет занимал первую институциональную позицию. Он был запущен в январе 2024 года одновременно с волной одобрений спотовых биткоин‑ETF в США. Притоки в IBIT были агрессивными в течение 2024 года и в начале 2025‑го. Strategy, ранее MicroStrategy, проводила параллельную политику накопления, финансируя её за счёт размещения акций и выпуска долга.
Компания покупает биткоин десятками отдельных траншей с августа 2020 года. Продолжавшиеся покупки в 2025 году и в начале 2026‑го вывели её совокупные резервные запасы выше баланса IBIT.
Также читайте: CLARITY Act Hits New Wall As Tillis Signals May Markup Over Yield Deal
Что показывают цифры
На момент написания биткоин торгуется примерно по $75 147, согласно данным CoinGecko. Совокупные резервы Strategy не были подтверждены в новом отчёте в рамках этого временного окна. Точный разрыв между резервыми запасами Strategy и балансом IBIT от BlackRock пока не подтверждён первичной отчётностью. Рыночные наблюдатели отслеживали сужение разрыва по квартальной отчётности и публичным раскрытиям в течение 2025 года.
Этого рубежа примечателен и по второй причине. Он подтверждает модель корпоративной казны, которую большинство институциональных аналитиков в 2020 году сочли безрассудной. Ни одна другая публичная компания не смогла повторить такую стратегию в сопоставимом масштабе.
ETF против моделей корпоративной казны
IBIT от BlackRock накапливает биткоин от имени инвесторов фонда. Его баланс растёт и снижается в зависимости от чистых притоков и оттоков. Резервы Strategy — это постоянная статья баланса. Компания не погашает биткоин по требованию. Это структурное отличие делает позицию Strategy более «липкой», чем у ETF. Волна погашений в IBIT может быстро сократить разрыв, а продолжительный период оттоков, напротив, ещё сильнее его увеличит.
Более широкий институциональный рынок держит биткоин через ETF, закрытые фонды и корпоративные казны. В совокупности эти инструменты сейчас контролируют значительную долю из общего предложения биткоина в 21 миллион монет. Strategy и BlackRock вместе составляют крупную часть этого институционального флоута.
Что будет дальше
Strategy не объявляла о верхнем пределе своей программы по покупке биткоина. Рынки акций и конвертируемых облигаций продолжают финансировать закупки в крупном масштабе. IBIT от BlackRock остаётся доминирующим рознично‑доступным биткоин‑инструментом в США. Его совокупные активы под управлением по‑прежнему значительно превышают биржевую капитализацию акций Strategy. Однако лидерство по «сырому» количеству биткоинов теперь принадлежит Strategy.
Читайте далее: Bitcoin ETF Demand Fuels $1.4B Weekly Inflow, Second-Best Since January