Windtree Therapeutics, биотехнологическая компания, ставшая первой, котируемой на Nasdaq, объявившей о стратегии их BNB казначейства, будет делистингована с биржи 21 августа после неудачи поддерживать минимальное требование цены акций. Компания из Уоррингтона, штат Пенсильвания, раскрыла приказ о делистинге во вторничной заявке, что знаменует резкий конец ее кратковременного пребывания в качестве пионера крипто-казначества всего через несколько недель после открытия планов на привлечение до $200 миллионов для BNB активов.
Что нужно знать:
- Windtree Therapeutics будет исключена из Nasdaq 21 августа из-за несоответствия требованиям минимальной цены $1 за акцию в соответствии с правилами биржи
- Компания объявила в июле, что станет первой компанией, котируемой на Nasdaq, которая создаст BNB казначейство с планами по привлечению до $200 миллионов через соглашение о покупке ценных бумаг
- Акции упали почти на 80% после объявления о делистинге, закрывшись на 11 центов после торговли на уровне до 48 центов до новостей
От крипто-мечтаний к рыночной реальности
Nasdaq Capital Market приостановила торговлю акциями Windtree после нарушения компанией правила листинга Nasdaq 5550(a)(2), которое требует, чтобы акции поддерживали минимальную цену в $1. Официальные лица компании заявили, что ожидают перехода к внебиржевой торговле под существующим символом "WINT", хотя они признали, что нет гарантии успешности этого перехода.
Делистинг представляет собой драматический разворот для компании, позиционировавшей себя на переднем крае корпоративного принятия криптовалют. В июле Windtree объявила о соглашении о покупке ценных бумаг на $60 миллионов с блокчейн-инфраструктурным инвестором Build and Build Corp., с потенциальным расширением до $200 миллионов. Это объявление первоначально подняло акции более чем на 20% в предторговые часы.
Стратегия Windtree вызвала сравнения с MicroStrategy, компанией бизнес-аналитики, возглавляемой Майклом Сейлором, которая преобразовала свой баланс в то, что многие считают прокси для Bitcoin. MicroStrategy остается видной акцией на Nasdaq и сохранила свой статус, продолжая агрессивные стратегии по приобретению биткойнов.
Однако траектория Windtree оказалась заметно иной. Цена акций компании снижалась в течение конца июля и августа, торгуясь на уровне 48 центов незадолго до объявления о делистинге. После раскрытия приказа Nasdaq акции рухнули почти на 80%, закрывшись на уровне 11 центов.
Понимание корпоративных крипто-казначейств
Корпоративные стратегии казначейства, связанного с криптовалютой, привлекли внимание, поскольку компании ищут альтернативы традиционным денежным резервам на фоне опасений по поводу инфляции и низких процентных ставок. BNB, родной токен экосистемы биржи Binance, находится среди крупнейших криптовалют по рыночной капитализации и служит различным функциям в сети Binance Smart Chain.
Компании, применяющие крипто-казначейские стратегии, как правило, утверждают, что цифровые активы предлагают потенциальные хеджирование от инфляции и преимущества диверсификации портфеля.
Однако эти стратегии также вводят значительную волатильность и нормативные неопределенности, которые могут влиять на производительность акций и уверенность инвесторов.
MicroStrategy стала пионером подхода к корпоративному казначейству Биткойна, накопив тысячи Биткойнов с 2020 года. Цена акций компании часто движется в корреляции с ценностью Биткойна, по сути, служа прокси для институционального воздействия на Биткойн.
Концентрация Windtree на BNB, а не на Биткойне, представляла собой отход от более распространенного корпоративного подхода к приобретению крупнейшей в мире криптовалюты. Этот выбор отражал специфическое стратегическое видение компании, но также вводил дополнительные риски, связанные с альтернативными криптовалютами.
Рыночные силы и нормативные давления
Биотехнологический сектор сталкивается с уникальными проблемами, которые могли способствовать трудностям Windtree в поддержании своего листинга на Nasdaq. Биотехнологические компании часто испытывают длительные периоды вызовов с генерированием выручки, так как они разрабатывают и тестируют новые терапевтические продукты, что приводит к волатильности цен на акции, которая может конфликтовать с требованиями листинга на биржах.
Основная деятельность Windtree связана с разработкой лечений для острых сердечно-сосудистых и легочных заболеваний. Решение компании следовать стратегии крипто-казначейства при управлении основной деятельностью в биотехнологии создало сложную корпоративную структуру, которую инвесторы должны были оценивать.
Комиссия по ценным бумагам и биржам США усилила контроль за деятельностью, связанной с криптовалютой, особенно среди публично торгуемых компаний.
Эта нормативная среда добавляет сложности для компаний, пытающихся балансировать традиционные бизнес-операции с стратегиями цифровых активов.
Требования к листингу на бирже существуют для защиты инвесторов, обеспечивая соответствие публично торгуемых компаний минимальным стандартам для рыночной капитализации, цены на акцию и объема торгов. Когда компании падают ниже этих порогов, биржи обычно предоставляют период уведомления для соблюдения требований перед внедрением процедур делистинга.
Влияние на корпоративное принятие криптоактивов
Опыт Windtree иллюстрирует сложности, с которыми сталкиваются компании, пытающиеся сочетать традиционные бизнес-модели с стратегиями казначейства в криптовалютах. Дело показывает, что принятие криптоактивов само по себе не может преодолеть фундаментальные проблемы производительности бизнеса или рыночные давления, влияющие на цены акций.
Другие публично торгуемые компании, рассматривающие аналогичные стратегии, могут рассматривать делистинг Windtree как предостережение о рисках, связанных с объявлениями о казначействах на основе криптовалют в периоды неопределенности в операционной деятельности.
Выход предполагает, что инвесторы отдают приоритет основным бизнес-основам, а не криптовалютным активам при оценке производительности компании.
Переход к внебиржевой торговле существенно снижает видимость компании среди институциональных инвесторов и частных трейдеров, которые в основном фокусируются на ценных бумагах, котируемых на крупных биржах. Это сниженное внимание может ограничить доступ к рынкам капитала и усложнить будущие усилия по привлечению средств.
Заключительные мысли
Стремительный путь Windtree Therapeutics от пионера крипто-казначейства до делистинга подчеркивает волатильную перекресток традиционных корпоративных финансов и стратегий цифровых активов. Опыт компании служит напоминанием о том, что принятие криптовалюты не может заменить собой соблюдение основных рыночных стандартов производительности, требуемых для основных листингов на биржах.