BitMine Immersion Technologies (NYSE American: BMNR) 24 ноября заявила, что теперь владеет 3,63 млн ETH, укрепляя свою позицию как крупнейшего в мире казначейства Ethereum и второй по величине корпоративной криптоказны в целом.
Однако это раскрытие сразу же вызвало споры, поскольку блокчейн‑аналитики оспаривают заявленную компанией среднюю цену покупки, указывая на потенциальные нереализованные убытки на миллиарды долларов.
Базирующаяся в Лас‑Вегасе компания сообщила об общих активах на $11,2 млрд, включая 3 629 701 ETH с оценкой $2 840 за токен по ценам Coinbase, а также 192 Bitcoin, долю в $38 млн в Eightco Holdings (NASDAQ: ORBS) и $800 млн свободных денежных средств.
Позиция в Ethereum составляет примерно 3% от общего объёма циркулирующего предложения сети, что отражает существенный прогресс в реализации амбициозной цели BitMine — накопить 5% всего ETH, рубежа, который председатель Thomas Lee из Fundstrat называет «Alchemy of 5%.»
Агрессивный еженедельный паттерн накопления
Покупательская активность BitMine согласно purchase data показывает стабильные еженедельные приобретения в октябре и ноябре.
Только за неделю, завершившуюся 24 ноября, компания купила 69 822 ETH, а более ранние недельные объёмы покупок варьировались от 54 156 ETH до 203 826 ETH.
Эта агрессивная стратегия покупок сделала BitMine не только доминирующим институциональным держателем Ethereum, но и вывела её акции в число самых активно торгуемых в США, со средним дневным долларовым объёмом в $1,6 млрд, что даёт 50‑е место по стране — сразу после Mastercard и перед Palo Alto Networks.
Читайте также: Massive ETH Withdrawals Reduce Selling Pressure While Technical Indicators Conflict
Аналитики утверждают, что математика не сходится
В центре спора — заявленная BitMine средняя цена покупки. В то время как компания говорит о средней себестоимости примерно $2 840 за ETH, аналитическая фирма по блокчейну Lookonchain calculated значительно более высокий средний показатель — около $3 997 за токен на основе ончейн‑данных о транзакциях. Это расхождение означало бы нереализованный убыток свыше $4 млрд при текущих ценах на Ethereum, колеблющихся около $2 800.
Независимые аналитики в соцсетях разделили эти опасения, и многие из них рассчитали подразумеваемую среднюю цену в диапазоне от $3 800 до $4 000. Некоторые наблюдатели предположили, что цифра BitMine «$2 840» просто отражает спотовую цену ETH на момент объявления компании, а не реальную средневзвешенную стоимость накопленных позиций.
«Ваша средняя цена за ETH должна быть около $3 840… это так?» — напрямую спросил один из аналитиков. BitMine пока не прояснила учётные расхождения и не предоставила детальную разбивку себестоимости, оставляя инвесторов и участников рынка в ожидании разъяснений.
Рыночный контекст и стратегическое видение
Казначейская стратегия BitMine реализуется на фоне сложной рыночной конъюнктуры. Председатель Том Ли отметил, что цены на криптоактивы испытывают трудности с 10 октября, когда произошло ликвидационное событие, которое он связывает с ухудшением балансов маркет‑мейкеров.
Несмотря на краткосрочные встречные ветры, Ли сохраняет бычий взгляд в более длительной перспективе, полагая, что текущий пик криптоцикла, вероятнее всего, ещё впереди — через 12–36 месяцев, что отличается от традиционных четырёхлетних циклов.
Агрессивное накопление компании продолжается, даже несмотря на то, что она уступает MicroStrategy, владеющей 386 700 BTC примерно на $37 млрд по состоянию на конец ноября, что делает её крупнейшим в мире корпоративным криптоказначейством. BitMine поддерживают видные инвесторы, включая Cathie Wood из ARK, Founders Fund, Билла Миллера III, Pantera Capital, Kraken, Digital Currency Group и Galaxy Digital.
Заключительные мысли
BitMine планирует запустить свою сеть валидаторов Made in America Validator Network (MAVAN) в начале 2026 года — собственную стейкинг‑инфраструктуру, призванную генерировать доход с её масштабных ETH‑активов. Эта инициатива отражает переход от пассивного накопления казначейства к активному получению доходности, потенциально создавая базовый уровень выручки для всей стратегии.
То, решит ли BitMine вопросы по себестоимости, продолжит ли еженедельный паттерн накопления и сумеет ли достичь символического порога владения в 5%, в значительной степени будет определять уровень доверия инвесторов в ближайшие месяцы.
При торговле Ethereum около отметки $2 800 и уже контролируя 3% сети, BitMine остаётся в центре внимания рынка — от того, как компания справится и с бухгалтерскими вопросами, и с реализацией своей смелой долгосрочной стратегии доминирования в Ethereum, во многом будет зависеть её будущее.
Читайте далее: Ethereum Needs New Buyers to Break $3,000 Resistance, On-Chain Data Shows