Медвежье дно биткоина (BTC) вероятнее всего находится вблизи $55 000 — уровня, который криптовалюта ещё не тестировала, и на формирование такого дна могут уйти месяцы, по данным ончейн‑аналитической компании CryptoQuant. При цене биткоина около $67 000 в пятницу актив остаётся более чем на 20% выше этого порога.
Уровень в $55 000 основан на показателе реализованной цены биткоина — метрике, которая calculates среднюю себестоимость всех монет в блокчейне. В прошлые медвежьи циклы биткоин опускался значительно ниже этой линии, прежде чем восстановиться.
После краха FTX в ноябре 2022 года цена падала на 24% ниже реализованной цены. В цикле 2018 года снижение составляло 30% относительно этого уровня.
В обоих случаях биткоин проводил от четырёх до шести месяцев в фазе формирования дна, прежде чем началось устойчивое восстановление.
Почему капитуляция ещё не наступила
Ряд метрик, отслеживаемых CryptoQuant, указывают на то, что текущее снижение не достигло глубины прошлых циклических минимумов.
5 февраля держатели биткоина зафиксировали убытки на $5,4 млрд в расчёте за день, когда цена fell примерно на 15% до района $62 000. Это стало крупнейшим однодневным событием убытков с марта 2023 года и превысило $4,3 млрд, зафиксированные через несколько дней после краха биржи FTX.
Тем не менее совокупные месячные убытки остаются умеренными. По данным CryptoQuant, они составляют около 0,3 млн BTC против 1,1 млн BTC к концу медвежьего рынка 2022 года.
The MVRV ratio — коэффициент, сравнивающий рыночную стоимость с реализованной стоимостью, — ещё не вошёл в зону экстремальной недооценки, наблюдавшуюся на прошлых днах. Аналогично, метрика Net Unrealized Profit and Loss пока не достигла уровня нереализованных убытков около 20%, который характеризовал предыдущие циклические минимумы.
Читайте также: Chainlink's Sergey Nazarov Joins 35-Member CFTC Panel Dominated By Crypto Executives
Долгосрочные держатели не паникуют
Поведение держателей также подтверждает, что полной «проталкивающей» распродажи ещё не произошло. Долгосрочные держатели сейчас продают примерно вблизи точки безубыточности. В прошлые медвежьи рынки эта группа endured убытки в размере 30–40% до того, как цены достигали дна.
Между тем около 55% предложения биткоина остаётся в зоне прибыли. Вблизи предыдущих циклических минимумов этот показатель обычно снижался до диапазона 45–50%.
Собственный индикатор CryptoQuant Bull-Bear Market Cycle Indicator сейчас находится в фазе Bear Phase, но ещё не достиг Extreme Bear Phase, которая исторически предшествует продолжительным периодам формирования дна.
Более широкий медвежий консенсус
Оценка компании соответствует другим недавним прогнозам дальнейшего снижения. Standard Chartered в среду ухудшил краткосрочный прогноз, предположив, что в ближайшие месяцы биткоин может упасть до $50 000, прежде чем восстановиться, и lowered свой целевой ориентир на конец года до $100 000 со $150 000.
Биткоин сейчас примерно на 47% ниже своего исторического максимума, установленного в октябре 2025 года выше отметки $126 000.
Читайте далее: Anchorage And Kamino Build A Bridge Between Regulated Custody And On-Chain Solana Lending