Bitcoin’s (BTC) путь от киберпанк‑эксперимента до регулируемого финансового актива обеспечил ему масштабную институциональную легитимность.
Биржевые фонды, интерес государств и более глубокая интеграция в традиционные финансы превратили биткоин в макроактив, а не в маргинальную технологию.
Эта трансформация также выявила противоречие.
Прозрачность, которая позволила биткоину получить институциональное принятие, может ограничивать его полезность для людей, которым нужна подлинная финансовая приватность.
По мере того как биткоин становится «деньгами системы», внимание возвращается к ориентированным на конфиденциальность криптовалютам, ранее считавшимся нишевыми, и Zcash выступает заметным примером.
Институциональный успех и цена прозрачности
Анализ Delphi Digital утверждает, что поглощение биткоина регулируемыми рынками фактически закрыло дверь для нативной приватности.
Каждая транзакция и каждый баланс навсегда видны в публичном реестре — дизайн, который поддержал рост аналитики блокчейна и комплаенс‑инструментов.
По мере более тесного взаимодействия биткоина с кастодианами, биржами и биржевыми продуктами псевдонимность становится все более хрупкой.
Также читайте: What Happens When Random Users Receive 2,000 Bitcoin Instead Of A $2 Reward From A Major Exchange
Прозрачность успокаивает регуляторов и институции, но ослабляет пригодность биткоина для пользователей, чья модель угроз включает слежку, цензуру или финансовый мониторинг.
Zcash и путь, по которому не пошёл биткоин
Zcash восходит к предложению по приватности, которое биткоин отклонил в 2013 году.
Это предложение позже превратилось в систему доказательств с нулевым разглашением, способную валидировать транзакции без раскрытия отправителя, получателя или суммы.
Когда Zcash запустился в 2016 году, криптография работала, но удобство использования отставало.
В последние годы этот разрыв сократился.
Введение Halo убрало необходимость в доверенной инициализации, а улучшения кошельков сделали защищённые (shielded) транзакции практичными на потребительских устройствах.
Согласно данным, на которые ссылается Delphi Digital, доля ZEC, хранящегося на защищённых адресах, заметно выросла в 2025 году, что говорит о том, что функции приватности теперь используются, а не игнорируются.
Читайте далее: After Losing Billions In 24 Hours Crypto Markets Are Now Flashing The Rarest Buy Signal Since 2020