Сооснователь BitMEX Артур Хейс считает, что долговой кризис в секторе искусственного интеллекта способен разогнать биткоин (BTC) выше отметки в $1 млн.
Основные тезисы:
- Хейс сравнил бум строительства ИИ‑инфраструктуры за счет заемных средств с кредитным перегревом, предшествовавшим кризису 2008 года.
- Биткоин может надолго застрять в диапазоне $60 000–70 000 или откатиться к $50 000, прежде чем улучшатся условия ликвидности.
- Техногиганты уже взяли на себя обязательства по будущим лизинговым платежам примерно на $1,09 трлн, при этом финансовые риски между компаниями сильно различаются.
Прогноз по ликвидности для биткоина
В колонке во вторник Хейс заявил, что инвесторы ошибочно относят дата-центры и энергетические проекты к высокотехнологичным активам роста. По его словам, по структуре финансирования это гораздо ближе к высоко закредитованной недвижимости. Он предупреждает, что кредиторы могут профинансировать избыточное строительство, а замедление капзатрат в ИИ обнажит слабых заемщиков.
Хейс называет происходящее «кредитной историей, как в 2008‑м, а не историей про рост прибыли, как в 2000‑м». В его сценарии волна дефолтов или финансовое напряжение вынудят власти вновь поддержать рынки, что создаст избыточную ликвидность и запустит в биткоине так называемый «crack‑up boom» — взрывной финальный ралли на фоне бегства от фиатных денег.
Пока это лишь спекулятивный сценарий. Хейс допускает, что сначала биткоин будет торговаться в диапазоне $60 000–70 000 или снизится к $50 000, а Ether (ETH) к концу года вырастет до $5 000, тогда как фонд Maelstrom наращивает крупную позицию и продает опционы put на эфир вне денег.
Читайте также: Складной iPhone от Apple может получить толщину всего 4,5 мм — рекордно тонкий
Риски ИИ по версии Хейса
Во вторник Reuters сообщило, что Microsoft, Meta, Oracle, Amazon и Alphabet уже взяли на себя будущие лизинговые обязательства примерно на $1,09 трлн — в основном под строительство дата‑центров.
Эта сумма почти в четыре раза превышает их признанные на балансах лизинговые обязательства (~$285 млрд), хотя речь идет о недисконтированных платежах, растянутых на годы.
Нагрузка на балансы распределена неравномерно. У Oracle долг составляет около 4,3 выручки до вычета процентов, налогов, амортизации и износа (EBITDA), тогда как у остальных показатель ниже единицы. Аналитик S&P Global Эндрю Чанг также обращает внимание, что лизинг дата‑центров Oracle рассчитан на 15–19 лет, тогда как контракты с клиентами обычно не превышают пяти лет.
Ранее, 13 мая, Хейс утверждал, что конкуренция США и Китая в ИИ приведет к расширению банковского кредитования и эмиссии фиата, что он рассматривает как фактор поддержки биткоина.
4 июня он вышел из Hyperliquid (HYPE) и Near Protocol (NEAR), предупредив, что крупные размещения акций компаний из сектора ИИ могут временно «высосать» капитал из крипторынка до того, как на него обрушится новая волна ликвидности.
Далее по теме: Акции SpaceX упали на 8% несмотря на дебютный отчет, превзошедший ожидания
