Главный экономист SwissBlock Хенрик Цеберг предсказывает, что Биткойн взлетит до $175,000, а Эфириум до $17,000, перед катастрофическим рынковым крахом, сравнимым с пузырем дот-комов, который уничтожит большинство крипто-проектов в течение шести-девяти месяцев.
Что нужно знать:
- Цеберг ожидает, что заключительная фаза "мелтап" поднимет Биткойн до $165,000-$175,000, а Эфириум до $17,000, перед крупным рыночным крахом
- Растущий доллар США до уровней 117-120 станет "разрушительным мячом", который спровоцирует массовую делеверидж и уничтожение рискованных активов по всему миру
- Экономист предупреждает, что 99% крипто-проектов потерпят неудачу в ближайшем крахе, аналогично пузырю дот-комов, с выживанием только проектов, ориентированных на утилитарность
Тайминг рынка и технические индикаторы
Цеберг размещает текущий рынок на поздней стадии делового цикла, но подчеркивает, что классические сигналы рецессии еще не появились. Он следит за доходностью, спредами кредита и заявками на пособие по безработице для подтверждения времени. "Крах не происходит из воздуха," объяснил Цеберг в своем интервью от 4 сентября с голландским ведущим Полом Буйтинком. "Мы просто еще не видим этих сигналов."
Экономист ожидает, что Федеральная резервная система начнет снижать ставки на 25 базисных пунктов в этом месяце, хотя он оставляет открытую возможность для более значительных шагов. Первоначальное снижение ставок может временно поддержать рынки, но Цеберг считает, что опытные инвесторы интуитивно расценят продолжение смягчения как экономическую слабость, а не поддержку.
Улучшение глобальной ликвидности и поворот ФРС на сторону голубей создают условия для того, что Цеберг называет "резким подъемом, напоминающим финал Японии 1989 года". Он прогнозирует, что S&P 500 достигнет 7,500 до 8,200 по сравнению с текущими уровнями около 6,400 перед тем, как цикл повернет.
Рост криптовалют перед падением
Биткойн сначала "дернется до как минимум $140,000", прежде чем достичь между $165,000 и $175,000, согласно анализу Цеберга. Эфириум может достигнуть примерно $17,000, исходя из его предпосылки, что отношение ETH/BTC растянется до 0.12 в поздней стадии фазы альткоинов.
"Когда вещи в криптовалютах движутся и входят в заключительную фазу пузыря, это может быть очень, очень быстро," предупредил Цеберг.
Движение будет "резким, а не неспешным", так как импульс и FOMO ведут к окончательному всплеску.
Экономист выступил с особенно резкой критикой в адрес MicroStrategy, назвав это "крупнейшей открытой Понзи-игрой". Он утверждал, что стратегия накопления биткойнов компании создает опасный замкнутый цикл, в котором инвесторы должны продолжать покупать акции, чтобы позволить дополнительные покупки биткойнов с использованием заемных средств. "Всем нужно вкладываться в акции, тогда он сможет взять еще долгов и купить еще биткойнов", - сказал Цеберг.
Он описал MicroStrategy как "крупнейший карточный домик, который мы видели за долгое время", и предупредил, что распад будет "очень, очень плохим для людей, которые думают, что они могут просто задержаться на нем". Структура становится особенно уязвимой, если его прогнозируемый рост доллара материализуется и биткойн войдет в "очень, очень плохой период".
Динамика доллара и разрушение рынка
Доллар США служит точкой опоры в теоретической основе Цеберга. Он следит за дном DXY, за которым следует рост до уровней 117-120, которые он называет "разрушительным мячом", который будет опустошать рискованные активы по всему миру.
"Если мы собираемся увидеть какую-то кризисную ситуацию, весь этот долг придется урегулировать в долларах", - объяснил Цеберг.
Зеленый остается "все еще самой чистой рубашкой", хотя и становится "довольно неприятным". Сила доллара создаст особое давление на субъекты с долларовыми обязательствами и потоками наличности в местной валюте за пределами Соединенных Штатов.
Этот подъем доллара вызовет то, что Цеберг ожидает, будет относительно кратковременным дефляционным спадом, который продлится "шесть-девять месяцев". Крах будет сопровождаться политической паникой и последующей стагфляционной фазой, когда "инструменты ФРС станут беспомощными."
Золото первоначально будет снижаться во время ликвидити-кризиса, поскольку инвесторы будут продавать, чтобы привлечь наличные, потенциально падая на 33-35% аналогично 2008 году. Серебро может снижаться на столько же, как на 60%, перед тем как политические ответные меры наметят восстановление. Однако Цеберг прогнозирует, что золото достигнет $35,000 за унцию "в 2030-х годах", так как отрицательные реальные ставки и динамика монетарного перезагрузки пересмотрят оценку драгоценных металлов.
Выживание крипто-проектов и структура рынка
Помимо крупных криптовалют, Цеберг прогнозирует, что "99%" крипто-проектов в конечном итоге потерпят неудачу, выживут только те, кто предоставляет реальную полезность. Он проводит параллели с крахом дот-комов, когда такие компании, как Amazon, становились сильнее, в то время как спекулятивные предприятия исчезли.
Экономист утверждает, что "безудержные спекуляции" были продлены эпохой легких денег, создавая неустойчивые оценки на всем криптовалютном секторе. Концентрация доходов крупных технологических компаний "исказила" рынок, и даже качественные малокапитализированные технологические компании сталкиваются с существенным риском снижения в ходе неразборчивого спада.
Он отвергает концепцию единственного катализатора, вызывающего коллапс, вместо этого описывает среду, которая "становится токсичной", по мере того как высокие процентные ставки, падающие реальные доходы и рост просрочек давят на банки и корпорации.
Доходности на коротком конце начали "пробивать некоторые уровни", предоставляя ранние предупреждающие сигналы для перехода.
Заключительные мысли
Точка зрения Цеберга видит окончательный всплеск криптовалют, вызванный ликвидностью и импульсом, перед тем как сила доллара и ужесточение финансовых условий вызовут всесторонний рыночный крах в течение шести-девяти месяцев. Анализ предполагает, что только блокчейн-проекты, ориентированные на утилитарность, выживут в предстоящем смывании, в то время как спекулятивные инвестиции столкнутся с устранением в самом большом пузыре в истории рынка, как он его характеризует.