Майкл Новограц, основатель и генеральный директор Galaxy Digital, в понедельник заявил, что на крипторынках может формироваться резкое движение вверх по мере изменения глобальных условий ликвидности, предупредив, что цифровые активы могут стать «болевой сделкой» для профессиональных инвесторов, которые остаются недоэкспонированными. Выступая в ходе итоговой за год беседы с основателем SkyBridge Capital Энтони Скарамуччи, Новограц указал на сочетание снижающейся инфляции, потенциально более мягкой позиции ФРС и растущего стресса на мировых валютных рынках как на ключевые макрофакторы, которые могут изменить структуру распределения активов в 2026 году.
Недоходность крипто создает риск позиционирования
По словам Новограца, крипторынок заметно отстал от активов с похожими макроисториями, таких как золото и серебро, несмотря на сохраняющиеся инфляционные риски и ожидания более мягкой денежно-кредитной политики.
Он отметил, что профессиональные инвесторы в значительной степени перешли к защитному позиционированию в цифровых активах, в то время как широкий розничный интерес сошел на нет.
Он указал на вялые индикаторы настроений, включая низкий поисковый интерес и сокращение активности в социальных сетях вокруг Bitcoin (BTC), как на признаки того, что крипто сейчас недовладена рынком.
По оценке Новограца, этот недостаток позиций повышает риск стремительного движения вверх, если вернется позитивный ценовой импульс.
«Болезненная сделка — это крипто выше, а не ниже», — сказал Новограц, добавив, что если цены начнут уверенно расти, институты могут быть вынуждены догонять рынок и наращивать экспозицию.
Он заявил, что у крипто «есть все ингредиенты» для роста, но рынок пока не пробил ключевые психологические уровни, которые подтвердили бы возобновление импульса.
Слабость доллара и политика ФРС как ключевые катализаторы
Новограц сказал, что ожидает, что новое руководство ФРС займет более мягкую позицию, что может ускорить снижение процентных ставок и ослабить доллар США.
Также читайте: AI Gave Crypto Scammers What They Always Needed: Authenticity At Scale
Он описал более слабый доллар как благоприятный фон для рисковых активов, включая криптовалюты.
Он также выделил валютные сделки, такие как длинные позиции по евро или австралийскому доллару против доллара США, как часть его более широкой макростратегии, что сигнализирует об ожиданиях дальнейшей слабости доллара.
По словам Новограца, смягчение финансовых условий увеличит глобальную ликвидность — фактор, который он назвал центральным для долгосрочной ценовой динамики биткоина.
«Биткоин — это история о глобальной ликвидности», — отметил он, подчеркнув, что сдвиги в денежно-кредитной политике часто предшествуют крупным движениям на крипторынках.
Рынок облигаций Японии и волатильность иены ставят вопросы к глобальной ликвидности
Помимо политики США, Новограц обратил внимание на рынок облигаций Японии как на недооцененный фактор риска. Он указал на резкий рост долгосрочных процентных ставок в Японии — с околонулевых уровней до примерно 2% — как на потенциальный ранний сигнал более широкой нестабильности.
Он отметил, что волатильность в сделках carry trade с иеной может вызвать эффект домино на глобальных рынках, включая крипто, если Япония будет вынуждена агрессивно вмешиваться или менять свою монетарную позицию.
Новограц считает, что проблемы Японии подчеркивают пределы монетарного смягчения в условиях, когда инфляционное давление начинает проявляться, добавив, что реакция центробанков на эти давления будет критически важной для цен глобальных активов.
Он также подчеркнул, что взаимодействие между инфляционными трендами, политикой центробанков и глобальной ликвидностью определит, останется ли крипто в боковом диапазоне или войдет в новую фазу расширения.
Читайте далее: World’s Largest Corporate Bitcoin Holder Adds More BTC As Treasury Strategy Accelerates