Медь становится жестким ограничением для глобального развертывания инфраструктуры ИИ, электрификации и оборонных систем, говорится в анализе Katusa Research, которая предупреждает, что спрос растет гораздо быстрее, чем сможет отреагировать предложение.
Ссылаясь на январский прогноз по меди на 2026 год от S&P Global, Katusa Research отмечает, что мировой спрос на медь, по прогнозам, вырастет с примерно 28 млн метрических тонн сегодня до 42 млн тонн к 2040 году.
Без масштабного вмешательства компания оценивает, что рынок столкнется с потенциальным дефицитом около 10 млн тонн — разрывом, который она характеризует как структурно неуправляемый в рамках текущих сроков запуска новых проектов.
В этом месяце цены на медь достигли внутридневного рекорда около 6 долларов за фунт — шаг, который, по словам Katusa Research, отражает крайне небольшой запас прочности глобальных складских запасов.
ИИ и энергетическая инфраструктура разгоняют спрос
Katusa Research указывает на рост энергопотребления ИИ как на ключевой ускоряющий фактор.
По данным S&P Global, приведенным в отчете, на долю дата-центров в США приходилось около 5% потребления электроэнергии в момент запуска ChatGPT в конце 2022 года. Ожидается, что к 2030 году эта доля вырастет до 14%.
Каждый мегаватт мощности дата-центра ИИ требует, по оценкам, от 30 до 47 тонн меди для кабельных сетей, систем охлаждения и распределения электроэнергии.
В Китае, где объекты ИИ часто строятся с двойной резервированием, медная насыщенность еще выше.
Также читайте: Ethereum Treats Quantum As Imminent Threat: $2M Emergency Team Deployed
Оценки JPMorgan, приведенные в анализе, показывают, что только дата-центры ИИ могут добавить порядка 110 000 тонн дополнительного спроса на медь в 2026 году.
Электромобили и оборона создают неэластичное давление
Электрификация транспорта усиливает нагрузку.
В отчете отмечается, что полностью электрические автомобили используют почти в три раза больше меди, чем автомобили с двигателем внутреннего сгорания, а мировой спрос на медь со стороны сегмента электромобилей, по прогнозам, вырастет с примерно 2,6 млн тонн сегодня до 6,3 млн тонн в год к 2040 году.
Оборонные расходы добавляют еще один слой неэластичного спроса.
Страны — члены НАТО взяли на себя обязательства по существенному увеличению военных бюджетов, а современные системы вооружений, коммуникационная инфраструктура и беспилотники отличаются высокой медеемкостью, отмечает компания.
Предложение не успевает нарастать
Со стороны предложения в отчете подчеркиваются снижение содержания металла в рудах, производственные сбои и задержки с выдачей разрешений.
По данным S&P Global, разработка новых медных месторождений в среднем занимает 17 лет от открытия до первого выпуска продукции.
Прогнозы UBS, приведенные в отчете, указывают на расширение дефицита меди с примерно 230 000 тонн в 2025 году до более чем 400 000 тонн в 2026 году на фоне уже истощенных запасов.
«Миру нужно на 50% больше меди, — заявляет Katusa Research, — а существующий конвейер проектов просто не успевает отреагировать вовремя».
Читайте далее: SEC Dismisses Gemini Lawsuit With Prejudice After $900M Return