Европейская комиссия планирует разъяснить, что правила ЕС в области криптовалют позволяют стейблкоинам, выпущенным компаниями с лицензиями Европейского Союза, быть взаимозаменяемыми с токенами, выпущенными теми же компаниями за пределами ЕС. Источник, знакомый с вопросом, подтвердил в среду, что это руководство адресует критический вопрос об операциях с цифровыми активами за пределами блока в рамках комплексной криптовалютной рамки ЕС.
Что нужно знать:
- Комиссия вскоре предоставит руководство, позволяющее эмитентам стейблкоинов с лицензией ЕС считать свои токены взаимозаменяемыми с токенами из подразделений одной и той же компании за пределами ЕС.
- Банк Франции подал первоначальный запрос в апреле 2024 года, чтобы прояснить правила взаимозаменяемости токенов.
- Европейский центральный банк предупреждал, что такой подход может подорвать финансовый суверенитет ЕС, позволив владельцам токенов из-за пределов ЕС истощать резервы ЕС.
Разъяснение появляется на фоне продолжающейся борьбы европейских регуляторов с сложностями надзора за цифровыми активами. Стейблкоины представляют собой категорию криптовалют, предназначенных для поддержания стабильной стоимости, привязываясь к традиционным валютам, таким как доллар США.
Это руководство является последней попыткой регулирования в адресовании рисков, связанных со стейблкоинами, и одновременно стимулированием инноваций. Сроки отражают растущее беспокойство среди политиков по поводу установления четких правил для стремительно развивающегося криптосектора.
Рамка MiCA и требования к токенам
Европейский Союз принял регламент «Рынки в криптоактивах» в 2023 году, установив обширные правила для операций с цифровыми активами. Согласно MiCA, эмитенты стейблкоинов должны получить надзорное одобрение для создания токенов в границах ЕС, при этом эти активы классифицируются как токены электронных денег.
Эмитенты EMT сталкиваются со строгими требованиями к резервам. Они должны хранить большую часть резервных активов в банках, расположенных в ЕС, чтобы обеспечить возможность выкупа при обмене криптовалюты на традиционные деньги. Эти правила призваны защитить потребителей и одновременно поддерживать финансовую стабильность.
Вопрос о взаимозаменяемости был поставлен Банком Франции в апреле 2024 года, с целью прояснения вопроса о том, будут ли идентичные токены из разных подразделений компаний считаться взаимозаменяемыми. Запрос конкретно касался сценариев, где одно подразделение имеет лицензию ЕС, а другое работает вне блока.
Концерны Центрального банка и ответ Комиссии
Президент Европейского центрального банка Кристин Лагард в понедельник предупредила, что стейблкоины представляют риски для денежно-кредитной политики и финансовой стабильности. Она призвала законодателей выдвигать законы, поддерживающие запуск цифрового евро, подчеркнув текущие напряженности между инновациями и регуляторным контролем.
Ранее ЕЦБ выражал обеспокоенность по поводу взаимозаменяемости токенов за границей. Официальные лица банка предупреждали, что резервы ЕС могут столкнуться с давлением выкупа от держателей токенов за пределами ЕС, что потенциально может подорвать стратегическую автономию Европы. Этот сценарий может создать уязвимости в моменты рыночного стресса.
Представитель Европейской комиссии откинул эти опасения. Официальное лицо заявило, что набеги на хорошо управляемые, полностью обеспеченные стейблкоины крайне маловероятны при наличии соответствующих мер безопасности.
Владельцы из стран, не входящих в ЕС, направляли бы запросы на выкуп к подразделениям, не лицензированным в ЕС, согласно представителю. Такая структура теоретически должна предотвратить сценарии истощения резервов, которые вызывают беспокойство у официальных лиц центрального банка.
Комиссия отметила дополнительные меры защиты в рамках, доступные эмитентам EMT, работающим на международном уровне. Они могут быть обязаны внедрять механизмы ребалансировки, обеспечивая соответствие резервов ЕС количеством токенов ЕС. Эти механизмы предоставляют дополнительный уровень защиты для финансового суверенитета Европы.
Влияние на отрасль и будущие перспективы
Это руководство решает фундаментальный вопрос для глобальных криптокомпаний, стремящихся войти на рынок ЕС. Многие крупные операторы стейблкоинов содержат подразделения в нескольких юрисдикциях, чтобы обслуживать разнообразные рынки и соблюдать местное законодательство.
Четкие правила взаимозаменяемости могут побудить больше компаний получить лицензии ЕС. Это руководство снижает регуляторные неясности, которые усложняли трансграничную деятельность фирм, занимающихся цифровыми активами. Однако детали реализации остаются неясными. Комиссия не уточнила сроки выпуска формальных указаний или конкретные требования к соблюдению для затронутых компаний.
Разъяснение также отражает более широкие усилия Европы по балансу инноваций и регуляторного надзора. Политики сталкиваются с давлением, чтобы избежать подавления технологического развития, защищая при этом потребителей и обеспечивая финансовую стабильность.
Заключительные мысли
Предстоящее руководство Европейской комиссии о взаимозаменяемости стейблкоинов представляет собой значительный шаг в разъяснении внедрения MiCA для трансграничных операций. Решая проблемы отрасли с регуляторной неопределенностью, руководство также подчеркивает продолжающиеся напряжения между продвижением инноваций и защитой финансового суверенитета в рамках европейской политики.