Европейский Союз изучает возможность использования публичных блокчейн-сетей, таких как Ethereum и Solana, для поддержки будущего цифрового евро, что свидетельствует о значительном отходе от традиционно предпочтительных частных или разрешительных моделей ЦВЦК. Если это подтвердится, ЕС станет одной из первых глобальных юрисдикций, всерьез рассматривающих открытую блокчейн-архитектуру для суверенной цифровой валюты.
Согласно отчету Financial Times, опубликованному в пятницу, Европейский центральный банк (ЕЦБ) активно оценивает возможность создания цифрового евро на основе публичной блокчейн- инфраструктуры вместо частной. Источники, знакомые с данным вопросом, подтвердили эту информацию.
Если это будет реализовано, это станет радикальным сдвигом в дизайне центральных банковских цифровых валют (ЦВЦК), приведя ЕС ближе к рыночно-ориентированным инициативам стабильных монет в США и отдалив его от моделей, контролируемых государством, таких как китайский цифровой юань, работающий на закрытой и разрешительной системе.
Публичный блокчейн ЦВЦК: вариант Ethereum и Solana
В основе этого потенциального шага лежит переоценка ЕЦБ публичных и частных блокчейнов для размещения цифрового евро.
Публичные блокчейны, такие как Ethereum и Solana, децентрализованы, прозрачны и глобально доступны, широко используются в криптоиндустрии для стабильных монет, DeFi-приложений и выпуска цифровых активов. Эти особенности резко контрастируют с частными блокчейнами, где видимость данных, механизмы консенсуса и доступ ограничены избранными учреждениями.
Один источник, знакомый с внутренними обсуждениями ЕЦБ, сообщил FT, что использование публичных блокчейнов - это "определенно то, что они принимают более серьезно сейчас". Другой подчеркнул, что если ЕЦБ выберет закрытый дизайн, то цифровой евро станет более похожим на централизованный е-жэньминбий Китая - направление, которого европейские политики хотят избежать.
Стратегический сдвиг: уход от китайской модели
Цифровой юань Народного банка Китая работает через централизованный реестр, в котором государство сохраняет контроль над выпуском, распределением и доступом к данным. Эта модель "монеты наблюдения" вызвала опасения по поводу конфиденциальности, прозрачности и конкуренции на глобальных финансовых рынках.
Напротив, если цифровой евро будет развернут через Ethereum или Solana, он будет напоминать регулируемые системы стабильных монет, такие как те, которые использует Circle (эмитент USDC) или Paxos (эмитент PayPal USD). Они работают на прозрачных блокчейнах с проверяемыми резервами на блокчейне и автоматизацией смарт-контрактов, что теоретически может улучшить контроль ЕЦБ, повышая доверие пользователей.
Этот сдвиг происходит на фоне растущей европейской обеспокоенности доминированием стабильных монет, привязанных к доллару США, особенно по мере нарастания геополитической напряженности и принятия цифровых финансов.
Ответная политика ЕС на доминирование стабильных монет в США
Член исполнительного совета ЕЦБ Пьеро Чиполлоне публично критиковал растущее использование стабильных монет, привязанных к доллару, в Европе. В апреле 2025 года он предупредил, что 98% рынка стабильных монет в настоящее время связано с долларом США, что представляет долгосрочные риски для суверенитета европейской валюты и локальной финансовой автономии.
Его замечания последовали за заявлениями других европейских регуляторов, призывающих к быстрой реализации цифрового евро, который может служить жизнеспособной альтернативой, номинированной в евро, UST и USDC.
"Без европейского варианта мы рискуем передать на outsourcing наше цифровое финансовое будущее," - предупредил Чиполлоне в апреле, ссылаясь на быстрое развитие частных стабильных монет и риск чрезмерной зависимости Европы от иностранной финансовой инфраструктуры.
Изучение Ethereum и Solana может рассматриваться как прагматичный ответ на растущую популярность публичных блокчейнов. Обе платформы уже используются по всему миру для стабильных монет, NFT, токенизированных активов и платежей - все это соответствует амбициям ЕЦБ по модернизации евро для цифровой эпохи.
Ethereum и Solana: техническое решение с политическими
последствиями
Хотя окончательное решение еще не принято, Ethereum и Solana представляют собой два очень разных архитектурных парадигмы:
-
Ethereum является самым боевым испытанным публичным блокчейном с сильной акцентированностью на безопасность, децентрализацию и программируемость. Он поддерживает основные стабильные монеты, привязанные к евро и доллару США, и пользуется высоким институциональным доверием, особенно после перехода на proof-of-stake.
-
Solana, с другой стороны, известна чрезвычайно низкими транзакционными сборами и высокой пропускной способностью, что делает ее привлекательной для потребительских платежей и высокообъемных расчетов. Однако она сталкивается с периодической нестабильностью сети и меньшим регулирующим принятием по сравнению с Ethereum.
Изучение ЕЦБ обеих цепей свидетельствует о том, что он все еще оценивает компромиссы между скоростью, децентрализацией и контрольными мерами соблюдения.
Приватность, управление и регулирование все еще ключевые
озабоченности
Даже если цифровой евро будет развернут в публичной цепи, он не будет функционировать как типичный разрешенный актив. Ожидается, что ЕЦБ будет сохранять контроль над выпуском, монетарными параметрами и соблюдением нормативных актов, возможно, посредством пользовательских смарт-контрактов, идентификационных шлюзов и разрешенных кошельков.
Конфиденциальность остается значительной озабоченностью. Публичный реестр подразумевает прозрачные данные о транзакциях, которые могут вызывать опасения в сфере защиты прав потребителей и наблюдения, если они не будут уменьшены с помощью доказательств с нулевым разглашением или совместимых с приватностью слоев - технологий, которые все больше исследуются как разработчиками Ethereum, так и исследователями ЕС.
Ожидается, что ЕС также будет сохранять строгие правила "Знай своего клиента" (KYC) и "Противодействие отмыванию денег" (AML), которые могут потребовать интеграции с существующими финансовыми учреждениями и системами цифровой идентификации.
Временные рамки и пилотный проект цифрового евро
ЕЦБ публично не подтвердил, выберет ли он Ethereum, Solana или другую инфраструктуру. Однако институция обязалась провести прототип и ограниченный пилотный проект цифрового евро к концу 2025 года, с обсуждением более широкого развертывания, запланированным на 2026 год и далее.
Текущая фаза исследования является частью более широкой консультации, инициированной Европейской комиссией и ЕЦБ в 2021 году, с участием национальных центральных банков, законодателей ЕС и частных партнеров.
На данный момент испытания сосредоточены на функции оффлайн-платежей, программируемости и использования для трансграничных случаев, при этом участвующие банки выражают поддержку гибридным моделям, которые сочетают публичную инфраструктуру с центральным контролем.
Влияние на промышленность и рынок
Решение ЕС использовать Ethereum или Solana будет историческим подтверждением публичной блокчейн-инфраструктуры одним из самых влиятельных монетарных блоков.
Это может установить прецедент для других юрисдикций, особенно в Латинской Америке, Юго-Восточной Азии и Африке, где публичные цепи уже используются для токенизированных казначейств, переводов и мобильных финансов.
Кроме того, этот шаг может ускорить нормативную ясность для публичных цепей в Европе, увеличивая на цепи ликвидность в евро, участие институциональных DeFi и выпуск разрешенных стабильных монет в рамках блока.
На данный момент ни ЕЦБ, ни Европейская комиссия не подтвердили, какие цепи официально находятся в рассмотрении. Запросы на комментарии от средств массовой информации, включая Cointelegraph, остались без ответа.
Заключение
Сообщаемое ЕС изучение Ethereum и Solana для цифрового евро является ключевым развитием в эволюции центральных банковских цифровых валют.
Хотя еще никакие решения не приняты, серьезное рассмотрение публичной блокчейн-инфраструктуры намекает на возможный разрыв с китайским цифровым авторитаризмом и движение в сторону открытой, взаимодействующей и поддерживающей инновации финансовой системы.
Со стабильными монетами, токенизированными активами и децентрализованными финансами, реформирующими глобальные денежные рынки, следующий шаг ЕС может изменить представления о том, как суверенные цифровые валюты сосуществуют с открытым интернетом ценностей.