Европейский центральный банк (ЕЦБ) переходит к расчётам резервами евро на блокчейне после пилота почти на €1,6 млрд, при этом Изабель Шнабель подчёркивает, что стейблкоины должны оставаться дополнением к деньгам центробанка.
Основное:
- ЕЦБ намерен превратить резервы центрального банка в «родные» программируемые активы для токенизированных рынков.
- Проект Pontes стартует в сентябре, на первом этапе юридическая финальность по денежным расчётам сохранится в системе TARGET2.
- Шнабель утверждает, что стейблкоины не способны соперничать с центробанком в наращивании ликвидности во время стрессов.
Блокчейн-евро от ЕЦБ
В выступлении 28 августа на симпозиуме по экономической политике в Джексон-Хоул член Исполкома ЕЦБ Изабель Шнабель заявила, что центральные банки должны напрямую выводить свои резервы на распределённые реестры.
По её словам, токенизированным финансам нужен расчётный актив, который остаётся безрисковым и одновременно способен эластично расти по мере повышения спроса на ликвидность.
Евросистема сделает практический шаг уже в сентябре в рамках проекта Pontes: он свяжет рыночные DLT‑платформы с TARGET Services и добавит управляемый Евросистемой реестр для денег центробанка. Юридическая финальность по денежному компоненту сделок на старте сохранится в TARGET2.
В дальнейшем Pontes должен получить смарт‑контракты и круглосуточный режим работы, превратившись из простого «моста» между традиционной платёжной инфраструктурой и блокчейн‑рынками в полноценную платформу.
Читайте также: OpenAI обнаружила сеть из 1 200 агентов за атакой на Hugging Face
Позиция Шнабель по стейблкоинам
Шнабель признала, что стейблкоины могут играть полезную роль в цифровых платежах, но отвергла идею, что они способны заменить резервы центробанка как конечный расчётный актив финансовой системы. «Стейблкоины правильнее рассматривать как дополнение к деньгам центрального банка, а не их замену», — подчеркнула она.
Её аргументация во многом опирается на работу экономиста Даррелла Даффи, представленного в Джексон-Хоуле. В своём докладе он сравнивает частные стейблкоины с резервами центробанка и подчёркивает ключевую роль эластичной ликвидности. По оценке Шнабель, стейблкоин можно снабдить жёсткими защитными механизмами, но его эмитент не в состоянии самостоятельно создавать ликвидность в условиях паники.
Это различие становится всё важнее по мере роста токенизированных сервисов в Европе и доминирования долларовых стейблкоинов на частном рынке. По данным DefiLlama, совокупная капитализация рынка стейблкоинов составляет около $304,6 млрд, тогда как ЕЦБ строит публичный расчётный контур для токенизированных евро‑активов.
Наступление ЕЦБ на цифровом фронте опирается на масштабные испытания Евросистемы, проведённые в течение шести месяцев 2024 года: 64 участника из девяти юрисдикций реализовали 58 сценариев и провели расчёты почти на €1,6 млрд в деньгах центробанка. Эти тесты легли в основу архитектуры Pontes и долгосрочного проекта Appia, в рамках которого обсуждается, ограничиться ли единой общей платформой или строить несколько взаимосвязанных систем.
Читайте далее: Bitcoin Reverses Weekend Rally After Iran Conflict Returns To Markets
