Декабрьская инфляция в Токио снизилась до 2% с 2,7% в ноябре, что ослабило опасения по поводу ценового давления в столице Японии.
Снижение произошло накануне заседания Банка Японии по денежно‑кредитной политике в конце января.
На прошлой неделе Банк Японии повысил ставку до 0,75% — это максимум примерно за три десятилетия.
Несмотря на замедление инфляции, регулятор сигнализировал, что дальнейшее повышение ставок остаётся вероятным, если экономические условия будут поддерживать ужесточение политики.
Что произошло
Базовый индекс потребительских цен Токио, исключающий свежие продукты питания, вырос в декабре на 2,3% в годовом выражении.
Это означало снижение с 2,8% в ноябре и оказалось ниже прогноза экономистов в 2,5%.
Замедление было обусловлено в первую очередь снижением затрат на коммунальные услуги и более медленным ростом цен на продукты.
Все три показателя инфляции остаются выше целевого уровня Банка Японии в 2%, что говорит о сохранении фундаментального ценового давления, несмотря на замедление.
Федеральная резервная система США снизила процентные ставки трижды во второй половине 2025 года, доведя суммарное снижение с сентября 2024 года до 1,75 процентного пункта.
Сейчас рынки закладывают ещё два снижения в 2026 году.
Тем не менее в 2025 году внимание инвесторов привлекали не криптовалюты, а драгоценные металлы.
Золото подскочило более чем на 70%, превысив отметку 4 500 долларов за унцию и показав наилучший годовой результат с конца 1970‑х годов.
Серебро выросло примерно на 150%, обновив исторические максимумы выше 72 долларов за унцию.
Платина выросла более чем на 150%, продемонстрировав крупнейший годовой рост как минимум с 1987 года.
Coinbase Premium Index биткоина (BTC) опустился до месячного минимума, что указывает на ослабление спроса со стороны институциональных инвесторов США, несмотря на макроэкономический фон, который исторически благоприятствовал цифровым активам.
Читайте также: SHIB Price Defies 5,000% Long-Biased Liquidation Wave
Почему это важно
Расхождение в динамике драгоценных металлов и криптовалют в 2025 году ставит под сомнение представления о спросе на цифровые активы в периоды смягчения денежно‑кредитной политики и инфляционных рисков.
Традиционные защитные активы доминировали в портфелях инвесторов, несмотря на три последовательных снижения ставки ФРС.
Золото, серебро и платина привлекли капитал, который в прошлые циклы мог бы направиться в биткоин.
Этот сдвиг отражает изменяющиеся предпочтения инвесторов в условиях затяжной экономической неопределённости.
Геополитическая напряжённость, опасения обесценения валют и промышленный спрос на металлы создали благоприятные условия для традиционных сырьевых товаров.
Нарратив о биткоине как «защите» от инфляции потерял импульс, поскольку инвесторы отдали предпочтение осязаемым активам с устоявшимся промышленным применением.
Ралли на рынке металлов подпитывалось как денежными, так и промышленными факторами.
Серебро выиграло от бурного роста спроса в производстве солнечных панелей и электроники.
Платина получила поддержку со стороны ограничений предложения в Южной Африке и изменения требований к автомобильным катализаторам.
Замедление инфляции в Японии может дать лишь ограниченную поддержку рисковым активам.
Приверженность Банка Японии дальнейшему повышению ставок говорит о том, что денежные условия в стране продолжат ужесточаться.
Рост ставок в Японии обычно укрепляет иену, что может оказывать давление на номинированные в долларах активы, включая криптовалюты.
В 2025 году инвесторы в США демонстрировали сниженный аппетит к риску, несмотря на мягкую политику ФРС.
Предпочтение металлов перед цифровыми активами указывает на скепсис в отношении роли криптовалют в период экономической неопределённости.
Сторонники биткоина утверждают, что активу требуется более длительный горизонт, чтобы проявить корреляцию с изменениями денежно‑кредитной политики.
Критики отмечают, что продолжительное ралли металлов показывает: инвесторы, искавшие защиту от инфляции, нашли более привлекательные альтернативы.
Читайте далее: Uniswap Governance Approves Historic 100M UNI Token Burn