iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock зафиксировал 33-дневную полосу притоков, составивших почти $4 миллиарда всего за последние две недели - результаты, которые резко выделяют его среди конкурирующих спотовых Bitcoin ETF.
Постоянный приток капитала в IBIT подчеркивает растущее институциональное участие в экспозиции в Bitcoin, несмотря на то, что более широкие крипторынки остаются волатильными, а другие эмитенты ETF сталкиваются с чистыми оттоками.
28 мая ETF IBIT от BlackRock получил $481 миллион свежего капитала, продлив свою непрерывную полосу притоков до 33 подряд торговых дней. Последний отток произошел 9 апреля, согласно данным Farside Investors. За последние 14 дней фонд поглотил $3.86 миллиарда чистых притоков - в среднем $430 миллионов в день.
Эти притоки ставят IBIT в пятерку лучших фондов, торгующихся на бирже, по состоянию на конец года среди более чем 4,000 ETF, регистрируемых на бирже США. Теперь фонд накопил $48.8 миллиарда общих притоков с момента запуска в январе 2024 года, предоставляя базу активов около $71 миллиарда, что составляет примерно 650,000 BTC под управлением.
Для сравнения, конкурентные спотовые Bitcoin ETF показали смешанные результаты в тот же день. Фонд Fidelity’s Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) потерял $14 миллионов, а Ark 21Shares понёс более значительный убыток в размере $34.3 миллиона. IBIT был единственным фондом, зафиксировавшим чистый приток 29 мая.
Институциональный спрос изменяет рынок Bitcoin
Масштаб и постоянство притоков в IBIT подчеркивают важную тему в текущей динамике рынка Bitcoin: институциональное доминирование. В отличие от предыдущих бычьих рынков криптовалют, которые были в основном обусловлены розничными покупателями, текущий рост, по-видимому, подогревается институциональным капиталом, особенно посредством регулируемых инструментов, таких как ETF.
Старший аналитик ETF в Bloomberg, Эрик Бальчунас, отметил, что активы IBIT в размере $72 миллиарда занимают 23 место среди всех ETF США - замечательный ранг для продукта, которому менее года. Он сравнил институциональную волну с моментом "когда Том Хэнкс заболел COVID" - культурной точкой перелома, которая сделала проблему реальной для широкой общественности. Импликацией является то, что крупная американская корпорация, такая как Meta или Microsoft, добавляющая Bitcoin в свой баланс, может обозначить новую фазу корпоративного принятия.
Хотя это предположение, идея совпадает с недавними событиями, такими как GameStop, раскрывающий покупки Bitcoin, и другие компании в секторах финтеха и цифровых услуг, исследующие аналогичные стратегии диверсификации активов.
ETF как институциональные шлюзы
Всплеск в потоках IBIT подчеркивает, как ETF стали предпочитаемым инструментом для институциональной экспозиции в Bitcoin. В отличие от прямых покупок BTC - которые связаны с вопросами сохранности, соблюдения законодательства и казначейской инфраструктуры - ETF позволяют крупным инвесторам эффективно размещать капитал в традиционных портфелях.
Успех IBIT отражает не только настроения по поводу Bitcoin, но и доверие к бренду и операционному масштабу BlackRock, предлагая институциям контролируемый, ликвидный и знакомый способ получения экспозиции в BTC. Важно, что эти притоки ETF транслируются в реальные покупки Bitcoin на спотовом рынке фондами-попечителями, способствуя восходящему давлению на цены.
Эта структурная перемена контрастирует с ранними циклами крипторынка, когда движения цен контролировались розничной спекуляцией на нерегулируемых биржах. Динамика ETF представляет смену способов, которыми капитал входит на рынок, с долгосрочными последствиями для ликвидности, волатильности и открытия цен.
Bitcoin останавливается, Ethereum растет
Несмотря на сильные институциональные потоки в IBIT, спотовый криптовалютный рынок немного снизился 29 мая. Bitcoin не удалось восстановить уровень $108,000, снизившись на 1% в азиатские торговые часы, что привело к снижению капитала всего криптовалютного рынка на 2% до $3.55 триллиона.
Однако Ethereum двигался в обратном направлении, поднявшись на 4% за день, чтобы торговаться выше $2,750. Большинство основных альткоинов остались на уровне, без значительных изменений в настроении на более широких токенах.
Это расхождение подчеркивает растущую сложность рыночнообразующих факторов. Хотя институциональные потоки в Bitcoin через ETF были позитивными, они не трансформировались в немедленные приросты спотовых цен. Некоторые аналитики предполагают, что это может отражать рыночную усталость после сильного ралли Bitcoin в начале года или период ожидания до того, как накопление ETF повлияет на более широкий настрой.
Ключевые индикаторы для наблюдения
По мере продолжения роста IBIT, несколько индикаторов стоит отслеживать для оценки его рыночного воздействия:
- Ротация и потоки ETF: Если BlackRock продолжит поглощать потоки от конкурирующих продуктов, она может еще больше укрепить свою позицию как доминирующего Bitcoin ETF. Однако возвращение притоков в Fidelity или Ark 21Shares может указывать на возобновление интереса более широкой институциональной базы.
- Перемещение корпоративного баланса: Любое заявление от крупной американской компании, добавляющей Bitcoin в свой баланс, укрепит институциональную теорию и, возможно, приведет к новым волнам размещения капитала.
- Макроэкономические условия: Политика Федерального резерва США, процентные ставки и более широкие макроэкономические настроения будут влиять на аппетит к активам с высоким риском. "Голубиный" поворот может ускорить принятие Bitcoin как в розничных, так и в институциональных кругах.
- Тренды предложения и ликвидности Bitcoin: Покупка ETF изымает большую часть BTC из обращения. Если эта тенденция продолжится, ограничения ликвидности могут усилить будущие движения цен.
Заключительные мысли
IBIT от BlackRock быстро стал основным инструментом для институциональной экспозиции в Bitcoin, набрав $4 миллиарда в притоках всего за две недели и достигнув 33 дней без оттоков.
Хотя рынок криптовалют в целом немного отступил на этой неделе, инерция ETF указывает на то, что институциональное распределение в Bitcoin далеко не завершено.
С активами в $71 миллиард и более 650,000 BTC под управлением, доминирование IBIT может изменить как ландшафт ETF, так и структуру криптовалютного рынка в целом - особенно если крупные корпорации начнут следовать их примеру, добавляя прямую экспозицию на балансах. На данный момент, послание ясно: институции не просто тестируют воды - они ныряют вглубь.