Руководитель отдела исследований Galaxy Digital Алекс Торн защищает биткоин (BTC) от растущей критики о том, что он не выполнил обещание стать «цифровым золотом», утверждая, что этот ярлык изначально относился к денежным свойствам BTC, а не гарантировал, что монета будет повторять динамику цен на золото в любой рыночной среде.
Что произошло: Торн переосмысливает «цифровое золото»
Торн признал, что неспособность биткоина расти вместе с золотом как частью того, что он назвал «ставкой на обесценение валют», с сентября 2025 года подорвала нарратив среди новых участников рынка. Но он описал это разочарование как фундаментальное непонимание изначальной теории.
«Когда биткоинеры говорили “цифровое золото”, они описывали его фундаментальные свойства, а не то, что сегодня у него высокая бета к золоту», — написал Торн, добавив, что концепция восходит к Сатоси Накамото.
В поддержку своих аргументов Торн привёл обмен на Bitcointalk 2010 года, в котором Сатоси предложил мысленный эксперимент о редком базовом металле без практического или декоративного применения, но с одним определяющим свойством: его можно передавать по каналам связи.
По интерпретации Торна, из этого отрывка следует, что биткоин напоминает дефицитный товар по ключевым денежным характеристикам, одновременно добавляя присущую ему глобальную переносимость, недоступную физическим металлам.
Он описал инвестиционный кейс как сделку на «расхождение» — ставку на спред между структурными, похожими на золото свойствами биткоина и текущей готовностью рынка соответствующим образом его оценивать. Потенциальная доходность в этой модели исходит не из краткосрочной корреляции с золотом, а из вероятности того, что рынок со временем закроет этот разрыв.
Также читайте: What Keeps Ethereum Trapped Below $2,000?
Почему это важно: нарратив против фундаментала
Основатель 10T Holdings Дэн Тапьеро поддержал аргументацию, ответив «Well said» и предположив, что текущий страх вокруг биткоина напоминает знакомый цикл перезагрузки. «Столько страха вокруг btc. Прямо как в былые добрые времена», — написал Тапьеро.
Убедились не все.
Один из пользователей ответил, что биткоин никогда не торговался как золото — вне зависимости от брендинга. Торн возразил, что именно в этом и заключается суть: «цифровое золото» никогда не было обещанием постоянного поведения, копирующего золото.
Торн также опроверг мнение о том, что с биткоином недавно произошло что‑то существенное. «По сути, за последние 5 месяцев с биткоином ничего не случилось», — написал он, добавив, что «если уж на то пошло, фундаментальные показатели стали ещё привлекательнее».
Читайте далее: Bitcoin Accumulation Hits Record 372K BTC — Is A Bounce Coming?