Цифровые активы казначейств, держащие Ethereum, имеют потенциал опередить своих биткойн-соответственников, поскольку институциональные инвесторы приоритизируют устойчивую генерацию дохода над традиционными стратегиями накопления, согласно анализу, опубликованному в понедельник Standard Chartered. Исследования банка показывают, что казначейства, ориентированные на Ethereum, получают выгоду от вознаграждений за стекинг и доходов от децентрализованных финансов, к которым казначейства биткойна не имеют доступа. Глава отдела исследований цифровых активов Standard Chartered Джеффри Кендрик заявил, что сектор сейчас сталкивается с периодом дифференциации, а не равномерного расширения.
Что нужно знать:
- Казначейства цифровых активов в настоящее время контролируют 4.0% поставок Bitcoin, 3.1% Ethereum и 0.8% Solana
- Казначейства эфириума могут генерировать нативные доходы через протоколы стекинга и DeFi, в то время как казначейства биткойна полагаются на внешнее финансирование
- Standard Chartered прогнозирует консолидацию биткойн-казначейств, в то время как вложения в Ethereum продолжают расти
Преимущество доходности стимулирует принятие эфириума
Корпоративные казначейства стали значительными рыночными силами на криптовалютных рынках, их коллективные активы составляют миллиарды в цифровых активах. Анализ Standard Chartered показывает, что эти субъекты контролируют значительные доли поставок основных криптовалют. Исследования банка предполагают, что такая концентрация создает значительное влияние на динамику предложения токенов и ценовые движения.
Казначейства эфириума обладают структурными преимуществами, которых не имеют эквивалентные биткойн-структуры.
Механизмы стекинга позволяют владельцам эфириума получать доходы путем участия в сети.
Протоколы ре-стекинга и приложения децентрализованных финансов предоставляют дополнительные источники дохода. Эти доходные потоки напрямую способствуют чистой стоимости активов и создают устойчивое покупательное давление.
Казначейства биткойна сталкиваются с другими оперативными реалиями. Сеть биткойна не предлагает нативные вознаграждения за стекинг. Операторы казначейств должны полагаться на внешнее финансирование или долговые соглашения для финансирования последующих покупок. Эта структура финансирования вызывает вопросы об устойчивости в долгосрочной перспективе, особенно в периоды рыночного напряжения.
Рыночные лидеры формируют ландшафт казначейств
Несколько компаний позиционировали себя как ключевые игроки на рынке казначейств эфириума. Bitmine владеет более 2 миллионами токенов эфириума, что составляет около 5% циркулирующего предложения криптовалюты. Компания продолжает расширять свои позиции через регулярные покупки. Sharplink и The Ether Machine также удерживают значительные активы в этом развивающемся секторе.
Standard Chartered оценивает, что только стекинг может добавить 0.6 к чистым активам казначейств эфириума.
Том Ли из Bitmine предоставил эти прогнозы, подчеркивая математическое преимущество казначейств эфириума. Анализ банка предполагает, что эти возможности генерации дохода позволяют сохранять устойчивые траектории роста.
Консолидация биткойн-казначейств выглядит вероятной, согласно оценке Standard Chartered. Более мелкие биткойн-структуры могут быть поглощены более крупными конкурентами, такими как MicroStrategy. Этот паттерн консолидации предполагает «ротацию монет», а не новые потоки инвестиций. Динамика может снизить импульс биткойна от казначейской деятельности, в то время как казначейства эфириума расширяют свои рыночные позиции.
Понимание механизмов казначейств цифровых активов
Казначейства цифровых активов действуют как корпоративные субъекты, которые держат криптовалюты в качестве основных активов. Эти компании часто торгуются на традиционных фондовых биржах, при этом сохраняя криптовалютные резервы. Чистая стоимость активов на рынке измеряется как стоимость на акцию подлежащих криптовалютных активов. Когда цены на акции торгуются ниже чистой стоимости активов, казначейства сталкиваются с давлением по демонстрации стратегий создания стоимости.
Стекинг включает блокировку криптовалютных токенов для поддержки безопасности сети и получения вознаграждений. Консенсусный механизм доказательства доли Ethereum позволяет держателям получать около 3-4% годовых доходов. Протоколы ре-стекинга позволяют дополнительно генерировать доходы через валидаторские услуги. Приложения децентрализованных финансов предоставляют возможности кредитования и обеспечения ликвидности.
Рыночные последствия и будущий прогноз
Анализ Standard Chartered предполагает фундаментальное изменение институциональной стратегии в отношении криптовалют. Способности эфириума по генерации доходов обеспечивают устойчивые бизнес-модели для корпоративных казначейств. Пропозиция биткойна как хранилища стоимости, хотя и ценная, не имеет возможностей генерации дохода, которые поддерживают текущие операции.
Исследование указывает на то, что покупательные паттерны казначейства будут все больше отдавать предпочтение активам с потенциалом нативного дохода. Этот приоритет может ускорить накопление эфириума, замедляя рост биткойн-казначейств. Рыночные наблюдатели ожидают продолжения эволюции стратегий корпоративных криптовалютных вложений, поскольку соображения доходов становятся важнее, чем чистая спекуляция.