Fidelity Digital Assets прогнозирует, что 8,3 миллиона Bitcoin токенов—примерно 42 процента от общего предложения криптовалюты—станут неликвидными ко второму кварталу 2032 года. Анализ финансовой компании предполагает, что эта тенденция может привести к значительному росту цены крупнейшей криптовалюты, поскольку доступное предложение для торговли уменьшается.
Что нужно знать:
- Анализ Fidelity выделяет две ключевые группы, определяющие неликвидность биткойна: токены, не перемещавшиеся в течение семи лет, и корпоративные владения, превышающие 1,000 биткойнов
- Публичные компании сейчас контролируют 830,000 биткойнов по состоянию на 30 июня, при этом 97 процентов корпоративных владений сосредоточено среди 30 фирм
- Тенденция к удержанию, а не торговле биткойном, ускорилась с третьего квартала 2024 года, особенно среди институциональных инвесторов
Накопление корпоративных биткойнов приводит к дефициту предложения
Методология исследования Fidelity изучала две различные когорты биткойнов для измерения паттернов неликвидности. Первая группа охватывает биткойны, оставшиеся неподвижными в течение семи лет и более. Вторая включает публичные компании, владеющие как минимум 1,000 биткойнов.
Данные показывают, что биткойны, не перемещавшиеся семь лет, демонстрируют постоянное квартальное увеличение с момента начала отслеживания в 2016 году. Эта когорта демонстрирует высокие характеристики неликвидности, с продолжением роста владений, а не их возвратом в оборот.
Корпоративное накопление биткойнов представляет собой еще более выраженную тенденцию.
Публичные компании, владеющие более чем 1,000 биткойнов, зафиксировали только одно квартальное уменьшение общего предложения с 2020 года. Эти институциональные держатели представляют 97 процентов всех корпоративных владений биткойнами, а их владения сильно сконцентрированы среди 30 крупных компаний.
В анализе указывается, что циркуляционное предложение биткойнов достигло примерно 19,8 миллиона токенов ко второму кварталу 2025 года. Текущие прогнозы предполагают, что почти половина этой суммы может перейти в статус неликвидности в течение семи лет.
Институциональное принятие ускоряет рыночную динамику
MicroStrategy, теперь действующая под именем Strategy, продолжает лидировать в усилиях по корпоративному принятию биткойнов. Компания недавно расширила свои владения, купив дополнительные 525 биткойнов, сохраняя свою позицию крупнейшего корпоративного держателя.
Японская инвестиционная фирма Metaplanet объявила о планах собрать 880 миллионов долларов специально для приобретения биткойнов в начале этого месяца. Кипрская компания Robin Energy выделила 5 миллионов долларов на стратегию инвестирования в биткойны, демонстрируя глобальный интерес институциональных инвесторов.
Недавние данные показывают, что общие владения биткойнами среди публичных компаний превысили один миллион токенов, подчеркивая растущее институциональное доверие к криптовалюте как средству сохранения стоимости. Этот этап отражает более широкое принятие биткойнов в качестве законного актива государственной казны среди корпоративных финансовых отделов.
Ускоряющаяся тенденция к удержанию, а не торговле биткойнами, усилилась с третьего квартала 2024 года. Анализ Fidelity предполагает, что эта поведенческая смена среди крупных держателей создает дополнительный импульс для ограничения предложения.
Понимание механики предложения биткойнов
Биткойн работает по предопределенной максимальной норме предложения в 21 миллион токенов, создавая внутренний дефицит по мере увеличения принятия. Анализ Fidelity прогнозирует, что это конечное предложение станет прогрессивно более неликвидной с течением времени по мере продолжения институционального принятия.
Неликвидное предложение биткойнов представляет собой токены, которые маловероятно вернуть в активную торговлю или транзакционную деятельность. Эта классификация включает как долгосрочные незадействованные активы, так и стратегические корпоративные резервы, удерживаемые для казначейских целей.
Жидкое предложение криптовалюты—токены, доступные для регулярной торговли—продолжает сокращаться, по мере того как больше инвесторов принимают стратегии долгосрочного удержания. Эта динамика создает потенциальное повышение давления на рыночную цену биткойнов, по мере того как спрос сталкивается с ограниченным предложением. Награды за майнинг биткойнов уменьшаются через периодические события халвинга, еще больше ограничивая создание новых токенов. Следующий халвинг ожидается в 2028 году и уменьшит производство новых биткойнов до 1.5625 токенов на блок, усиливая ограничения предложения.
Заключительные мысли
Анализ Fidelity указывает, что доступное торговое предложение биткойнов сталкивается с существенными ограничениями до 2032 года, в основном вызванными корпоративным накоплением и долгосрочными паттернами удержания. Предполагаемый переход 8,3 миллиона токенов к неликвидному статусу может фундаментально изменить рыночную динамику биткойнов и механизмы обнаружения цен.