Главный исполнительный директор ARK Invest Кэти Вуд заявила, что экономика США готова к мощному восстановлению после многолетнего давления, вызванного политикой, утверждая, что технологическая дефляция, обусловленная искусственным интеллектом и цифровыми активами, может изменить траекторию роста, инфляции и капитальных рынков в течение следующего десятилетия.
В инвесторской записке, опубликованной в субботу, Вуд охарактеризовала последние три года не как экономическую устойчивость, а как «ползучую рецессию», которая незаметно сжала рынок жилья, промышленность, капитальные расходы и потребительские настроения после быстрого цикла повышения ставок Федеральной резервной системой.
По ее словам, после того как это давление уже встроено в экономику, она напоминает «сжатую пружину», способную высвободить отложенный рост по мере ослабления инфляции, процентных ставок и регуляторных ограничений.
Производительность, а не спекуляция, в центре тезиса
Вуд отвергла опасения, что бум ИИ уже достиг стадий пузыря, заявив, что сектор все еще находится на ранней экономической стадии.
Она указала на резкое снижение стоимости обучения и инференса ИИ и ускоряющееся внедрение в разных отраслях как на признаки того, что рост производительности только начинает проявляться.
Согласно анализу ARK, конвергенция инновационных платформ, включая ИИ, робототехнику, накопление энергии, блокчейн‑технологии и геномное секвенирование, может повысить темпы роста производительности в США до 4–6% в год в ближайшие годы.
По словам Вуд, такие достижения будут оказывать устойчивое понижательное давление на удельные затраты на труд, позволяя экономике ускорять рост без повторного разгона инфляции.
Такая динамика бросает вызов традиционным макроэкономическим представлениям о том, что более высокий рост неизбежно достигается ценой стабильности цен.
Также читайте: Trump Threatens Lawsuit Against JPMorgan Chase, Accuses Bank Of 'Debanking'
Капитальные расходы: из потолка в пол
Вуд также обратила внимание на структурный сдвиг в капитальных инвестициях.
После десятилетий застоя, последовавших за крахом технологического и телеком‑секторов, капитальные расходы резко выросли в период пандемии и, по оценке ARK, теперь сформировали более высокий базовый уровень, а не временный пик.
Она утверждала, что изменения в политике, включая ускоренную амортизацию, снижение эффективных ставок корпоративного налога и дерегулирование, могут усилить эту тенденцию, поддерживая, по мнению ARK, исторически значимый инвестиционный цикл, возглавляемый технологической инфраструктурой и производством.
Биткоин и рынки в эпоху дефляционного роста
В записке также рассматривалось распределение активов, сопоставлялись недавний рост цен на золото и дизайн биткоина с ограниченным предложением. Вуд заявила, что низкая корреляция биткоина с традиционными активами делает его потенциальным диверсификатором в условиях роста, основанного на производительности, а не просто защитой в кризис.
Вуд представила предстоящие годы как отход от типичных экономических паттернов после 1970‑х, предполагая, что технологическая дефляция может позволить росту, снижению инфляции и более низким долгосрочным ставкам сосуществовать — сценарий, который рынки, возможно, еще не полностью учитывают в ценах.
Читайте далее: First US Crypto Bank Valued At $3B Plans IPO As Institutions Bet On Custody And Stablecoin Rails