Председатель правления Strategy Майкл Сейлор во вторник заявил, что его не беспокоит дальнейшее падение цен на биткоин, утверждая, что оно может выдержать 80%–90% падения и продолжить функционирование.
Сейлор сказал, что [биткоин] выдержал “15 крупных снижений” и неоднократно возвращался к новым историческим максимумам, утверждая, что текущий спад соответствует прошлым тенденциям.
“Если вы отдалите, это всего лишь часть процесса,” сказал он. “Это полезная вещь. Это освобождает "туристов", кредитное плечо и слабых держателей.”
На вопрос, должно ли было вхождение Уолл-стрит в рынок уменьшить волатильность, Сейлор сказал, что волатильность биткоина уже снижается со временем.
Когда он вошел в этот сектор в 2020 году, он отметил, что биткоин вел себя как “актив с волатильностью 80”, но постепенно снизился до “актива с волатильностью близкой к 50, растущего примерно на 50% в год.”
Сейлор отверг опасения, что стратегия MicroStrategy может оказаться под давлением во время продолжительного спада.
Он сказал, что компания по-прежнему остается “лучше всего капитализированной в криптоэкономике”, ссылаясь на более чем $50 миллиардов в капитале и ликвидные кредитные инструменты.
Модель финансирования MicroStrategy, привлечение капитала через акции или кредиты для покупки биткоина, остается жизнеспособной, по его словам, пока долгосрочная оценка биткоина продолжает расти.
Компания, добавил он, спроектирована так, чтобы выживать в условиях экстремального стресса. “Пока биткоин растет на 1,25% в год, компания может выплачивать дивиденды вечно,” сказал он.
Даже в сценарии, когда биткоин не увеличивает стоимость, он оценил, что у MicroStrategy будет “примерно 80 лет, чтобы разобраться” с корректировками.
Сейлор отвергнул риск снижения как экзистенциальный, заявив, что баланс компании может справиться с серьезными шоками.
“Компания спроектирована так, чтобы выдержать падение на 80% до 90% и продолжать функционировать,” сказал он, описывая свой рычаг как “чрезвычайно надежный.”
Экспозиция MicroStrategy к биткоину остается значительной. Компания контролирует примерно 649,870 BTC, оцениваемых в около $59.6 миллиардов на момент публикации, по данным SaylorTracker, делая ее крупнейшим корпоративным держателем актива с большим отрывом.
Несмотря на уверенность Сейлора, некоторые рыночные индикаторы, связанные с компанией, ослабли.
Множественный модифицированной чистой стоимости активов (mNAV) MicroStrategy снизился до примерно 1.11x, упав с примерно 1.52x, когда биткоин достиг рекордного уровня в $125,100 5 октября.
Акции MicroStrategy также продолжают двигаться в тандеме со спадом биткоина.
Акции завершили торги во вторник на уровне $206.80, что на 11.5% ниже за последнюю неделю, согласно Google Finance. Акции компании часто торгуются либо выше, либо ниже подразумеваемой стоимости биткоина в зависимости от рыночных настроений, и недавнее падение подтолкнуло акции к нижней границе этого диапазона.