Программа выкупа Jupiter Exchange на $70 миллионов, растянутая на 2025 год, не смогла помешать токену JUP упасть на 89% от пиковых уровней. Падение произошло несмотря на усилия биржи по выкупу, которые оказались недостаточными на фоне запланированной разморозки токенов на $1,2 миллиарда до июня 2026 года.
Что произошло: спор о выкупе
Основатель Siong разжег дискуссию в сообществе Jupiter, предложив остановить выкупы и перенаправить средства на пользовательские стимулы. «Мы потратили более $70 миллионов на выкупы в прошлом году, и цена, очевидно, почти не сдвинулась», — написал он в X.
В его предложении говорилось о перераспределении средств на вознаграждение активных пользователей и субсидирование новичков вместо продолжения защитной поддержки рынка.
Мнения участников сообщества разделились: одни утверждали, что выкупы неэффективны при сильном давлении со стороны разморозки токенов, другие предупреждали, что их остановка может ускорить падение цены.
Выкупы покрыли лишь около 6% размороженных токенов, тогда как ежемесячные разморозки по 53 миллиона JUP, запланированные до июня 2026 года, увеличили оборотное предложение примерно на 150% с момента запуска.
Также читайте: Aave Founder Pledges Revenue Sharing After 55% Vote Opposes Community Control
Почему это важно: альтернативные подходы
Сооснователь Solana Анатолий Яковенко предложил альтернативную модель, делающую упор на долгосрочное формирование капитала, а не на краткосрочные выкупы.
Он предложил накапливать прибыль в виде будущих востребуемых активов и предоставлять годовые стейкинг-награды долгосрочным держателям, что должно синхронизировать цену токена в периоды разморозок с ожидаемой стоимостью после выкупов. «Пусть люди лочат и стейкают на год, чтобы получать доход по токену. По мере роста баланса те, кто стейкает, получают большую долю», — добавил он.
Helium недавно приостановил программу выкупа HNT после минимальной реакции рынка, решив вместо этого направить ресурсы на расширение базы абонентов Helium Mobile и сети хотспотов.
Критики утверждают, что в экосистемах, где токены функционируют скорее как утилитарные ваучеры, а не как акции, выкупы дают лишь краткосрочный эффект и не работают, когда доминирует структурное давление продаж.
Читайте дальше: BlackRock Bitcoin And Ethereum Portfolio Expanded By $23 Billion In 2025